浙民投計劃撤出派林生物，陝西國資將入主！81歲女董事長和佳兆業贏了？_風聞

A股血液製品龍頭派林生物（000403.SZ）控股權即將生變。這一變化事發突然，外界多感錯愕。

派林生物在3月21日晚間突發公告，控股股東及其一致行動人杭州浙民投天弘投資合夥企業（有限合夥）（下稱“浙民投天弘”）、浙江民營企業聯合投資股份有限公司（下稱“浙民投”），已與陝西國資委旗下共青城勝幫英豪投資合夥企業（有限合夥）（下稱“勝幫英豪”）簽署股權轉讓協議。

浙民投天弘、浙民投計劃將合計所持派林生物20.99%股權轉讓給勝幫英豪。浙民投子公司西藏浙巖投資管理有限公司（下稱“浙巖投資”）擬將所持2.02%股份對應的表決權委託給勝幫英豪。交易完成後，勝幫英豪將控制派林生物23.01%股份的表決權，成為控股股東，陝西省國資委成為上市公司實控人。

派林生物主營業務保持增長，業績向好。2022年，該司預計歸屬於上市公司股東的淨利潤為5.87億元-6.65億元，同比增長50%-70%。浙民投2017年底通過要約收購成為派林生物控股股東，六年過後選擇撤離，讓人好奇。

派林生物董事會此前已因設立投資基金，分裂為2個陣營。3月17日，派林生物董事會審議子公司擬與專業投資機構合作設立生物醫療創業投資基金的議案，包括81歲女董事長付紹蘭在內的5名董事投出棄權票。棄權意見為希望公司集中有限資源投入血液製品相關產品研發，聚焦血液製品主業做強做大。

投下棄權票的5名董事背景值得關注。付紹蘭、楊莉、張景瑞三人為一方，三人均來自哈爾濱派斯菲科生物製藥有限公司（下稱“派斯菲科”）。付紹蘭是派斯菲科創始人，楊、張二人也是派斯菲科的股東。2021年，派林生物主要通過換股方式將派斯菲科收入囊中。同年，派林生物提前進行董事會換屆選舉，付紹蘭成為新任董事長。付紹蘭一方在派林生物所持股權比例超過18%，她實際控制的哈爾濱同智成科技開發有限公司和哈爾濱蘭香生物技術諮詢有限公司，與楊峯、楊莉為一致行動人，四者合計持股派林生物18.31%。

另兩名棄權的董事張華綱、羅軍，均來自佳兆業。佳兆業旗下航運健康是派林生物的第三大股東，持股比例為4.88%。佳兆業和付紹蘭方面的股權合計比例已超23%。

勝幫英豪成立時間短暫，今年3月6日才註冊。它將以25元/股購買浙民投方面所持派林生物股份，股份轉讓總價款約38.44億元；需向浙民投支付約4.82億元，向浙民投天弘支付約33.62億元。

此番變動後，陝西國資將入主。付紹蘭能否實現專注血液製品賽道的初衷？近日，時代週報記者致電派林生物董秘，對方未予回應。

爭端早有端倪

在此次董事會爭端之前，浙民投、佳兆業曾進行了長達2年的爭奪。這影響了派林生物的穩定性。

派林生物前身是1996年在深交所上市的三九生化，控股股東是三九醫藥，實際控制人為三九集團。在三九集團發生系統性風險後，三九生化淨利潤連年下降，2004年陷入虧損。2005年，山西振興集團入主三九生化，將公司更名為振興生化。新股東沒有扭轉頹勢，連虧3年後振興生化於2007年暫停上市，直到2013年才恢復上市，仍然被警示有退市風險，帶帽變更為“ST生化”。

雖然整體表現“不給力”，但上市公司旗下血製品子公司廣東雙林業績表現穩健，年報數據顯示，2014年至2017年，廣東雙林分別實現營收4.84億元、4.95億元、5.67億元和6.85億元；淨利潤分別為1.61億元、1.25億元、1.14億元和1.17億元。

2017年12月，浙民投通過要約收購成為ST生化第一大股東。浙民投來頭不小，它由浙江省工商聯牽頭、浙江省金融辦指導，由8家浙江民營龍頭企業2015年4月共同發起創立。正泰集團持股浙民投30%，其他7家民營企業均持股10%。醫藥、醫療是浙民投主要投資方向之一。據收購報告書，浙民投方面共持有公司29.99%的股份及表決權。

戲劇性的是，在浙民投要約收購的同時，2015年起提出要佈局大健康業務的地產巨頭佳兆業半路殺出。為提速佈局健康領域，佳兆業旗下航運健康通過收購獲得ST生化約18.57%股權，加上受讓信達所持4.04%的投票權，佳兆業累計持有ST生化22.61%股權的投票權。

當時，浙民投與佳兆業對ST生化的控制權爭奪成為資本市場關注的焦點。一直到2018年5月，雙方對ST生化控制權的爭奪戰迎來短暫和平：浙民投4名董事控制董事會，佳兆業提名3名董事，但佔據管理層職務。

和平只持續了短短6個月，2018年12月，ST生化“摘帽”不久，雙方再起波瀾，針對廣東雙林產生了一場攻防戰。記者查閲資料發現，起因是佳兆業控制的廣東雙林董事會，於12月14日罷免了廣東雙林的總經理朱光祖，該舉動被浙民投控制的董事會稱嚴重影響正常生產運營，涉嫌嚴重違法違規。

直到2019年初，浙民投通過增持方式將持股比例提升至30%，雙方圍繞控制權的爭奪才終於偃旗息鼓。

△圖源：派林生物公告

此番“泥雨”的背景是北方地區新一輪的大風降温和沙塵過程。

如今，時隔四年，派林生物董事會爭端再現，並將迎來國資背景新實控人。多數外界聲音認為，國資入主或為派林生物注入發展穩定性。

雖然無從得知控制權變更的籌劃和董事會爭端孰先孰後，但陝西省國資委擬入主派林生物，引得二級市場投資者一片看好。3月22日和3月23日，派林生物股價接連上漲，漲幅分別是10.02%、3.13%。3月24日，派林生物股價略有下滑。

管理層的勝利？

浙民投控股近6年，如今計劃退離。陝西國資計劃入主，派林生物走向何方？

已年過八旬的付紹蘭，有超過50年的微生物學和免疫學研究經驗。1986年，付紹蘭創辦黑龍江省微生物研究所製藥廠，出任廠長，她參與研發的項目曾獲黑龍江省科學院科技進步二等獎等。派林生物收購派斯飛科之後，付紹蘭成為上市公司董事長。

付紹蘭希望派林生物聚焦血液製品主業，進一步做強做大。而與之相對應的是，浙民投在控股第二年就對外發布派林生物“三步走”戰略，當前是着手推動第三步戰略的關鍵時期：即擬使公司進一步向產業鏈上下游及非血液製品領域延伸。為此，浙民投推動與專業投資機構合作設立投資基金，卻遭到來自管理層的棄權。

2021年，派林生物完成戰略重組派斯菲科，當年2月起將派斯菲科納入合併報表範圍。2021年，派斯菲科實現營收6.74億元，同比增長39.70%，但歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為1.04億元，同比增長35.29%。不過，這一盈利表現依然低於業績承諾的1.20億元。

觀研天下分析師認為，擁有國有背景，研發能力強、單採血漿站管理規模的企業有希望在未來繼續獲得優勢。

血液製品行業的競爭激烈。處於第一梯隊的天壇生物（600161.SH）、博雅生物（300294.SZ）均有國資背景。天壇生物在2010年、2017年兩次重大資產重組後，已成為國藥集團中國生物旗下唯一的血液製品專業公司。博雅生物也在2021年度一波三折下“賣身”華潤醫藥。

浙民投控股後，派林生物的經營業績連年走高。2018年至2021年，派林生物分別實現營收8.6億元、9.16億元、10.5億元、19.72億元；淨利潤7998.28萬元、1.6億元、1.86億元、3.91億元。而據派林生物披露的2022年業績預告，其預計2022年實現淨利潤5.87億元-6.65億元，同比增長50%-70%。

在派林生物歷經爭鬥之後，浙民投退出也未嘗不是一筆雙贏結果。2017年12月，浙民投方面完成對派林生物的要約收購時，總對價約26.97億元，如今賣出價約38.44億元，賬面浮盈約11.47億元。

值得注意的是，浙民投已質押部分所持派林生物股權。據2022年三季報顯示，浙民投天弘持股1.34億股，質押1.24億股；浙民投持股1928.83萬股，質押785萬股。

而在本次股權轉讓公告中，派林生物也提及浙民投、浙民投天弘屆時需將首期股份轉讓價款全部或部分用於償還浙民投、浙民投天弘股票質押負債並解除標的股份質押，勝幫英豪應同意並予以配合將前述款項直接支付至指定的質押權人賬户。

△圖源：圖蟲創意

記者丨徐美娟

編輯丨宋   然

值班丨鄧穎恆

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