“大裝置+大模型”，AI龍頭財報背後的新玄機_風聞

商湯科技新發布的財報裏，智慧生活和智能汽車業務是亮點，可能會成為公司的火箭業務。AI大裝置和大模型，會搶佔更多的可持續增長空間。

‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍3月28日，在港股上市的國內AI龍頭公司商湯科技發佈了2022年全年業績公報。根據報告，2022年，商湯科技總營收為38億元人民幣，毛利率67%，虧損淨額收窄，由去年同期的171億收窄到61億元。

在業績公報中，除了數字，商湯科技重點強調了幾個方面的內容，背後玄機值得分析。

智慧生活、智能汽車，成高增長“火箭業務”

在商湯科技2022年財報中，智慧生活和智能汽車業務是收入亮點。

整個2022年，商湯科技智慧生活業務收入為9.55億元，同比增長130%；智能汽車業務收入為2.927億元，同比增長59%。

商湯科技將AIGC、線上線下元宇宙、數字人、智能手機和智能終端、智慧醫療、消費級機器人等業務統一劃歸到智慧生活板塊中。

財報顯示，商湯藉助SenseMARS混合現實平台的AIGC能力服務了小紅書、微博、B站、ZEPETO、Line等超過200個應用APP，且頭部客户續約率超過了95%，有非常高的客户粘性。

而在線下，其拓展的線下場景覆蓋面積也超過1500 萬平方米，包括大型遊樂園區、大型商場、博物館、銀行等多個不同業態和場景。

在極具話題熱點的數字人領域，商湯的產品能力也獲得了沙利文《2022年中國數字人市場觀測報告－里程碑》的肯定，稱其數字人產品已進入“成熟階段”成為市場領導者。

手機行業在影像競爭上的白熱化，同樣助推了智慧生活板塊業務的快速增長。

在智能手機和智能終端領域，搭載商湯AI SDK的新增量產智能手機達4.5 億台，超分╱人像系列功能取得市場份額第一。另外，商湯科技交付了6款AI傳感器，其中RGBW AI傳感器已經在vivo旗艦機量產上市，2x2OCL AI傳感器已交付到某全球頭部智能手機廠商，預計量產數量達上億級。

商湯科技的首款AI-ISP芯片也成功點亮，實現AI處理4K超畫質視頻的芯片功耗比同類產品功耗降低50%。估計這個芯片在2023年會受到市場的歡迎。

在醫療業務上，商湯的SenseCare智慧診療平台，該拿到的認證也拿到了，獲得國內NMPA三類、二類醫療器械註冊證，歐盟CE、新加坡、沙特、阿聯酋等國內外醫療器械認證共計22項，已經開始向醫院客户提供多種智能化產品及服務，落地了上百家醫院與醫療機構。

同時，商湯科技也在嘗試做C端市場，在2022年8月推出“元蘿蔔”AI下棋機器人，“元蘿蔔”拿了多個獎項，是商湯科技面向C端市場的一次嘗試。

智能汽車板塊業務猛增，離不開新能源汽車市場的爆發。

2022年，中國新能源汽車產銷量分別為705.8萬輛和688.7萬輛，同比增長96.9%和93.4%。新能源汽車對智能化需求較高，拉動了商湯科技智能汽車板塊的業務，幫助公司實現了同比增長59%的業績。

根據財報數據，商湯科技的絕影智能車艙和智能駕駛產品，完成了27款車型的適配和量產交付，量產交付數超50萬輛。絕影智能座艙產品主要客户包括蔚來、廣汽、比亞迪、長安這些大廠；絕影L2+/L2++高級輔助駕駛產品主要交付到廣汽、合眾的旗艦車型。2022 年，商湯智能汽車還收到新增汽車定點數超800萬台，客户包括廣汽、日產、比亞迪、合眾、蔚來、極氪、長安、奇瑞等，覆蓋30多家車企的80多款車型。

商湯“車-路-雲”一體化產品矩陣收入也實現突破，“絕影”推出的AI雲平台－絕影車路協同平台，融合了“車－路－雲”全方位產品矩陣，年內實現多款創新功能行業首發。

收入結構日益多元，公司抗風險性提高

2021年下半年，在上市路演的發佈會上，商湯科技CEO徐立就曾表示，未來的商湯科技，將會是企業、城市、生活、汽車四大板塊的齊頭並進，由 SenseCore 作為聚合研發投入的底座，實現人工智能技術科研、生產、商業化的全週期貫通。

經過一年多的發展，從財報的數字看，這個預期已初步達到。

從業務結構上看，商湯科技的四大板塊業務越來越均衡，收入的多元化結構已經初步形成。

我們來看商湯科技整體的收入結構。

商湯的業務包括四大板塊：商業、城市、生活和汽車。整個2022年，智慧生活、智能汽車的收入貢獻有較大提高，佔比分別約為25%和8%，共計33%。在2021年，這兩部分營收佔比分別為9%和4%，共計13%。一年的時間，這兩個板塊的業務佔比，提高了154%。

在2021年，商湯智慧商業、智慧城市、智慧生活、智能汽車四大業務的收入佔總營收比，分別為42%、45%、9%、4%。2022年佔比數字則優化為38%、29%、25%、8%。

無論是比2021年全年，還是比較2022年上半年，智能汽車尤其是智慧生活的收入佔比，都有飛速地增長。商湯收入已經進化為較為多元，不再單純依靠某一個業務版塊收入。整體成長性，抗風險性提高。

對於商湯智慧商業和智慧城市兩塊傳統優勢業務，公司財報中闡述已開啓轉型，智慧商業聚焦SenseCore對外服務業務轉型，智慧城市則聚焦頭部客户，優化收入質量。

前瞻佈局“大裝置+大模型”，打造AI護城河

2023開年，AIGC和ChatGPT的火熱爆發，進一步驗證了人工智能的未來發展空間，而超大模型+超大算力的模式也確定了AI進化的行業方向。

在3月28日的財報溝通會上，徐立強調了商湯科技超大模型的研發，以及在AI計算基礎設施方面的建設成果，並表示，在未來商湯將AGI通用人工智能作為核心發展戰略。

以人工智能超算中心為核心基礎的AI大裝置，是商湯科技的基本盤，也是商湯科技的護城河。

僅僅看研發投入數字，就能發現端倪。

根據公開數據，2018-2021年，商湯在研發的投入分別是8.5億元、19.2億元、24.5億元、36.1億元，研發佔比分別為45.9％、63.3％、71.3％、76.9％。而根據2022年的財報，商湯科技研發支出為40億元，同比增長11%，佔比為105%。這個研發投入佔比，在國內絕無僅有。

過往的十年，AI模型生產對於算力的需求提升了100萬倍。商湯也提早預判到了這一挑戰，從2016年開始，累計百億規模投入，打造了算力、平台和算法一體化的人工智能底層基礎設施SenseCore AI大裝置，並在上海臨港興建了亞洲最大的人工智能計算中心（AIDC）。

2022年，AIDC正式啓用，其基於2.7萬塊GPU實現對外輸出算力突破5.0 exaFLOPS，可支持最多20個千億參數量超大模型並行訓練。商湯超大模型也進入加速成長期，包括視覺大模型、語言大模型、多模態大模型、AI內容生成（AIGC）模型等快速浮出水面。

其中，在計算機視覺大模型方面，成功研發了320億參數量的全球最大的通用視覺模型，並在自動駕駛、工業質檢、醫療影像等多個領域得到廣泛應用。

語言大模型方面，成功研發了千億參數量預訓練大模型，顯著提高了文本生成、人機對話等任務的性能，計劃將於2023年中推出市場。

AI生成內容（AIGC）方面，實現了多個文生圖大模型的訓練，對文字生圖的理解、出圖畫質與推理速度等任務具備出眾的能力，尤其在中國傳統文化的理解方面具備獨特優勢。

在多模態大模型方面，實現了多模態自定義模型開發，並在3月中發佈了擁有30億參數的多模態多任務通用大模型“書生2.5”。

快速增長的智慧生活和智能汽車業務、更健康的收入結構夯實了商湯商業成長的基本盤，而“大裝置+大模型”的前瞻佈局和逐漸成熟，則展示了可期的未來空間。商湯科技未來幾年將表現如何？非常值得觀察和期待。