上市首年利潤大降94%，讀書郎“尚能飯否”？_風聞

目前的業績表現，已給讀書郎敲響了警鐘。

撰文 | 祁青

日前，讀書郎發佈了自上市以來首份年報。這張期末成績單並未走出此前半年報暴露的頹勢。

年內收入減少25.6%，歸母淨利潤大減94%；三大主營產品線收入均明顯下降，成本開支居高不下……

剛剛上市不足一年，讀書郎已走入困局？

急轉直下的業績

從期末成績單上來看，2022年，讀書郎的業績全面滑坡。

年內，讀書郎營收共計6.05億元，同比減少了約25.6%。而2022年度的大幅下降，也徹底打破了讀書郎營收持續漲勢。對比近五年的營收數據可以發現，2022年度，讀書郎的營收觸及五年來的最低值，低於2018年度的水平。

對於收入的減少，讀書郎稱主要由於疫情管控影響了生產計劃和線下經銷商的業務，造成學生個人平板及可穿戴產品的銷售額減少。

營收的下滑之下，讀書郎的成本及各項開支仍然很高。

儘管各項主營業務產品及業務收入均有所下降，2022年讀書郎的銷售及經銷開支仍由2021年度的7310萬元增加了約32%至9640萬元。對於銷售及經銷開支的增加，公司稱隨着新產品推出和拓展社交媒體等渠道，加大線上銷售推廣力度，提升品牌知名度、曝光率等導致廣告及營銷開支增加。

年內，讀書郎行政開支由2021年度的4400萬元，增加27.4%至5610萬元。主要由於包括律師費、核數費、合規顧問費及諮詢費在內的上市後專業服務費增加750萬元；與辦公室及其他固定資產翻新升級有關的保養開支增加210萬元；另外，金融資產減值虧損增加人民幣130萬元，主要與未收回的貿易應收款項及其他款項有關。

教育硬件及內容服務本是重研發及技術投入的產業，可這卻是讀書郎控制最成功的開支項目。2022年，讀書郎的研發成本由2021年的4390萬元減少13.6%至3790萬元。對此，讀書郎表示，主要由於向第三方支付的專業服務費及材料成本減少，同時年內也增加了員工成本以激勵研發人員。

營收下滑，成本居高，這也導致了讀書郎2022年度盈利的大幅下滑。

2022年讀書郎的毛利同比減少20.7%至1.34億元，毛利率由上年同期的20.8%上升至22.2%。這主要由於期內銷售學生個人平板提供的折扣管控收緊及推出毛利率高的新產品。

報告期內，公司實現歸母淨利潤520.9萬元，同比減少94%。而對比近五年讀書郎的淨利潤情況可以看出，行至2022年，讀書郎的淨利潤已降至自2018年以來的最低水平，甚至不足原本的年度淨利潤最低值的零頭。

對於年內淨利潤驟降，財報中讀書郎並未給出詳細的原因，只是稱主要由於毛利同比減少，銷售及經銷開支和行政開支同比增加。

而這或許也與讀書郎過於依賴單一產品線及單一的經銷方式有關。

“孤注一擲”的業務

截至2022年底，讀書郎共有四項業務，其中包括學生個人平板、智慧校園解決方案、可穿戴產品，以及包括智能點讀筆、智能掃讀筆及智能化學習桌椅等教學配件在內的其他產品。另外，讀書郎也會通過廣告及內容授權產生收入。

學生個人平板產品是讀書郎整體業績的唯一支柱。2022年，學生個人平板產品共收入5.22億元，較上年同期實現的7.05億元減少了25.93%，佔總營收比重86%。其中，設備銷售共收入3.96億元，同比減少30.7%，佔總營收65.5%；數字化教輔資源和服務共收入1.26億元，同比減少5.54%，佔總營收的20.8%。各項收入都出現了大幅度下滑。

其他業務線上，智慧校園解決方案業務2022年共收入0.15億元，同比減少35.12%，僅佔總營收比重的2.5%；可穿戴產品共計營收0.27億元，同比減少49.74%，佔總營收的4.5%；包括智能點讀筆、智能掃讀筆及智能化學習桌椅等教學配件在內的其他產品共收入0.29億元，同比增加62.42%，但佔總營收比重仍僅為4.8%；而廣告及內容授權共收入0.12億元，同比減少10.09%，佔總營收比重僅1.9%。

不僅在產品線上僅依靠學生個人平板產品“一條腿”支撐，在經銷路徑上，讀書郎也執着於線下銷售。

財報數據顯示，截至2022年12月31日，讀書郎線下經銷商銷售收入共計4.88億元，同比減少29.9%，佔總營收比重達80.6%，而在2021年度線下經銷商的銷售收入佔總營收的比重則達到85.5%。另據此前財報數據統計，2019年至2021年，讀書郎線下經銷商創造的利潤分別佔公司總利潤的91.7%、85.0%及85.5%。

此外，自營網絡平台及線上經銷商分別實現營收0.48及0.58億元，僅佔總營收的7.9%、9.6%。在2021年度，這兩個渠道也僅貢獻了總營收的3.7%、9.2%，並不能為營收增長帶來明顯的增益。

另據公開數據，截至2022年，讀書郎全國的線下銷售點共有4500餘個，覆蓋340多個城市，而這其中大部分為三線及以下城市。而用户的購買習慣，似乎是讀書郎這麼多年依舊執着於線下渠道的原因。

儘管線下渠道更易於為顧客提供個性化服務，培養用户粘性和信任度。但當前，直播電商崛起，加之科大訊飛、希沃、小度智能等多家新鋭公司入局，並紛紛搶佔線上營銷市場，在如此前提下，讀書郎仍固守線下跑馬圈地，恐怕難以快速破局。

更何況，其手中的現金持續縮水，截至2022年12月31日，讀書郎的現金及現金等價物為1.49億元，而2021年年末尚有3.33億元。

飽受爭議的賽道

疫情期間，以個人端、家庭端為主的教育硬件產品成為行內關注的熱點賽道，而“雙減”之下的教育改革更是給這熱度又添了一把火。

在眾多產品類型中，大屏學習機、學習平板無疑是最熱銷的產品。而從硬件層面看，所謂的學習平板在硬件上和平板電腦屏似乎並沒有本質上的區別。但比起普通平板電腦靠硬件配置迭代贏得用户認可，學習平板市場的“賽點”更聚焦在平板背後的生態內容和強教育屬性。

這其中，為了強調“教育屬性”，絕大多數的學習平板都會用嚴格的軟件策略限制用户安裝第三方App。這也成為了很多相關產品的一大買點。

然而日前，藍鯨教育記者關注到在嗶哩嗶哩這一學生羣體常用的視頻網站中，“破解學習平板”的相關視頻不勝枚舉，其中更是有“如何在學習平板強制安裝應用”的“乾貨分享”，以及“破解學校發的平板”的相關內容。數據好的相關視頻播放量達數萬次。

對於家長來説，影響其購買的因素，還有學習平板產品中內置的教育內容。在“雙減”改革之下，這些內容資源也成為了部分家庭教育焦慮轉移的出口。

讀書郎在財報中表示，其學生個人平板專為6-18歲的中小學生配備數字化教輔資源，主要是同步預習、複習及學習材料，作為對義務教育課堂教學的補充。同時，其也提供智能點讀筆，配合線上內容，可以識別及朗讀中文或英文詞彙及句子；智能掃讀筆能夠離線及時翻譯選定的中文及英文句子。但也有質疑聲表示，這些內容或許也擦邊了“課外培訓”。

作為教育硬件領域毋庸置疑的“老兵”，在眾多新鋭公司入場之後，卻顯得愈發力不從心。據公開數據顯示，2022年1-5月讀書郎學習機出貨量為9.72萬台，而2021年同期則為17.56萬台，同比下滑近45%。

而在近期，讀書郎推出學習機F16，主打16英寸護眼大屏、2.5K分辨率、AI多重護眼、翻轉式AI學習眼、AI作業輔導和學習規劃師等軟硬件設計，但6138元的官方定價卻仍使很多家庭望而卻步。

可以預見的是，隨着“減負增效”的教育改革政策落實生根，智能教育市場將繼續保持快速增長，併成為教育行業的重要發展方向。時至今日，讀書郎依然守着“老牌廠商”的名頭，過度依賴線下銷售，押寶單一產品恐非長久之計，業績表現也已給讀書郎敲響了警鐘。