跌了萬億市值後，快手想通了｜讀財報_風聞

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2023-04-04

來源 | 伯虎財經（bohuFN）

作者 | 夢得

3月29日，快手發佈了2022年四季度及全年財報，一份超預期的財報。

快手上市以來首次把季度虧損率壓低到個位數。財報顯示，快手 2022 年四季度實現營收 282.9 億元，同比增長 15.8%；其中廣告收入 150.9 億元，同比增長 14%。

電商板塊銷售額單季 3123.86 億元，全年 9011 億元，已超內部預期的 9000 億元目標。在抖音和視頻號的夾擊下，快手怎麼做到的？

01 快手迎來賺錢曙光

在視頻號加速追擊下，快手的流量一度被懷疑會被分散。但目前來看，快手的用户數依舊在擴張，看不到特別明顯的影響。

財報數據顯示，2022年快手用户規模創歷史新高。四季度，快手應用的用户規模突破歷史新高，平均DAU（日均活躍用户）同比增長13.3%達3.66億，平均MAU（月均活躍用户）同比增長10.7%達6.4億。值得一提的是，快手在縮減費用支出的情況下，日均用户時長達到新高至134分鐘，和抖音的140分鐘接近，遠超視頻號的40分鐘。

去年四季度，快手的銷售及營銷開支同比下降了4.8%，這也是上市之後首次集團佔比低於35%。

一方面是算法優化個性化策略進行精細化運營的結果；另一方面則離不開快手在內容端的不斷髮力。比如快手在短劇行業的領先發展，數據顯示，快手短劇日活用户目前已超2.6億，截至2022年末，星芒短劇的總播放量已達500億+，年內播放量破億的星芒短劇超100部。以及直播內容的豐富性，像是世界盃、周杰倫、線上歌友會、理想家等等，幫助快手用户時長突破新高。

不過內容生態建設能否提高大家的想象力，還需要時間。

目前更迫在眉睫的是，快手的賺錢能力。從全年來看，2022年快手總收入942億元，超越彭博市場一致預期的931億，同比增長16.2%。

快手目前主要收入，來源兩方面：廣告、電商業務。

廣告作為第一大收入來源，該業務板塊全年收入達490億元。線上營銷服務、直播和其他服務（含電商）對年收入的貢獻佔比分別為52.1%、37.6%和10.3%；全年同比增長分別為15%、14%、31%。

其最大的亮點是電商業務。2022年，快手電商GMV已經突破9000億元，同比增長32.5%。這也得益於快手去年推出的“快品牌”戰略，即扶持小微商家的自有品牌，引導“白牌”向“快品牌”演進，這也是快手和抖音的猛烈攻勢下打出的差異化。

快手電商不僅與抖音區別戰場，以農村包圍城市的戰略分得一杯羹，還賦能了其他業務的增長。

（圖源：網絡）

首先是拉動了2022年快手廣告的穩健增長，其次相比於虎牙、騰訊音樂直播打賞的頹勢，快手的直播打賞反倒是逆勢增長。快手解釋為因為算法優化，以及開發了房產交易、藍領招聘等新的內容場景吸引垂類用户，抬高行業廣告上限。

但據海豚投研觀察發現，“名為打賞，實為商家買量”的榜單流水，也可能是支撐直播付費收入表面上穩定增長的驅動因素，而這又是一個本質體現為電商屬性的業務。

看得出來，快手2022年在商業化方面已經開始衝刺了，但其實這還遠遠不夠。

國內業務實現盈利，但增長變慢的同時也面臨天花板。

根據多位分析師測算，2022 年快手商業化收入增速將放緩至 13% 左右。對比行業內的多數公司，13% 的增速已然很高；但對當前的快手而言，這樣的增速卻並不夠。相比之下，字節跳動中國區商業化收入（以抖音為主）仍有近 20% 的同比增速。

自上市以來，快手股價從最高點的 400 港元下降至 72 港元，跌幅超 80%，融資能力已不如從前。所以快手必須止虧，靠自己賺的錢推動新業務發展。

海外成了快手要開闢的“新大陸”。

02 再戰出海

2022年Q4，快手海外實現收入2.85億元，同比增長516.8%，全年收入6.25億元，同比增長732.1%，增速遠超國內業務和公司大盤。快手在年度業績公告中披露，由於產品、算法的優化，海外市場的每位日活躍用户日均使用時長增長至65分鐘以上。

快手海外總算是有起色，但代價也不小。第四季度海外板塊經營利潤-14.99億元，全年經營虧損119.95億元。

説實話，看着另一個“抖音”賺錢賺得飛起，快手早就羨慕壞了。

（圖源：網絡）

2022年，TikTok月活用户超過10億，是全球用户規模TOP5的社交應用。從用户規模佔比來看，美國是其最大市場。比用户增長更令人喜悦的是，這一年也是TikTok廣告和電商業務大豐收的一年。

廣告方面，據外媒報道，2022 年 TikTok 廣告收入預計超過 100 億美元，較 2021 年增長 150%。TikTok仍然成為了2022年唯一一個廣告收入逆勢大增的社交媒體巨頭。

電商方面，國內抖音電商GMV已經將近有2000億美金的規模，國外的tiktok才剛剛在電商方面進行探索。繼2021年先後開放印尼站和英國站的小店後，2022年TikTok在東南亞持續加碼，據極客公園報道，2022年TikTok全年直播帶貨GMV或已超過44億美元，較 2021 年增長兩倍。

根據彭博社此前報道，TikTok電商計劃在2023年達到230億美元的規模。在Shopee、Lazada兩大平台多年競爭白熱化的東南亞市場，TikTok電商想在一年裏獲得超5倍規模增長，所有互聯網大廠都眼紅，掀起一股出海潮。

但比起tiktok在海外乘風破浪，快手的出海就是一把辛酸淚。

2016年年底，快手出海，其國際版短視頻產品Kwai先後在俄羅斯和韓國上線。那時候的快手日活用户將近7000萬，遠超剛進場日活剛破千萬的抖音，還獲得了騰訊領頭的3.5億美元融資。

Kwai以獨有的濾鏡特效在韓國走紅，尤其是在韓國當紅明星權志龍等轉發之後，Kwai小火了一把。2017年10月，Kwai連續一週排名韓國應用商店下載量第一，並在一個月內下載量突破千萬。

（圖源：網絡）

但據內部人士透露，當時的韓國用户僅把Kwai作為工具使用，在平台拍完視頻，分享到其他社交媒體上。因為缺乏內容，雖短時間內增長很快，但留存難。快手當時投入大筆的營銷費用都打了水漂。

2017年，Musical.ly登頂美國APP Store總榜第一，全球累積用户2.4億。而後Musical.ly尋求買家收購，快手認為其溢價太高放手。

最終被抖音以10億美元收購，也為兩者後來的差距劃上了濃墨重彩的一筆。抖音把燒錢當成第一步，用10億美元換來一張北美市場的入場券。隨後將抖音國際版和與Musically進行合併，稱為TikTok,在全球擴張。

一方面是抖音“去中心化”算法，當時國外的facebook/instagram主要刷到的信息都是基於熟人列表，而抖音則是把來自世界各地的你感興趣的視頻送到了你面前。重複拍一個視頻不是模仿，而是一種流行。另一方面是，找網紅，創造流行。比如TikTok發現日本對卡哇伊很上頭，就增加各種可愛的動圖特效，一大堆明星、網紅使用，變成流行。

2018年10月，TikTok衝上了美國下載排行榜第一的位置。

而Kwai卻在急速下滑。因為擴張不止需要燒錢，更需要內容搭建、平台社區建設，而快手沒有及時響應團隊去建設，也“捨不得”大筆燒錢。結果是，海外團隊也迎來人事動盪、大幅縮減。

抖音和TikTok都飛躍式增長，趕超快手，快手只能被迫跟進。

2020年，快手旗下一款新的短視頻應用Zynn在北美上線。這次，倒是很捨得燒錢，複製了拼多多的社交裂變玩法，邀請一名新用户最多可得20美元。就這樣，上線不到20天，衝上美區iOS總榜第一。沒想到，Zynn很快遭到美國區的Goolge Play和App Store下架，原因或是平台方判定其推廣返現屬違規操作。

雖然Zynn之後重新上線，但因為取消了現金激勵模式，另外平台上充斥着大量沒有發佈過任何內容的空賬號，並沒有多少優質內容，熱度也很快下去了。

2021年，快手上市後，為開闢第二曲線，再次出海。快手避開了TikTok佔據明顯優勢的北美和歐洲市場，聚焦在拉美和東南亞市場。一方面是繼續燒錢補貼；另外為了豐富內容，Kwai靠搶下大型體育賽事的直播版權搶奪用户，保證留存。

2021年全年，快手在海外的運營成本高達120.7億元，而去年全年為72.6億元，同比大幅下降40%。主要原因是海外運營策略從大手筆“買用户”，走向精準收縮，並試水商業化。

去年8月，被視為快手“三號人物”的原商業化業務負責人馬宏彬，被任命為快手國際化業務負責人。有業內人士分析，長期任職快手商業化負責人的馬宏彬既懂運營，又懂商業化，是最佳人選。

（圖源：網絡）

比如快手通過迷你肥皂劇（類似於國內短劇模式）獲取用户時長，截至去年一季度，快手巴西日活時長接近60分鐘。標籤#TeleKwai為製片人和內容創作者提供了在Kwai平台宣傳作品的機會，該標籤下已有57.3萬個視頻，瀏覽量超過170億。

2022年，快手海外業務營收同比增加732.1%，其增速遠遠大於國內。在之前，在更有錢、更會運營的tiktok之下，快手一直在做追隨者的角色，如今快手總算是在海外佔領了一小塊天地。根據ComScore的數據，快手國際版Kwai月均活躍用户達到4540萬，且在20歲以上的用户中有着很高滲透率。

但在海外電商存在太多不確定性，物流的交付問題、缺乏MCN機構以及高昂的運營成本。留給快手的挑戰還有很多。

03 寫在最後

雖説快手的商業化速度屢屢被詬病。這幾年，戰略不清晰，組織架構調整不斷，頻繁更換業務負責第一人，出海決心總是差一點，快手似乎習慣了做追趕者的角色。

快手有一些“小而好”的變化。比如電商方面推出“快品牌”，打出差異化優勢。內容方面，自制短劇綜藝，以及泛知識類內容等豐富平台生態。現在，快手，對很多用户來説，還是無法代替的存在。而對於數次“跌倒”的出海，快手也給出了自己的解法。

但代價也很慘重，這是跌了萬億市值給快手帶來的思考。

參考來源：

1、霞光社：燒錢、搖擺、換帥，快手“三戰”出海內幕

2、海豚投研：快手：跑步式減虧，能打破偏見嗎？

3、晚點latepost:快手做出 3 億多人用的產品，為什麼賺錢這麼難？