主板註冊制首批新股今日上市，10家企業“成色”如何？_風聞

今天，主板註冊制首批10只新股將正式登陸A股市場。

這10只新股分別為滬市主板的中重科技（603135.SH）、中信金屬（601061.SH）、江鹽集團（601065.SH）、常青科技（603125.SH）、柏誠股份（601133.SH），深市主板的登康口腔（001328.SZ）、中電港（001287.SZ）、海森藥業（001367.SZ）、陝西能源（001286.SZ）、南礦集團（001360.SZ）。

這些企業的IPO申請均是在2月20日獲得受理，3月16日註冊生效。從IPO申請獲受理到上市交易僅用了50天時間。

全面註冊制之下，主板新股發行價格不受“23倍市盈率”限制，打新將不再是無風險套利；主板新股上市前5個交易日無漲跌幅限制，新股連續“一字板”將不復存在。對此，有業內人士認為，投資者一方面需要強化其投資標的遴選能力；另一方面需要對上市後可能出現的股價大幅波動做好充分準備，同時也需要適應註冊制下更為市場化的交易機制。

那麼，這10家企業“成色”如何，10日上市後股價將會如何演繹，成為市場關注的焦點。

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今天上市這10家企業的首發價格在6.58-44.48元/股之間，發行市盈率在20.21-90.63倍之間。

其中，海森藥業的發行價最高，為44.48元/股；中信金屬最低，為6.58元/股，對應的發行市盈率也最低，約為20倍。發行市盈率最高的為陝西能源，超過90倍。

具體來看，滬市的中重科技發行價格為17.80元/股，對應發行市盈率為29.01倍；中信金屬發行價格為6.58元/股，對應發行市盈率為20.21倍；常青科技發行價格為25.98元/股，對應發行市盈率為34.83倍；江鹽集團發行價格為10.36元/股，對應發行市盈率為37.76倍；柏誠股份發行價格為11.66元/股，對應發行市盈率為40.60倍。

5家公司均按照市場化詢價方式確定發行價格，發行價格絕對值在6.58元/股至25.98元/股之間；按照2021年經審計的財務數據計算，發行市盈率區間約20-41倍，中位數為35倍。

深市主板的陝西能源發行價為9.60元/股，對應發行市盈率為90.63倍；中電港發行價為11.88元/股，對應發行市盈率為26.81倍；南礦集團發行價為15.38元/股，對應發行市盈率為34.66倍；登康口腔發行價為20.68元/股，對應發行市盈率為36.75倍；海森藥業發行價為44.48元/股，對應發行市盈率為33.58倍。

上述10家公司的此次發行均不涉及老股轉讓，發行的全部為新股，陝西能源以7.5億股發行量位居首位，其次為中信金屬，發行5.01億股；中電港、江鹽集團、柏誠股份的發行數量均在1億股以上；中重科技的發行數量為9000萬股；南礦集團、常青科技、登康口腔的發行數量則在4300萬股-5100萬股區間；海森藥業的發行量最低，僅為1700萬股。

募集資金的規模與發行價和發行數量有關。10家公司總募資212.11億元，募資額區間為7.56億元-72億元，有7家公司募資超10億元。其中，最高的為陝西能源，募集資金72億元，募資最低的是海森藥業，為6.76億元。

中信金屬、南礦集團2家公司募資總額低於募投項目所需資金，其餘8家募資金額超出募投項目所需資金。

另外，這10家企業選擇的具體上市標準均為標準一，即最近三年淨利潤均為正，且最近三年淨利潤累計不低於1.5億元，最近一年淨利潤不低於6000萬元，最近三年經營活動產生的現金流量淨額累計不低於1億元或者營業收入累計不低於10億元。

這10家公司中，2家來自機械設備行業、2家來自化工行業，來自電子、建築裝飾、個護用品、能源、商貿零售、醫藥生物行業的公司各有1家。

以發行市盈率最高的陝西能源來看，該公司是陝西省煤炭資源電力轉化的龍頭企業，主要產品包括電力、熱力和煤炭。截至2022年上半年，該公司總資產為553.04億元，歸母淨利潤為12.90億元，在同行業可比上市公司中處於中游。

不過，該公司2021年歸母淨利潤一度下滑46%。對此，陝西能源解釋是由於市場煤炭價格大幅上升，導致以火力發電為主的公司均出現不同程度虧損。

發行市盈率次高的柏誠股份，主要專注於為高科技產業的建廠、技改等項目提供專業的潔淨室系統集成整體解決方案。該公司2022年歸母淨利潤同比增長65.18%，預計2023年一季度歸母淨利潤同比變動-7%-17%。

該公司提示稱，存在應收賬款及合同資產較高的風險，2019年年末-2021年年末及2022年6月末，該公司應收賬款及合同資產淨額佔總資產的比例逐年增加，已超過50%；同時存在客户集中度較高的風險。

江鹽集團和常青科技同屬化工行業。其中，江鹽集團專注於鹽及鹽化工產品的研發、生產和銷售，該公司歸母淨利潤逐年增長，預計2023年一季度歸母淨利潤為8100萬元-8600萬元，同比變動-2.09%至3.96%。該公司提示稱，存在原材料、能源價格以及產品價格波動的風險，其中2022年上半年主要原材料及能源不含税採購金額佔生產採購總額的比重達到81.48%。

常青科技則主要從事高分子新材料特種單體及專用助劑的研發、生產和銷售業務。該公司2022年營收和歸母淨利潤分別同比增長27.07%、32.73%，預計2023年一季度淨利潤同比變動-4.19%-5.89%，主要由於當季度下游企業假期停工時間較往年有所增加。

中電港是電子元器件應用創新與現代供應鏈綜合服務平台。招股書顯示，該公司以電子元器件授權分銷為核心，輔以非授權分銷業務來滿足客户多樣化需求。2019-2022年，該公司實現淨利潤分別為0.86億元、3.19億元、3.37億元和4.01億元。但資產負債率較高，截至2022年6月底已接近90%。

中重科技和南礦集團同屬機械設備行業。其中，中重科技主要產品為機械、電氣、液壓一體化的熱軋型鋼、帶鋼、棒線材、中厚板軋製的自動化生產線、成套設備及其相關的備品備件。該公司2022年歸母淨利潤同比增1.52%，預計2023年歸母淨利潤同比變動-8.05%-4.64%。公司稱，存在新簽訂單下降可能導致未來經營業績下降的風險。

南礦集團的主營業務為砂石骨料和金屬礦山相關的破碎、篩分設備的研發、設計、生產、銷售及後市場服務。該公司2022年歸母淨利潤同比增12.27%，預計2023年一季度歸母淨利潤同比變動-19.97%至9.13%。同時，南礦集團提示稱，存在存貨規模較大及減值的風險，以及主要原材料價格波動的風險。

海森藥業主要以從事化學藥品原料藥及中間體研發、生產和銷售公司以消化系統類、解熱鎮痛類和心血管類原料藥為主，以抗抑鬱類、抗菌類等原料藥為輔，同時以抗病毒類、非甾體抗炎類等特色原料藥與製劑為預備。海森藥業總經理艾林表示，公司作為典型的醫藥製造企業，不僅對技術研發提出了較高要求，同時對資金投入也存在着較大需求，尤其是在公司的高速發展期。

登康口腔主要從事口腔護理用品的研發、生產與銷售，為重慶老字號企業，主打品牌為“冷酸靈”，控股股東為輕紡集團，實際控制人為重慶市國資委。

中信金屬則主要從事金屬及礦產品的貿易業務，2022年淨利潤同比增21.55%，預計2023年一季度淨利潤同比變動-28.72%-0.17%。該公司稱，存在投資收益佔比較高的風險，2021年及2022年上半年投資收益佔淨利潤比例分別為69.98%和48.68%。