利潤同比雙位數增長，全面復甦下的太保未來何在？_風聞
江瀚视野-知名财经博主-金融学教授、高级战略研究员03-28 19:54
在中國保險市場上，中國太保無疑是一家極具代表性的公司，作為中國保險產業的龍頭企業，太保的成績單近日公佈，我們到底該怎麼看太保的成績單，在市場全面復甦下的太保的未來又該如何分析呢？
據人民網的報道，中國太保公佈2022年度業績。2022年，中國太保全年實現保險業務收入3988.18億元，同比增長8.7%；集團歸母營運利潤401.15億元，同比增長13.5%；截至2022年末，合併總資產達21762.99億元，較上年末增長11.8%。
公告顯示，2022年，中國太保壽險保險業務收入2253.43億元，同比增長6.5%。其中，新保業務增速35.8%；實現新業務價值92.05億元，同比下降31.4%。新業務價值率11.6%，同比下降11.9個百分點；壽險營運利潤308.35億元，同比增長9.1%。
中國太保財產險業務(包括太保產險、太平洋安信農險及太保香港)綜合成本率97.3%，同比下降1.8個百分點。其中，綜合費用率28.9%，同比下降0.4個百分點；綜合賠付率68.4%，同比下降1.4個百分點；保險業務收入1,725.83億元，同比增長11.6%。其中，非車險業務收入同比增長18.8%，佔比達43.2%，提升2.6個百分點。
我們看到當前的太保成績，雖然有些業績指標出現了一定程度的下行，但是瑕不掩瑜，依然有一些亮點值得我們關注：
亮點1：壽險新保業務高速增長。新保業務實現高速增長，增速達35.8%。這個數據對於太保這樣的巨頭來説已經殊為不易，從發展趨勢的角度來進行分析，新業務價值增速逐季度向好，太保正在持續推進“長航計劃”的轉型落地，驅動發展模式轉變，成效已經開始顯現。
亮點2：財產險綜合成本率明顯改善。我們看到當前太保的財險業務綜合成本率明顯改善，同比下降1.8個百分點，至97.3%。我們結合太保財險前幾年的綜合成本就會發現，太保產險的綜合成本率 2017 年至 2021 均值為 98.7%，較行業龍頭略高，但是如今太保財險的整體綜合成本已經明顯下降，基本上在行業龍頭企業之中處於較低水平，代表的是2022年太保財險有了顯著改觀，險持續鞏固續航能力，提質增效，取得近年來最好的經營業績。
亮點3：資產投資業績表現穩中有進。在投資板塊方面，中國太保在2022年總投資收益率為4.2%。截至2022年末，中國太保集團合併總資產達21762.99億元，較上年末增長11.8%，綜合經營能力持續增強。反觀整個資本市場，去年一年A股呈現出較大幅度的下跌，再加上較為寬鬆的貨幣政策，市場利率始終維持在低位震盪，在這樣的情況下，各家保險公司的投資表現都較為一般，但是太保的整體投資卻穩中有進，實現了較為穩固的增長，這個表現已經相當不容易了。
從這些亮點我們可以發現，已經實施18個月“長航行動”行至半場，多項指標正在加速回暖。而在車險、非車險共同驅動下，財險業務的回暖速度更是加快。與此同時，投資的長期行穩致遠已經逐漸構建起太保的壓艙石，太保的整體業績表現相當不錯。
當前市場已經全面放開，經濟正在全面步入正軌，在這樣的大背景下，面對着的太保的成績單，可以説2022年的太保整體表現已經是優於預期，那麼從這份不容易的財報出發，我們又該如何分析判斷太保的未來發展呢？
首先，太保的整體轉型已經逐漸走上正軌。從太保的業務發展我們能夠看到太保的整體業務表現已經相當不錯，在整體經濟壓力加大，市場下行趨勢明顯的情況下，不僅保持了自身業務的問題，而且在堅守價值核心，堅信長期主義，堅持穩健經營這“三大主張”的支撐下，太保的轉型已經初現效果。
從壽險來看，“長航計劃”進入下半場，在“芯”基本法的轉型支撐下，整個太保壽險的人力隊伍體系得到了有效地凝練，從數字上來看雖然數字有所減少，但是隊伍的戰鬥力卻在有效提升，隊伍產能收入雙升，無論是隊伍銷售能力、主管經營能力、新人專業能力都在持續增強，一支更具競爭對的人才隊伍已經開始形成。與此同時，銀保渠道發展迅猛，多元化價值增長路徑已經開始逐漸形成。
從產險來看，雖然車險業務受到市場的影響有一定的波動，但是整體保持了一個相對穩健的發展，非車險業務呈多元化發展趨勢，在這樣的情況下，太保的產險業務已經開始走出了單一增長的區間，進入了一個全面發展的狀態。
可以説，當前的太保轉型已經開始展現出效果，對於太保的發展奠定了一個堅實的基礎。
其次，長期主義下太保穿越時間的大健康架構已經完善。這些年伴隨着中國經濟的增長，特別是全面放開後消費者對於健康的需求越來越高，大健康市場已經呈現出較快增長的趨勢，從太保的財報數據之外，我們也發現了太保在大健康市場的長期佈局，長期護理保險、大病保險、“惠民保”等民生重點領域已經成為了太保的重要發力點。與此同時，通過“自建+整合”太保已經建立起覆蓋全國主要三甲公立醫院的醫療網絡，實現與國內一流醫療資源的無縫銜接，真正打通了大多數消費者醫-藥-保的整體痛點，實現了整個產業生態的有機整合。
在全力發展產業生態的另一面，在着力打造“太保家園”養老服務品牌的同時，太保的業內首個專業康復醫療品牌“源申康復”也同步推出，逐漸形成了“保險+養老+康復”的生態閉環。
從時間上太保逐漸具備了穿越自己用户全生命週期的健康服務架構，這種大健康架構讓太保的市場競爭力與用户粘性不斷加強。
第三，不斷補全實現了全空間市場的優化佈局。在時間維度上，太保的發展呈現出了全生命週期健康管理的趨勢，在空間維度上，太保的大區域戰略也開始全面落地，值得關注的是這次太保的業績發佈會就在大灣區召開，大灣區已經成為了太保的核心關鍵發展區域。推出了一系列灣區專屬產品和定製化服務，推出暢享灣區、悦享灣區、愛相傳等，實現了粵港澳三地的有機結合，讓大灣區服務一體化逐漸完善。
如今的太保在空間上，已經逐漸形成了涵蓋長三角、京津冀、成渝雙城、粵港澳大灣區等一系列的區域佈局體系，基本上實現了對於重點經濟區域的服務輻射全覆蓋，真正為太保的業績發展提供助力。
第四，科技創新所帶來的持續驅動力還在增長。如果説時間是產品維度，空間是區域維度的話，在這一橫一縱的同事，太保的科技驅動力也在持續提升。在數字經濟高速發展的今天，太保主動擁抱科技產業的發展趨勢，建設完成了“太保新雲”作為太保發展的基礎設施，在雲計算優勢的基礎上，可以有效地科技與業務深度融合。僅以滬惠保為例。僅30秒可完成一次線上投保，最大峯值超過5W人同時在線投保。
與此同時，太保的人工智能體系也發展迅速，2022年太保呼叫中心完成了導航部分的100%智能化，其中有20%的通話能夠由語音機器人替代人工或輔助人工客户服務。今年更是推出了基於ChatGPT等前沿人工智能技術的數字員工，成為了產業較早實現應用的龍頭企業。
