市值跌百億！周鴻禕天價離婚引質疑，三六零能靠AI撐起千億市值嗎？_風聞

雷達財經出品 文|孟帥 編|深海

跌停！4月10日，三六零開盤後震盪走低，最終封死跌停板，市值蒸發132.億元。

消息面上，被外界送上“紅衣教主”稱號的周鴻禕，近日因近90億的“離婚分手費”引發業內外的諸多討論。 有大V在4月10日猜測稱，離婚、分割股權、分割比例臨近監管閾值，都只是為了讓胡歡和胡歡所持的股份，能夠順利隱入煙塵，脱離監管和大眾的視野。離婚只是第一步，接下來的操作，才最為關鍵，也最值得被“期待”。

對於外界“離婚式減持”的種種猜疑，三六零發佈公告回應稱，二人離婚相關權益變動對公司的經營管理沒有實質影響，本次權益變動不存在規避減持限制的情形，也不存在損害上市公司及其他股東利益的情形。

值得注意的是，此次周鴻禕離婚消息公佈的節點，正值三六零公司市值重回千億水準之際。有聲音認為，三六零近來之所以在資本市場被再次看好，與ChatGPT掀起新一輪人工智能探索熱潮、以及公司創始人周鴻禕多次大談ChatGPT相關技術和三六零公司在人工智能領域開展的研究、嘗試有關。

不過，近年來三六零公司的經營情況並不樂觀，公司的營收和淨利潤在近幾年持續下滑，而公司的研發投入與同樣擁有搜索引擎明星產品、並在當下發力類ChatGpt應用的百度相比，仍存在不小的差距。

有分析人士認為，三六零此次搭上人工智能的熱點快車需要理性看待，在ChatGPT受到業內外人士爭相熱捧的同時，外界要注意避免泡沫。目前國內諸多頭部互聯網企業都已推出自家的類ChatGPT應用，但就當下這些應用的表現來看，仍與國外的產品存在一定的差距。此外，這項業務具體的盈利模式暫不十分明朗，仍需要各家公司不斷探索。而法律、倫理、社會、監管等方面的挑戰，也是發展人工智能需要考慮的問題。

周鴻禕天價離婚被質疑“離婚式減持”

4月4日，三六零掌門人周鴻禕的離婚消息，在互聯網上炸開了鍋。根據三六零發佈的公告顯示，公司董事長周鴻禕已於4月4日與胡歡經友好協商解除婚姻關係。

此次離婚消息公佈前，周鴻禕直接持有公司 11.49%的股份，並通過奇信志成間接持有公司股份。而周鴻禕與胡歡離婚後，此前未持有公司股份的胡歡將分得公司6.25%的股份，若按三六零4月4日的收盤價計， 胡歡分得的這部分股份市值接近90億元， 因此外界將此次離婚稱之為A股的又一起天價離婚。

由於分割股份涉及的市值規模較大，周鴻禕離婚的消息一出，互聯網上隨即引發巨大討論，有聲音認為周鴻禕離婚是想變相套現。對此，三六零的董秘趙路明當晚在朋友圈激情發文予以回應，“不要再問我了。離婚是很嚴肅的事情，我相信大部分人還是把感情看得比金錢重的”，“誰要説我給老闆出這種套現策略，我跟誰玩命，你在侮辱我的專業能力”。

趙路明還詳細地列出5點對外界“離婚式減持”的猜測予以反駁。其一，不離婚也可以減持；其二，公告明確説了不減持；其三，若要套現，直接分割4.99%更“香”；其四，6.25%的股份變動，意味着減持需要預披露，且變動1%需公告，減到5%要停下來；其五，6.25%的股份變動，還意味着要受兩次90天二級1%、大宗2%的規定，再加上窗口期得7個月至8個月受減持新規的限制。

儘管三六零在公告中表示，本次權益變動對公司的經營管理沒有實質影響，不存在損害上市公司及其他股東利益的情形，但有媒體報道三六零或將通過定向增資稀釋股份從而完成減持動作。

隨後，三六零再度發佈公告表示，公司生產經營正常，貨幣資金充足，前次募集資金尚未使用完畢，募投項目正在有序進行中，沒有再次發行股份募集資金的計劃。

三六零還提到，作為公司實控人的周鴻禕，承諾未來12個月內不減持其持有的三六零股份。胡歡女士作為公司持股5%以上的大股東，承諾未來6個月內不減持公司股份；未來6個月至12個月內如有相關計劃，減持也不會超過公司總股本比例的1.25%，仍將維持其持股比例不低於5%的大股東身份。

“這感情破裂的時間太湊巧了，像我們這種沒錢的研究狗用腳底板皴裂的老皮思考一秒鐘，都知道這事有蹊蹺。”4月10日，微博大V市值風雲發文稱，古人云，夫妻本是同林鳥， 只是，放到三六零剛剛蹭上ChatGPT概念，股價短短兩個月大漲三倍，市值極速衝到1400億的背景下，就有那麼一絲絲不尋常了。

市值風雲進一步表示，説得嚴峻一點，三六零在PC時代構建的護城河已經被擊穿。市值風雲大膽猜測，離婚、分割股權、分割比例臨近監管閾值，都只是為了讓胡歡女士和胡歡女士所持的股份，能夠順利隱入煙塵，脱離監管和大眾的視野。離婚只是第一步，接下來的操作，才最為關鍵，也最值得被“期待”。

4月10日，三六零股價跌停，市值蒸發超百億。

ChatGPT概念助推股價翻身

雷達財經梳理發現，曾經和騰訊掀起轟動全網的“3Q大戰”的三六零，近年來在互聯網上的聲量愈發孱弱。此次離婚消息引發的討論，是三六零近年來為數不多獲得如此高關注度的事件。

雷達財經注意到，此前的很長一段時間裏，二級市場對三六零的熱情一直處於不温不火的狀態，三六零的股價並沒有給外界帶來什麼驚喜。但自今年2月以來，三六零的股價一路高歌、不斷攀升，市值一度突破1400億。

值得注意的是，三六零重新在資本市場上迎來關注，與ChatGPT密切相關。2月7日，三六零在投資者互動平台上表示，“公司的人工智能研究院從2020年開始一直在包括類ChatGPT技術在內的AIGC技術上有持續性的投入”，當天三六零的股價便大漲10.01%。

3月16日，三六零的對手百度旗下的文心一言正式亮相之日，身為國內搜索引擎賽道行業老二的三六零，當天股價上漲5.99%，第二天又再度迎來8.77%的上漲。

此外，此次因天價離婚成為公眾焦點的周鴻禕，近段時間以來還時常發表對於人工智能技術的看法，宛若人工智能技術“行走的代言人”。今年2月，周鴻禕在與搜狐創始人張朝陽的一次對談中提到，自己此前對數字永生的概念持懷疑的態度，但隨着ChatGPT的問世，周鴻禕認為數字永生並非沒有實現的可能。

彼時，周鴻禕還提到，此前的聊天機器人簡單聊兩句就能知道它並非是真人，但ChatGPT卻像一個頗為成熟和油滑的中年人，習慣説一些正確的廢話，而不是機械地搜索答案。

周鴻禕還坦言，ChatGPT的問世可能會引領新一輪的工業革命，這也是眾多企業紛紛跟進ChatGPT的重要原因。如果企業不趕緊搭上ChatGPT這班車，便可能會面臨被淘汰的後果。儘管周鴻禕當時並未透露三六零與此技術相關的具體內幕，但周鴻禕稱三六零不會放棄與該項技術相關的研究和跟蹤。

雷達財經翻閲周鴻禕的個人社交媒體賬號發現，其中大量的內容與人工智能相關，多條微博還帶有“周鴻禕聊chatgpt”的話題。比如，周鴻禕曾在其個人微博發表諸如ChatGPT已具備大學畢業生水平、並將在一兩年內超越人類智力、未來還有可能出現自我意識等與ChatGPT相關的觀點。

當人工智能將引發大量人類失業的説法甚囂塵上之時，周鴻禕則表示，ChatGPT引發失業潮是在販賣焦慮，他個人認為ChatGPT並不會導致大規模的失業，人類並不是靠體能、智能登上食物鏈頂端，而是靠不斷的發明工具。

當包括馬斯克在內的上千名科技界人士請求暫停訓練比GPT-4更強大的高級人工智能、以規避其對社會和人類存在的風險之際，周鴻禕又發表了相反的觀點。

周鴻禕認為，不發展GPT才是最大的不安全，目前國內的許多公司已對外發布了類似ChatGPT的產品，但實際上想要達到GPT-4的水準還有兩年的差距，因此現在擔心其風險有些為時尚早。在GPT引領新一輪工業革命之際，中國企業要迎頭趕上，才能進一步提升國家的競爭力。

三六零能否撐得起高估值？

然而，三六零在加快對人工智能領域技術探索步伐的同時，公司過去幾年的業績並不算出色。

自2019年起，三六零的營收已連續三年下滑。2019年，三六零錄得128.4億元的營收，與2018年相比微跌2.19%；到了2020年，三六零的營收跌破120億元的大關，全年116.1億元的營收同比出現9.55%的下滑；2021年，三六零仍舊沒有止住營收下滑的頹勢，全年共取得108.9億元的營收，與上年相比再度下滑6.28%。

與此同時，三六零的利潤指標同樣不容樂觀。三六零最近一次實現利潤增長的年份還要追溯至2019年，彼時三六零實現全年59.8億元的淨利潤，與2018年相比大漲69.19%，這是公司近年來利潤指標最後的高光時刻。

2020年，三六零的利潤指標急轉直下，全年29.13億元的淨利潤與上年相比跌去一半以上。2021年，三六零的淨利潤跌至10億元以下，全年僅實現9.02億元的淨利潤，同比跌幅更是進一步擴大至69.02%。

截至目前，三六零暫未發佈2022年的財務報告，但三六零去年過得並不“輕鬆”。據三六零1月末發佈的業績預虧公告顯示，公司預計2022年的營收為94.9億元，同比將減少14億元，跌幅約為13%；預計公司2022年淨利潤約為-24.8億元，與上年相比由盈轉虧。

對於公司去年的財務表現，三六零表示，由於互聯網行業整體趨勢下滑及公司向數字安全行業持續加大投入，導致公司營業總收入下降的同時費用略有增加，且投資損益及公允價值變動損益大幅虧損，使得公司營業利潤與上年同期相比出現虧損。

回溯PC時代，三六零曾靠着殺毒軟件在競爭激烈的互聯網大戰中佔得一席之地。隨着移動互聯網時代的到來，那個靠網絡安全業務俘獲眾多用户的三六零逐漸被邊緣化。

據三六零發佈的財報顯示，互聯網廣告及服務業務已成為三六零如今最大的營收來源。然而，三六零這項營收佔比最高的業務也顯現出頹軟之勢，該業務的營收從2019年的97.25億元一路下滑至2021年的63.06億元。

年初，隨着人工智能的概念在國內被熱炒，AI賽道的競爭再起風雲。目前國內包括百度、阿里等在內互聯網巨頭已相繼推出文心一言、通義千問等類ChatGPT的應用，京東也於目前宣佈將在年內發佈新一代產業大模型，將是千億級言犀大規模預訓練語言模型。而作為多次參與ChatGPT相關討論的周鴻禕，也打造出了三六零版的ChatGPT。

周鴻禕在3月15日的一場直播中透露，公司接下來在AI領域的探索將從兩個方面發力，其中一個是全力自研生成式大語言模型技術；另一個則是佔據場景做產品，儘快推出相關產品服務，具體而言，三六零將從個人（ToC）、中小微企業（ToSME）、政府及大型企業（ToB&ToG）三個維度入手。

不過，目前三六零的類ChatGPT還不夠成熟。在3月29日舉行的2023年數字安全與發展高峯論壇上，三六零的大語言模型360 AI首次揭開神秘面紗。儘管三六零並沒有和百度一樣在發佈會播放提前錄製好的視頻，但360 AI卻同谷歌推出的Bard一樣，首次亮相便慘遭“翻車”。

當週鴻禕向其提問梅西在阿根廷國家隊進了幾個球的問題時，360 AI給出了100球的錯誤回答。對於這次失誤，周鴻禕解圍稱，當天展示的360 AI還像是個“孩子”，為了滿足大家的好奇心才把他抱出去展示下，還要趕快抱回來。

雷達財經注意到，2019年至2022年前三季度，三六零的研發費用分別為25.28億元、28.71億元、31.29億元、25.22億元，合計110.5億元。而被視為國內搜索引擎Top1的百度，僅去年一年的研發投入便高達233.15億元。與百度相比，三六零的研發投入存在較大差距。

儘管三六零近兩個月來的股價較此前有了明顯的上升，但與昔日曾同台較量的對手騰訊控股相比，三六零如今的市值僅有1196.13億元的體量，遠遠不及對手超過3.6萬億港元的市值。

值得關注的是，4月10日，經濟日報刊文指出，資本在熱捧ChatGPT的同時，要注意避免泡沫。當前ChatGPT在應用場景和商業化探索上還處於初始階段，一些公司在相關技術上並沒有太多突破，甚至不少公司業績處於虧損狀態，股價卻先突飛猛進。上市公司要保持戰略定力，打好技術地基，以核心技術突破贏得市場支持。