碧桂園首虧，楊惠妍壓力山大_風聞

斑馬消費 楊柘

正式接班一個月後，楊惠妍首度以公司新掌門人的身份，出席2022年業績發佈會。

這位80後女性，以謹慎、穩健的風格示人，與其父楊國強以往在每年例行業績發佈會上侃侃而談截然不同。

之前，楊惠妍在楊國強這棵參天大樹下乘涼，如今獨自掌舵這艘巨輪乘風踏浪，必須“穩”字當先。

已經過去的2022年，公司歸母淨利潤虧損超60億元，為近10年來首虧。這是一個值得警惕的信號。

二代走上前台

成為碧桂園（02007.HK）新任掌門人剛剛一個月，楊惠妍現身3月30日舉行的2022年度業績會，在現場真誠回應各界關切。在強烈的聚光燈下，這位80後女性初次獨掌這家宇宙房企，顯露出幾分謹慎和拘謹。

去年，中國房地產市場一片蕭瑟，行業分化加劇，貴為龍頭的碧桂園，也未能獨善其身，業績創下歷史新低，實現營業收入4303.7億元、歸母淨利潤虧損60.52億元，同比分別下降17.72%和122.58%。

3月1日，68歲的楊國強正式退休，將權杖交予女兒楊惠妍，給她的壓力巨大。

楊惠妍早年職業興趣最初並非房地產，而是當一名教師。只不過從小耳濡目染，從美國學成歸來就進入公司歷練。經父親言傳身教，一步一步成為“欽定”接班人。

楊國強隱退之前，對公司人事進行了重大調整。程光煜、伍碧君進入董事會，加上中建五局出身的總裁莫斌，構成了楊惠妍時代碧桂園的核心管理團隊。

多年前，楊國強就實施去家族化，讓一大批職業經理人充實企業管理體系。人氣最旺的時候，莫斌、朱榮斌、吳建斌“三斌”超級組合，一時為業內所驚羨。

如今，職業經理人團隊與楊氏家族的磨合，效率已達最優值，可能是楊國強願意放手的原因之一。

有着海外留學背景的楊惠妍，也把自己定位職業經理人，她在業績會上説，自己有權利留下或者離開，同樣父親有權力把自己炒掉。

 

行業一哥失色

自2020年掀起的地產行業海嘯，至今沒有退散，身在行業低谷，碧桂園同樣危機重重。

2022年，公司艱難保住行業一哥的寶座，實現全口徑合約銷售金額4643億元，比上年少賣近3000億元，降幅近4成。

公司與季軍萬科、亞軍保利的距離，已從千億縮小到300億元內。從今年前三個月的數據來看，碧桂園行業老大的位置恐怕不保。

楊國強時代，碧桂園通過快速建房、快速銷售、快速回籠資金的高週轉模式，規模迅速壯大。

以至於，一些行業新秀將碧桂園模式奉為圭臬，矇眼狂奔。但後來這些“小碧桂園”紛紛遇險，高週轉不再是萬能藥。

碧桂園之所以能迅速崛起，得益於長期重注低線城市，享受到房改、棚改以及城鎮化政策紅利。

在楊惠妍手裏，碧桂園或將迎來大轉變。

從拿地情況可見一斑。據中指院數據，去年，碧桂園僅在蘭州、佛山及張家口等地獲得9個項目，權益金額約66億元，權益拿地面積98萬平方米，而2021年同期，這兩個數字分別為1397億元和4017萬平方米。公司在行業拿地金額排名從2021年首位，降至去年前50位之外。

與此同時，央企及地方國資跑步進場，行業是否會再次走進招保萬金時代？地產新週期重啓在即，上一輪週期裏高槓杆的擴張模式遇阻，楊惠妍如何改善公司長期重倉三四線市場格局？

 

未竟的事

大家發現沒有，已經很久沒有看到、聽到碧桂園的廣告了，就連公司赫赫有名的出海項目——城市森林，也早已悄無聲息。

只有那句膾炙人口的“給你一個五星級的家”，在碧桂園各個項目大門口聳立。

楊國強雖然一直自稱是一個農民，但他在放手碧桂園之前， 已為公司鋪墊好相對安全的底線。

截至2022年末，公司可動用現金餘額1475.50億元，其中現金及現金等價物為約1282.81億元。同期，一年內應償還銀行及其他借款612.05億元。

這些資金積累，很大一部分來自於降本增效。總裁莫斌明確，這些資金來自員工尤其是管理層降薪、減少非剛性支出等得來，總而言之，準備過苦日子了。

在地產業務之外，碧桂園的機器人業務可圈可點。

2018年，碧桂園成立廣東博智林機器人公司，主攻建築機器人。

截至今年1月，廣東博智林已有33款建築機器人投入商用，適用於建築全週期建造工序，已服務覆蓋30個省份超過600個項目，累計交付量超1700台，累計應用施工面積超1000萬平方米。

碧桂園之外，楊氏家族另一大業務板塊物業服務，經過兩年大規模併購之後，收購後遺症已經在碧桂園服務財報中體現。2022年，公司由收併購帶來的商譽減值、合同及客户關係攤銷大幅增加至28.5億元。

2022年，碧桂園服務營業收入413.7億元，同比增長43.4%，歸母淨利潤19.4億元，同比下降51.8%，為歷史上最困難的一年。

儘管這些，與享受退休生活的楊國強關係不大，但他無法完全放手。3月1日退休後，楊國強仍將以特別顧問的身份繼續參與公司經營。