奶粉新國標落地,飛鶴有望走出業績困境?_風聞
节点财经-节点财经官方账号-专注上市公司价值发掘,聚焦头部公司增长节点03-29 15:13
每年一季度,都是上市公司提交成績單的時刻。
2023年3月28日晚間,中國飛鶴(06186.HK)發佈2022年全年業績報告。
財報顯示,2022年,該公司實現營業收入213.1億元,同比減少6.4%;實現溢利49.48億元,同比減少28.4%。
其中的上半年,由於飛鶴主動調整渠道庫存,營收和溢利分別下滑16.21%、39.68%,但至下半年,復甦反彈跡象明顯,營收達116.4億元,同比增長3.6%,環比增長20.3%,彰顯了較強的經營韌性和生長潛力。
同時,作為國內高端嬰幼兒奶粉的標杆,飛鶴堅持創新驅動,報告期內其研發投入4.9億元,同比增長15.9%;2022年專利申請量234件,獲授權專利186件。
努力的程度和投入的力度體現在成果上,飛鶴在母乳研究及配方研發方面取得眾多突破。據節點財經瞭解,2022年5月,飛鶴成功獲批乳鐵蛋白生產許可,建成了行業內第一條乳鐵蛋白自動化生產線並正式投產。這不僅打破了國外對乳鐵蛋白的壟斷,也為企業提取其他更復雜的蛋白,以及為我國乳品深加工沉澱技術和經驗。
不過,長期來看,低生育率仍然困擾飛鶴的“難題”,且清晰地反映在資本的情緒上。
國家統計局發佈的數據顯示,2022年末全國人口141175萬人,比上年末減少85萬人,人口自然增長率為-0.60‰。也就是説,飛鶴以及相關企業所在的市場更多是存量狀態,競爭將非常激烈;截至3月29日,飛鶴股價不足5.9港元,兩年跌超七成。
該背景下,飛鶴也在積極尋找新引擎,並專門推出了成人營養品品牌愛本。但截至2022年末,飛鶴九成多收入來自嬰幼兒配方奶粉。
進入2023年,好的消息的是,“史上最嚴”奶粉新國標政策落地,嬰幼兒奶粉供給端的優勝劣汰博弈更加激烈,部分缺少研發與創新能力的品牌收益率會繼續降低,遵循商業和經濟演化規律,市場往往向頭部靠攏,並加速邁向“馬太效應”,或是飛鶴擴大地盤的契機。
作者:七公