康華生物“獨苗”難支，高管接連減持套現_風聞

靠着狂犬疫苗撐起業績的康華生物，好日子似乎要到頭了。不僅業績方面“增收不增利”，營收嚴重依賴二代狂犬疫苗貢獻、多年過去新品研發成果仍遙遙無期；二級市場上高管還接連減持套現，股價、市值均一落千丈。

以“狂犬疫苗第一股”概念上市的康華生物，自上市起就備受資金的追捧，股價一度飆升至996元/股，但截至2023年4月17日，康華生物收報100.70元/股，相較歷史高點跌幅超過89%。

2022年年報顯示，康華生物實現營業收入14.47億元，同比增長11.94%；實現歸母淨利潤5.98億元，同比下降27.90%，也是其自2020年上市以來淨利潤的首次下滑。

其中，2022年第四季度的業績尤其低迷，影響了整年業績走勢。數據顯示公司第四季度主營收入3.92億元，同比下降23.5%；歸母淨利潤1.15億元，同比下降53.37%；扣非淨利潤8073.09萬元，同比下降61.9%。

為何近年來業績表現如此低迷？因為僅靠着狂犬疫苗貢獻營收已經走不通了。資料顯示，康華生物主要從事疫苗的研發、生產與銷售，目前已上市銷售的產品僅兩款，分別是凍幹人用狂犬病疫(人二倍體細胞)和 ACYW135 羣腦膜炎球菌多糖疫苗。

其中，凍幹人用狂犬病疫苗(人二倍體細胞)作為康華生物的業績支柱，2022年批簽發量為809.58萬支，較上年增長68.84%，錄得收入14.25億元，佔營收的比重高達98.49%。而同期ACYW135羣腦膜炎球菌多糖疫苗僅貢獻收入1719.85萬元，同比下降37.82%。2020 年-2022 年，ACYW135 羣腦膜炎球菌多糖疫苗批簽發數量還連年減少，分別為167.40萬支、38.40萬支和0支。

由於營收方面過於依賴單一品種，康華生物的發展可持續性一直飽受市場質疑。康華生物也意識到了這個問題，不斷推進新產品開發、豐富疫苗產品線，但研發成果卻遲遲不見成效，更談不上貢獻業績了。報告期內，公司接連推進重組六價諾如疫苗、CYW135羣腦膜炎球菌結合疫苗、四價鼻噴流感疫苗等產品的研發，還使得其2022年研發費用同比增長了128.13%。

另一方面，同類產品的競爭也逐漸白熱化，勁敵們都在迎頭趕上。據康泰生物公開披露的信息顯示，其凍幹人用狂犬病疫苗(人二倍體細胞)4針法及5針法兩種接種免疫程序已完成臨牀試驗，現已申請藥品註冊批件，並已完成註冊現場核查及GMP符合性檢查。成大生物也在2022半年報中提到，公司的凍幹人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）已經啓動 III 期臨牀試驗。

除此之外，康華生物還接連遭到股東減持套現，包括董監高在內的原始股東也加入到了減持大軍中來。4月10日，康華生物再遭“組團”減持，孫晚豐董事、高管侯文禮、高管吳文年共減持公司股份 6.88萬股，佔公司總股本為 0.0512%。

如今來看，盈利能力驟降且產品結構單一的康華生物，獨佔性優勢已受到衝擊。這家曾風光無限的知名疫苗股，還有多少前景可言？