核酸收入去年佔比超九成，海普洛斯IPO背後持續違規不斷被罰_風聞

《港灣商業觀察》王心怡

近日，海普洛斯生物科技有限公司（簡稱“海普洛斯”）遞表港交所。2020年至2022年期間，當公司的營收從1億元增長15.76億元至16.76億元的時候，病原微生物基因檢測解決方案的收入從0.34億元增長15億元至15.34億元。

對於COVID-19服務能支持到其他業務的協同發展，並鞏固公司在行業內的聲譽，海普洛斯在招股書中展現出了自信。但於2022年佔比91.5%的業務出現了變化，公司的2023年將如何維持此前的業績增速還有待觀察。​

病原微生物基因檢測收入佔比超九成

海普洛斯是基因檢測解決方案供應商，專注於使用分子診斷技術實現精準健康。公司具體提供全週期基因檢測解決方案、病原微生物基因檢測解決方案及研發基因檢測解決方案。海普洛斯國內運營主體為深圳市海普洛斯生物科技有限公司。

全週期基因檢測解決方案包括22項LDT用於臨牀基因檢測解決方案（包括腫瘤初期檢測、療法選擇及MRD檢測），以及九項LDT用於非臨牀基因檢測，涵蓋健康風險評估。2020年至2022年，該業務貢獻收入佔比分別為44.7%、18%及5.5%。

研發基因檢測解決方案主要向生物醫藥公司及研究機構提供一系列服務，由初步基因型篩選主體以至臨牀及基因組分析，以協助其藥物開發以及分子基因科研工作。報告期內收益佔比分別為21.3%、8.2%及3%。

病原微生物基因檢測解決方案，被公司描述為“已運用全面結合的BT加IT實力”開發。於過去三年為公司分別貢獻了34.1%、73.8%及91.5%的收入。公司按業務線劃分的收益比例變動較不尋常，主要是由於往績記錄期間，所有來自病原微生物基因檢測解決方案的收益來自COVID-19檢測服務。

海普洛斯認為，開發病原微生物基因檢測解決方案，特別是應對COVID-19疫情的解決方案，“於往績記錄期間是推動強勁收來的業務，支持其他業務的協同發展，並鞏固在基因檢測業的聲譽”。但公司也同時指出，或不能將之前用於COVID-19檢測服務的人力資源、設施、檢測設備及試劑改變用途或加以整合，可能對業務及財務表現造成負面影響。

從營收方面來看，核酸檢測服務為公司貢獻了一份亮眼的三年業績報表。2020年至2022年，海普洛斯的營收分別為1億元、4.87億元及16.76億元，同期淨利潤-6600萬元、6700萬元及1.58億元。

**當公司的營收從1億元增長15.76億元至16.76億元的時候，病原微生物基因檢測解決方案的收入從0.34億元增長15億元至15.34億元。除了核酸檢測服務之外，海普洛斯其餘的業務線雖有不錯的同比增幅，但在業務規模、體量上的增長方面的確略顯遜色。**因此，恐怕海普洛斯未來的表現難以通過報告期內的財務數據而判斷。​

未來發展存未知數

隨着核酸檢測服務部分的變化，伴隨着的將不只是海普洛斯收入結構的波動。報告期內，公司銷售及分銷開支分別為4060萬元、6370萬元及8100萬元，分別佔同期收入的40.6%、13.1%及4.8%。公司指出，隨着加倍努力營銷基因檢測解決方案及發展業務，於可預見未來，公司的銷售及分銷開支將會繼續增加。

公司當前的費用率自然對未來相對缺乏參考意義，銷售及分銷開支的增長似乎與核酸檢測服務本身的關聯度亦不強烈。**海普洛斯在招股書提到，並無就COVID-19檢測服務產生重大銷售及營銷開支，預期COVID-19檢測減少不會對公司的營運開支造成重大影響。**失去一部分收入後，卻並未對公司這部分開支造成重大影響，這是否會給海普洛斯帶來相對明顯的利潤率壓力？《港灣商業觀察》也就相關經營問題聯繫海普洛斯，並未得到回覆。

不過從另一方面，報告期內公司的銷售成本分別佔收益的53.0%、51.9%及65.7%。根據披露，銷售成本主要部分由於提供檢測解決方案所用原材料成本及人工成本（主要用於實驗室員工、技術人員及為COVID-19檢測服務僱用的勞工）。公司預計對COVID-19檢測服務的需求自2022年12月起減少，銷售成本將相應減少。

此外，招股書中，公司指出自身穩固的客户網絡，並表示已與基因檢測業的不同持份者（包括醫院、政府機構、生物醫藥公司及研究機構）建立全面的夥伴網絡。海普洛斯稱廣泛的層面使公司能建立優質的客源，帶動未來的增長及拓展。更重要是與主要持份者建立的關係，使公司能緊貼業界發展動向以及技術發展及未滿足的需求，建立全面及臨牀重要的解決方案。

在海普洛斯對公司客户的介紹部分，其表示於往績記錄期間，客户主要包括醫院，其採購公司的COVID-19檢測服務；政府機構，其採購COVID-19檢測服務及╱或非臨牀基因檢測解決方案；生物製藥公司及研究機構，其採購研究及開發基因檢測解決方案；採購COVID-19檢測服務及╱或非臨牀基因檢測解決方案的公司；及個人，包括採購臨牀及非臨牀基因檢測解決方案及COVID-19檢測的患者。

在這段介紹中不難看出，海普洛斯報告期內的主要客户中“採購核酸檢測服務”的含量不低。這些客户未來能否持續在其他業務上與海普魯斯形成合作關係，公司所説的支持其他業務的協同發展將具體以哪些形式表現，對公司在基因檢測業聲譽的鞏固又將為業務帶來怎樣的量化的影響，目前還都是未知數。​

合規存疑：旗下實驗室今年接連被罰

值得關注的是，海普洛斯還存在被執行人及違規的情況。企查查顯示，2019年8月22日，海普洛斯被深圳市南山區人民法院列入被執行人，執行金額為13.18萬元；2022年10月29日，海普洛斯子公司深圳市海普洛斯健康科技有限公司被抽查發現問題，深圳市市場監督管理局南山局對於其年報抽查結果顯示，不配合檢查情節嚴重。

2023年3月15日，深圳市衞健委對於深圳海普洛斯醫學檢驗實驗室予以行政處罰2萬元，處罰原因是：2022年9月20日—21日根據投訴件提供線索至深圳海普洛斯醫學檢驗實驗室檢查，發現該實驗室樣本製備區工作人員林*正在開展新冠病毒核酸提取工作，其持有醫學檢驗技術資格證書，但未取得臨牀基因擴增檢驗技術培訓合格證書。深圳海普洛斯醫學檢驗實驗室存在醫療質量管理和醫療技術管理制度、安全措施不健全的行為。

2023年3月22日，深圳市衞健委對深圳海普洛斯未來醫學檢驗實驗室予以行政處罰3萬元，處罰原因是：接深圳市12345政務服務便民熱線轉來的投訴件後，針對投訴人反映的問題，執法人員於2022年9月20日-9月21日對深圳海普洛斯未來醫學檢驗實驗室開展調查，檢查發現該實驗室工作人員胡X、吳XX在沒有取得臨牀基因擴增檢驗技術培訓合格證書的情況下，於2022年9月20日值晚班期間，在該實驗室新冠病毒標本製備區（二區）生物安全櫃中從事新冠病毒核酸檢測加樣工作。該實驗室存在醫療質量管理和醫療技術管理制度、安全措施不健全的行為。

作為專業檢測機構，海普洛斯旗下實驗室屢屢被罰，多少説明公司在合規及日常運營環節存在相關不足及缺陷。尤其在今年，短短一週左右接連被罰，無疑需要引起公司高度重視。（港灣財經出品）