營收同比數倍增長 換電題材第一股優品車站在80%年均增速的大風口_風聞

**與商用車廠共推UOTTA換電技術****的優品車（**UCAR.US），即將於納斯達克登陸亮相，成為內地赴美上市換電題材第一股。

優品車已於納斯達克完成遞表並進入審核階段，公司此次IPO預計募資淨額在1439萬美元到1683萬美元之間。按照招股書披露，公司募集資金將有約40%用於開發和銷售UOTTA動力電動汽車，約30%用於製造和開發UOTTA供電的電池交換站， 約20%用於開發和升級UOTTA技術，剩餘10%用於補充流動資金。

就目前看來，優品車在搭建了完善車輛採購網絡的同時，自主研發的電池交換技術在研發領域同樣具備優勢，並且公司將兩大優勢結合，開始與主要汽車製造商合作，通過將選定的電動汽車車型與UOTTA技術相結合，共同開發UOTTA驅動的電動汽車。

此背景下，公司近年來換電站銷售業務呈現大幅增長態勢，強現金流的換電站運營業務也開始貢獻業績。未來，隨着商用電動汽車電池交換需求爆發式放量，優品車將迎來業績增長不斷提速，此刻公司登陸公開資本市場，有望吸引大量市場資金關注。

競爭優勢不斷積累****換電業務體系逐步成型

完善的車輛採購網絡疊加專有電池交換技術，優品車在多領域構築起競爭壁壘。

成立於2013年的優品車，原主要從事提供車輛採購服務，即在汽車批發商和買家之間代理汽車銷售，包括中小型汽車經銷商（“中小企業經銷商”）和主要位於中國低線城市的個人客户。公司已經能夠根據消費者不斷變化的需求提供量身定製的服務，並與供應商和中小企業經銷商客户建立了長期的合作關係，在低線城市擁有強大的影響力。

截至招股説明書發佈之日，公司車輛採購網絡已經覆蓋低線城市約100家供應商和30家中小企業經銷商。

從2020年開始，公司逐漸將重點從車輛採購業務轉移到開發專有電池交換技術或UOTTA技術，目前公司已經在電動汽車換電技術的創新方面建立了內生性動力**。**

截至招股説明書發佈之日，公司研發團隊多達34人，其中兩位研發帶頭人擁有業內超20年研發經驗，在國內擁有14項已頒發專利和24項正在申請的專利申請，正在開發成一個知識產權組合。

**基於廣泛的車輛採購網絡和技術研發優勢，公司在電動商用車換電需求爆發的當下，**與主要汽車製造商合作，通過將選定的電動汽車車型與UOTTA技術相結合，共同開發UOTTA驅動的電動汽車。

根據Frost&Sullivan的説法，與乘用電動汽車司機相比，商用電動汽車的司機會經歷更多的里程焦慮，並且更有動力縮短甚至消除電動汽車充電的時間，因此，公司主要專注於開發商用UOTTA驅動的電動汽車，例如乘車乘用電動汽車，小型物流電動汽車，輕型電動卡車，和重型電動卡車及其兼容的UOTTA電池交換站。

在基於UOTTA技術的綜合電動汽車電池電源解決方案中，對應車輛具有車載監控單元，用於監控電動汽車電池組的實時狀態；再通過定製的車輛控制單元（“VCU”），使用藍牙和/或Wi-Fi技術將電動汽車的實時數據（例如電池狀態、實時位置和安全狀態）上傳到公司的數據平台。

之後優品車可以通過數據管理平台，收集並同步由其各自VCU上傳的電動車的實時信息，以及兼容的UOTTA電池交換站可用性和位置信息，來幫助駕駛員在電動汽車電池電量低於一定水平時找到最近的兼容UOTTA電池交換站，最後通過UOTTA電池交換站，在幾分鐘內即可完成電池更換。

截至招股説明書發佈之日，公司已與中國兩大汽車製造商一汽解放青島汽車有限公司和湖北三環電機有限公司簽訂合作協議，共同開發UOTTA動力電動卡車。同時還與兩家電池交換站製造商合作，共同開發和製造與UOTTA動力電動汽車兼容的UOTTA電池交換站。目前公司已經推出了兩款UOTTA換電站，Titan和Chipbox。

當前，公司換電相關業務收入不斷放量，在疫情大幅影響經營背景下實現營收大幅增長。

疫情影響之下****業績仍逆勢大幅放量

即便疫情防控較大程度影響到經營，憑藉換電相關業務的增長，優品車營收規模實現逆勢大幅增長。

自2020年初以來，COVID-19大流行對全球經濟都造成了重大影響，國內防疫政策使得許多製造工廠的運營出現暫停，優品車也在在2020、2021財年以及2022年上半年經歷了一些中斷。

其中，公司2021財年出售的三個UOTTA電池交換站的安裝和運營不得不推遲。同時，由於公司無法與某些合作製造商進行有效溝通或推進合作，UOTTA動力電動汽車車型的開發和推出也被嚴重延遲。

即便如此，截至招股説明書發佈之日，公司依舊實現了五個換電站的銷售。其中2021年銷售3個換電站，直接帶動公司2021年產品銷售業務實現661.6萬元人民幣（單位下同）的收入，成為2021財年營收主要來源，因此2021年營收總規模同比大幅增長447.1%至801萬元。

2022上半年，行業經營環境改善使得公司佣金率迴歸，公司採購服務同比增長117%至130萬元，同時產品銷售業務繼續貢獻最大體量的263.4萬元。

再加上2022年1月，根據與福建省泉州市當地加油站運營商泉州新奧簽訂的換電站合作協議，公司開始運營換電站，因此電池更換服務業務也開始貢獻業績，最終帶動公司整體營收繼續同比大幅增長615.2%至427.7萬元。

與此同時，優品車在淨利潤方面也於2022上半年呈現出改善態勢。

招股數據顯示，公司2022上半年毛利達到了152.9萬元，同比增長287.09%，同時銷售費用得益於支持車輛採購服務和產品銷售的營銷、促銷及廣告開支減少，實現同比減少61.2%至86.6萬元，行政費用同比減少24.46%至1152.5萬元，最終使得2022上半年歸母淨虧損同比大幅縮減21.99%至1095.7萬元，已較2021年同期有較大改善。

展望未來，面對下游需求爆發性增長以及自身優勢不斷加固，優品車未來業績持續改善動力十分強勁。

多輪因素驅動賽道年均增速超80%

電動商用車銷售增長提速疊加換電服務滲透率上行，電動商用車換電市場規模年均複合增速超過了80%。

根據弗若斯特沙利文報告，2020年，商用電動網約車的總保有量約為1.64萬輛，佔所有商用電動汽車的48.1%，其次是換電電動出租車的39.6%，電動卡車的7.3%和其他電動汽車的5.0%。

此前因2016年出台的激勵政策在2018年進行了調整，減少了相關補貼，電動商用車的增長相對緩慢。不過2021年5月，中國工業和信息化部發布了《促進公共部門車輛電動化的行動計劃》，提出到2035年，公共部門車輛將完全電氣化，這為商用車輛應用電池交換解決方案提供了機會。

隨着政策推動加上充電基礎設施的改善，電動商用車的銷量預計將從2021年的16.47萬輛增長至2026年的43.1萬輛，複合年增長率為21.2%，一掃以往的頹勢。

預計商用換電EV的總保有量將從2021年的約13.13萬輛增加到2026年的約244.29萬輛，複合年增長率為79.4%。其中電動網約車預計將以85.2%的速度增長最快，其次是電動卡車的83.6%，其他電動汽車的67.3%和電動出租車的62.0%。

來源：弗若斯特沙利文報告

與此同時，擁有眾多優勢的商用電動汽車換電服務，其滲透率也在不斷上行，共同推動整體市場規模飆升。

該服務是指運營商在配備機器人的換電通道上，將商用電動車耗盡的電池更換為滿電量電池的服務，以及其他支持換電的相關服務。

目前車輛和電池之間分離的BaaS電池服務，是電池交換解決方案市場的主流商業模式。電動汽車司機通常向電池資產運營商租賃電池，由運營商承擔電動汽車電池的日常運營和維護、電池全生命週期管理、梯次利用和儲能服務。

BaaS模式能讓電池資產運營商能夠密切監控電池的性能，專業地進行生命週期管理的同時，還減少了車輛運行的停機時間和下游消費者購置車輛的成本，客户只需為能源付費即可。

商用電動汽車電池交換產業鏈 資料來源：弗若斯特沙利文報告

根據弗若斯特沙利文報告，2020年中國商用電動汽車電池交換解決方案市場的總收入約為人民幣21.833億元。隨着商用電動汽車滲透率的提高和電池交換基礎設施網絡的擴大，商用電動汽車電池交換解決方案的收入市場規模預計將從2021年的約人民幣86.615億元增加到2026年的人民幣1766.151億元，複合年增長率為82.8%。

細分來看，2021年到2026年，按收入計算，電動網約車的電池交換解決方案的市場規模預計將以88.1%的複合年增長率增長最快，其次是電動卡車，複合年增長率為85.1%，其他電動汽車的複合年增長率為69.6%，電動出租車的複合年增長率為64.6%。

來源：弗若斯特沙利文報告

基於此，擁有諸多優勢的優品車，其換電相關業務正不斷快速推進。

公司於2021年8月在山東省淄博市完成了自己的換電站工廠（“淄博工廠”）的建設，該工廠於2022年1月開始製造UOTTA換電池站。同時，公司還在安徽省蕪湖市興建另一家工廠（“蕪湖工廠”），預計將於2023年開始生產。

根據公司對外披露，2023年3月8日，公司再與泉州新奧簽訂電站合作協議，將在福建省泉州市投資、建設及經營四座電池換電站。

總體看來，憑藉技術優勢成功進入業績兑現期的優品車，已經穩穩站在了高速賽道的中央，未來隨着需求不斷爆發和公司此次募資帶來的全面擴產升級，優品車有望進一步加快發展步伐，吸引市場資金長期關注。