招聯金融社會效益遭拷問：每賺取1元淨利潤，同步製造2.5元壞賬_風聞
开甲财经-03-30 12:46
增速放緩，後有追兵
近日，隨着兩大股東招商銀行和中國聯通先後披露年報，消金公司龍頭招聯消費金融2022年業績也浮出水面。
披露數據顯示，2022年，招聯消費金融實現營收175.01億元，同比增長9.8%；淨利潤33.29億元，同比增長10.4%；截至2022年末，招聯消費金融總資產為1643.46億元，同比增長9.8%；負債總額1472.79億元，同比增長8.6%。
招聯消費金融另一個強有力的競爭對手是興業消金。2021年，興業消費金融以618億元的總資產，實現了22.3億元的淨利潤，平均資產回報率為4.19%，而同期招聯消費金融的資產回報率為2.37%；據悉，2022年興業消費金融淨利潤有望達到25億元，進一步逼近招聯消費金融。
不過，值得注意的是，2021年，招聯消費金融在營收增速僅24%的情況下，淨利潤增速達到了84%；2022年，淨利潤增速又重新和營收增長步調一致；這究竟是是如何實現的，頗令外界費解。只能説，招聯消費金融的會計師事務所比較給力。
我們查閲了招聯消金2016年-2022年的審計報告，並對其營收和淨利潤增速進行了測算，結果顯示，招聯消金自2016年以來，其營收和淨利潤複合增長率開始下滑。例如，我們分別測算了2016年-2022年、2017年-2022年和2018年-2022年以及2019年-2022年，招聯消費金融的營收和淨利潤在不同週期內的複合增長率，結果顯示，過去三年，招聯消費金融的營收複合增長率明顯下滑。
很有意思的是，2018-2022年，在招聯消費金融營收複合增長率不斷下滑時，其淨利潤複合增長率數據出現了明顯倒掛。營收增長放緩的同時，淨利潤卻快速釋放，這意味着什麼？
作為一家消費金融機構，招聯消費金融主要盈利來源為貸款利差收入，而從監管導向看，持牌消費金融機構面臨不斷壓降貸款利率，落實普惠金融要求。從現實數據看，截至2021年6月末，招聯消費金融的平均貸款利率約19.00%；截至2021年末，招聯消費金融的平均貸款利率約17.80%，有逐步下降趨勢。招聯消費金融資金來源主要為同業借款和債券，資金成本端變化不大。因此，招聯消費金融過去幾年的利差實際在收窄。那麼，該如何解釋招聯消費金融淨利潤的不規律增長呢？
歷年數據顯示，招聯消費金融的逾期和不良貸款餘額不斷增長。截至2018年末、2019年末、2020年末和2021年末，招聯消費金融的逾期貸款總額分別為32.77億元、38.81億元、30.86億元和52.81億元，分別佔同期貸款餘額的4.55%、4.17%、2.83%、3.46%。2019年-2021年，招聯消費金融的不良貸款率分別為1.77%、1.78%和1.83%。
