佳兆業集團乍暖還寒_風聞

斑馬消費 楊柘

復牌一個多月，佳兆業集團股價蒸發已近50%。

作為首家復牌的出險房企，公司時下面臨的挑戰仍十分嚴峻，銷售規模大幅縮水、化債進展緩慢等，無一不在考驗老闆郭英成的智慧。

兩次暴雷，讓公司嚐盡了坎坷與悲情，更錯過了房地產的黃金期，行業排名已從TOP30降至TOP50名之外。

20****億市值蒸發

佳兆業集團復牌，終於保住了上市地位。

“舊改之王”再次歸來，市場沒給一點面子，復牌一個多月以來，股價持續下跌。4月14日，以0.315港元/股收盤，市值只剩22.10億港元，較3月10日復牌當天蒸發超20億港元。

一路跳水，中小投資者們哪能輕鬆笑過，濫用槓桿、兩次暴雷，佳兆業集團又該如何重回往日榮光？

現在，鮮少見到老闆郭英成出現在公眾場合，但他一頭烏黑的頭髮，令人記憶猶新。再過1年，他就將進入花甲之年。

佳兆業集團一夜之間出險，是郭英成完全沒有想到的，所有重擔都壓在他一人身上。停牌期間，為企業找融資、變現資產，成為最忙的房企老闆之一。

當下最棘手的問題，仍是龐大的債務。截至2022年末，公司借款總規模1341.68億元，1年內需償還1098.92億元，同期，公司現金及銀行存款僅有約57.81億元。

據年報，公司淨資產負債比例為382.8%，現金短債比為0.02倍，剔除合同負債後的資產負債比率為85.1%。

去年，公司實現營業收入253.90億元，較上年下降28.6%，公司擁有人應占虧損130.65億元，連續兩年合計虧損超過250億元。

 

兩次暴雷

在中國房地產行業中，佳兆業集團是少有的兩次出險的房企。

2021年11月，錦恆財富發行的理財產品部分逾期兑付，負擔保責任的佳兆業集團一夜之間被捲進旋渦。

當時錦恆財富的理財產品規模有127億元，逾期兑付規模3億元。佳兆業集團2021年中報披露，公司賬面現金及存款有487億元，完全有能力償還。可是，險情仍愈演愈烈。

在此之前，佳兆業集團遭機構下調評級、華人置業接連出售所持佳兆業票據，被廣泛認為是公司暴雷的先兆。

很多熟悉佳兆業集團的投資者，對9年前，發生在該公司身上的一幕，仍記憶深刻。

2014年11月，鎖盤事件突降佳兆業集團，直接導致公司現金流危機爆發。2015年1月，24家金融機構向法院申請查封公司資產，僅尚未兑付的房地產信託融資總金額就超過百億元。

2015年，風頭正勁的融創中國準備全面接盤佳兆業集團，可德勤曝出該集團財務造假，最終，融創僅選購了其位於上海的4個優質項目。

彼時，已隱退的郭英成不得不重掌公司，與各方斡旋。直到2017年3月，公司一口氣披露2014年至2016年5份定期報告，才爬出泥潭。

 

還有什麼籌碼

佳兆業集團償債能力弱，經營面臨的狀況同樣嚴峻。2022年，公司全口徑銷售金額187.49億元，較上年下降近80%，銷售建築面積同比大降80.2%。核心市場粵港澳大灣區，合約銷售額、銷售面積分別下降71.40%和73.93%。

加速回籠資金是公司最重要的工作。去年，公司交付房源超過2萬套。今年一季度，共計交付5500套，計劃今年完成近5萬套交付任務。

郭英成手裏還有哪些砝碼，能拿上台面談融資？

佳兆業集團長期深耕大灣區，除了城市更新領域核心優勢外，還積攢了大量舊改項目，被成為大灣區舊改之王。

截至去年末，公司土地儲備2753萬平方米，可售貨值4100億元，近6成集中在大灣區，能支撐未來6到8年投資開發。

另外，公司連同合營企業及聯營企業，在大灣區還有100多個城市更新項目未納入土地儲備，佔地面積超過5000萬平方米。

公司已引入中信、招商蛇口、長城資產等央企和AMC機構，整體風險化解獲得階段性進展。

不過，公司仍在積極推進融資展期、協調AMC新增投放以及存量資產盤活等方面的工作。

據年報，公司對境外債務還在溝通，旨在加快制定潛在重組計劃，緩解流動性問題。截至目前，尚未有最新消息出台。