房市暴雷還不上錢的融創，今天覆活了_風聞

停牌一年多後，知名頭部房企融創中國復牌了。

雖然股價大跌了 55%，但起碼也算是復活了，畢竟隔壁恒大還在牀上躺着，一口氣都倒不過來。

所以，融創走出困境了嗎？

2022 年 3 月 25 日，融創房地產集團在上海證券交易所發佈公告稱，公司近期面臨 “ 階段性流動性困難 ”，預計無法如期兑付 “ 20 融創01 ” 債券的本息以及 “ 21 融創 03 ” 的利息。

在此之前，融創也不是沒想辦法自救過：

出售貝殼的股票，套現約 69 億元；

出售上海虹橋商務區寫字樓、杭州核心地段酒店及寫字樓等三個項目，套現約 27 億元；

轉讓杭州兩地產項目的股權給合作方濱江，套現約 17 億元；

以每股 15.18 港元配售 3.35 億股融創中國股份，融資約 51 億港元；

以每股 14.75 港元價格配售 1.58 億股融創服務股份，融資約 23 億港元；

此外，融創中國的大股東孫宏斌，還用自有資金向公司提供了 4.5 億美元的無息借款。雖然這個錢還沒 2020 年孫宏斌從融創中國獲得的分紅多（ 約 35 億人民幣 ），但也算是表了個態增強信心。

但，2022 年 3 月 25 日的公告，還是意味着：儘管變賣項目、配股融資、大股東借款等能籌措資金的招式基本都用上了，融創還是出現了債務違約。

隨後的 3 月 28 日，融創因為無法按時發佈 2021 年年度業績（ 港交所規定需要在 2022 年 3 月 31 日之前發佈年報 ），公司股票從 2022 年 4 月 1 日上午 9 點起暫停買賣。

去年 12 月，融創補發了 2021 年年度業績，今年 3 月，融創發佈了 2022 年中期及全年業績。昨夜，補發完所有應披露事項後的融創，申請今日復牌。

在經營上，2022 年，融創中國實現合同銷售金額（ 預售款 ）人民幣 1693.3 億元，確認營業收入 967.5 億元，其中物業銷售收入 828.4 億元，運營收入（ 文旅城 ）47.7 億元，物業管理收入 62.6 億元，其他業務收入 28.8 億元。

因為房地產行業下行，計提物業減值撥備，2022 年融創中國繼續虧損 276.7 億元，但比 2021 年虧損減少約 105.9 億元。

債務方面，截至 2022 年末，**融創的負債總額為 10037.6 億元。**其中有息負債總額為 2984.2 億元（ 流動和非流動借貸分別為 2534.8 億和 449.4 億元 ），較 2021 年末減少 317 億元。

另外，融創的到期未償付借貸本金約為 808.9 億元，並導致借貸本金約 855 億元可能被要求提前還款（ 編輯部猜測可能是觸發交叉違約保護條款的原因 ）。

而融創截至 2022 年底的現金餘額只有 375.4 億元，錢現在肯定是還不上。

所以，審計對融創的年報出具了無法作出意見的審計報告，理由是認為融創的持續經營存在多項不明朗因素。

雖然錢現在還不上，但以後還是有一定機會的。

據年報披露，截至 2022 年末，融創擁有權益土地儲備約 1.3 億平方米，權益土地貨值約 1.41 萬億元。這些土儲如果能夠順利蓋房賣出增值，是可以提供現金流償還債務的。

比如今年前 3 月，融創集團累計實現合同銷售金額約人民幣 292.7 億元，累計合同銷售面積約 223.6 萬平方米，合同銷售均價約人民幣 13090 元/平方米。按這個賬粗略算一下，似乎還得起總負債。

但，這需要信心和時間。

去年年底以來，我國樓市政策從打壓轉為温和，房企融資環境逐漸回暖，射出了 “ 三支箭 ”：

第一支箭：銀行貸款。“ 金融 16 條 ” 提出 “ 支持開發貸等存量融資合理展期 ”，七大行給予碧桂園、龍湖、美的、萬科等 18 家房企的意向性授信額度當即超 1.32 萬億元；

第二支箭：債券融資。支持民企債券融資，提供增信擔保；

第三支箭：股權融資。證監會宣佈調整優化五項措施，除了IPO暫未放開外，允許房地產企業併購重組並進行配套融資。

雖然在這些政策上融創並沒有得到太大的實質性受益，但俗話説 “ 大河有水小河滿 ”，前景看似明朗了起來。

而融創，也與債務人就債務重組條款達成了協議。

今年 1 月，融創發佈公告稱，160 億元境內債券整體展期方案獲債券持有人會議表決通過。

該次債券展期共涉及 10 筆公司債券及供應鏈 ABS，一部分展期至 2026 年 9 月，一部分展期 4.5 年至 2027 年。融創以廣州文旅城、重慶江北嘴 A-ONE、温州翡翠海岸城等多處資產作為展期償付保障。

境外債務方面，本金規模約 90.48 億美元（ 約合 622 億元人民幣）的債務持有人已成立境外債權人小組，3 月 28 日與融創訂立了債務重組支持協議，通過債務展期、可轉債、債轉股（ 融創服務的物業股權 ）的方式進行債務重組。

反正不重組也是還不上，不如重組了慢慢等，被動地做一下時間的朋友。

至於融創，目前的情況是脱離了虎口，但又沒完全脱離。