我們能抓住這個天賜良機嗎?_風聞
陶永谊-经济学家,独立投资人-04-12 14:59
美元作為國際貿易中的主要結算和儲備貨幣,會遇到一個被稱之為“特里芬難題”的悖論。
即美元作為主要結算與儲備貨幣,會導致美元在國外大量沉澱,形成美國國際收支長期逆差;而美元作為國際貨幣核心的前提是必須保持美元幣值穩定,這又要求美國必須是一個國際貿易收支長期順差國。這兩個要求互相矛盾,因此構成一個悖論。
美國的貿易逆差自上個世紀70年代開始,就一直持續增長,截止到2022年年底,美國貨物貿易逆差額已經達到1.19萬億美元,除去服務貿易順差額2437億美元,美國仍有接近一萬億美元的鉅額逆差。這意味着美國人用印出來的紙片(現在則只是敲出來的數字)但與其它貨幣相比,美元指數卻相對強勢,這又是怎麼回事呢?
説起來也沒什麼神秘。美國主要通過三個途徑維持美元的幣值。
一是強行將美元與大宗商品,特別是石油掛鈎。你手裏大把美元買不到美國貨不是?你可以到國際市場去買石油、天然氣、黃金、銅、鐵礦石……
二是建立龐大的美債市場,將過剩美元吸引到美債蓄水池,等於是各國用商品和勞務換來了美國印的紙,再反過來借給美國。
三是以金融自由化名義打開發展中國家的市場,擴大美元的使用範圍。順便利用加息和減息的週期交替,收割全世界的財富。
不過,這三個路徑目前都走進了死衚衕。首先是石油輸出國組織已經在擺脱美元的束縛,改用其它貨幣結算石油。其次是美國31.4萬億的美債規模,出現了借新債還舊債的惡性循環。最後是各國開始認清美國開放金融的險惡用心,紛紛尋求對外貿易的本幣結算。
美元霸權的三個支柱全部發生動搖,崩塌可能只需要最後一根稻草。這是一個千載難逢的機遇,人民幣從現在就要做好充分準備,不能失去這個天命所歸的歷史時刻。