手握3.6億用户的銀行消費貸巨頭：年放貸4.1億筆，助貸收入137億_風聞

在疫情反反覆覆的2022年，很多行業都經受了大幅下滑的業績考驗，但微眾銀行淨利潤依然達到了89億元，過去三年保持了高達31%的複合增長率。

2025年淨利潤有望超200億

4月15日，微眾銀行披露了2022年年報，今年這份年報來的比往年都要早一點。此前三年，微眾銀行都是選擇4月的最後一天披露年報。

雖然我們不清楚微眾銀行例外提前發佈年報的具體原因，但有一點可以肯定，微眾銀行今年的年報是一份喜報。正如微眾銀行在其年報首頁中所説的那樣：

“在這微眾成長史上值得銘記的一年，我們以更剋制的發展速度和更穩健的業績表現，交出了一份尚可的答卷。”

“更剋制的發展”、“更穩健的業績”具體表現是什麼呢？

財報顯示，2022年，微眾銀行實現營業收入353.64億元，同比增長31%，淨利潤89.37億元，同比增長30%。截至2022年末，微眾銀行總資產4738.62億元，比上年末增加351.14億元，增長8.00%。吸收客户存款3569.11億元，比上年末增加540.37億元，增長17.84%。

貸款方面，2022年末，微眾銀行發放貸款和墊款總額3369.97億元，比上年末增加737.91億元，增長28%。其中，企業貸款餘額1420.56億元，佔比42%；個人貸款餘額1886.38億元，佔比56%；其中個人消費貸款餘額1752.81億元，佔比52%；個人經營貸款餘額133.57億元，佔比4%。

在疫情困擾的2022年，微眾銀行的業績確實非常耀眼。2019年-2022年，微眾銀行淨利潤複合增長率達到了31%。如果微眾銀行未來三年繼續保持這一增速，則2023年、2024年和2025年，其淨利潤有望分別達到130億元、165億元、210億元。

這個數字非常驚人。可以簡單比較一下，城商行中的“小招行”-寧波銀行2022年淨利潤231億元，對應總資產2.37萬億元；上海銀行2022年淨利潤223億元，對應總資產2.88億元；而微眾銀行89億元淨利潤，對應4739億元總資產。微眾銀行的賺錢能力之強不言而喻。

胡潤研究院最近發佈的《2023全球獨角獸榜》中將微眾銀行估值評估為2300億元人民幣，按2022年淨利潤計算，對應PE約26倍；按上述未來三年淨利潤預測，2300億元估值對應2025年微眾銀行PE為11倍，目前估值不高。如果按20倍PE計算，微眾銀行估值應在3000-4000億人民幣左右。

盈利能力方面，2022年，微眾銀行淨資產收益率為27.87%，與過去兩年基本持平；主要監管指標上，截至2022年末，微眾銀行不良貸款率為1.47%，同比上升23%；撥備覆蓋率為413.99%，同比下降11%；資本充足率為12.58%，核心一級資本充足率為11.55%，槓桿率為7.29%。

用户數方面，微眾銀行繼續穩居民營銀行第一。截至2022年末，微眾銀行個人有效客户數3.62億人，比上年末增加約4100萬人；2022年全年發放貸款超過4.1億筆；2022年末，貸款和墊款總額3370億元，比上年末增長28%；管理資產餘額18753億元，比上年末增長24%，主要得益於代銷業務的快速增長。

微眾銀行主要產品包括微粒貸、“微户貸”、微車貸等。截至2022年末，“微粒貸”已累計服務超6000萬借款客户，年內日均發放貸款超90萬筆。“微户貸”為“微粒貸”存量客户中的小微經營類客户提供用於生產經營活動、最高50 萬元的全線上個人經營性貸款。“微户貸”無需任何擔保與抵質押，按日計息，借款次日起可隨時還款，提前還款不收取任何違約金。截至2022年末，“微户貸” 已累計服務超30萬借款客户，年內日均發放貸款超1.4萬筆。

值得一提的是微車貸， “微車貸”是微眾銀行為購車消費者提供的線上申請、快速審批、刷臉簽約的數字化汽車貸款產品。2022年，“微車貸”大力推動新能源汽車貸款業務發展，與特斯拉、理想、Smart、 AITO 等多家新能源汽車品牌維持總對總合作，年內新能源汽車貸款發放額佔整體車貸比例超60%。

此外，2022年微眾銀行推出“微眾銀行財富+”品牌，截至2022年末，“微眾銀行財富+”累計與57家基金公司、19 家銀行理財子公司、8家信託公司、9家保險公司等金融機構開展合作，在售產品超1700只。

助貸收入137億元

從收入構成看，利息收入仍然是微眾銀行的最大收入來源，且利息淨收入佔比進一步提升。

2022年，微眾銀行實現營業收入353.64億元，其中利息淨收入佔比70.61%，比2021年（66.63%）同比增加39%；手續費及佣金淨收入佔比26.25%，同比減少6.6%。

2022年，微眾銀行利息收入330億元，其中信貸業務利息收入309億元，佔比94%；利息支出方面，佔比最大的是存款利息支出，為73.65億元，同比持平。

2022年，微眾銀行實現手續費及佣金淨收入92.84億元，同比增長6.62%，主要是貸款平台費收入、代銷業務收入增長所致。具體來看，貸款平台費（助貸服務費）收入137.4億元，同比增長12.28%；代理業務手續費收入101.06億元，同比增長6.4%。

不良率方面，微眾銀行截至2022年末的不良率為1.47%，雖然同比提升較快，但資產質量依然穩健。值得注意的是，2022年，微眾銀行計提信用減值損失140.62億元，同比猛增47%（2021年計提95.68億元）；2022年核銷及轉出90.79億元，截至2022年末，微眾銀行風險準備金餘額205.77億元。

股東約5億元股份被凍結

值得注意的是，微眾銀行年報提到，報告期內，根據《深圳銀保監局關於深圳前海微眾銀行變更註冊資本的批覆》（深銀保監復〔2022〕349 號），微眾銀行註冊資本由42億元變更為38.5億元，並於2022年7月19日完成工商變更登記。

從披露信息看，微眾銀行此次註冊資本減少的部分是“庫存股”。微眾銀行2021年年報顯示，2020年末和2021年末，微眾銀行股份中，社會法人股為38.5億股，庫存股為3.5億股，合計為42億股。

庫存股一般是指發行公司通過購入、贈予或其他方式重新獲得的已發行股票，可再行出售或註銷，也可用於員工股權激勵。庫存股股票既不分配股利，也不附投票權。在公司的資產負債表上，庫存股以負數形式列為一項股東權益。

微眾銀行2021年年報顯示，深圳前海微眾銀行股份有限公司是微眾銀行第4大股東，持有3.5億股，佔比8.33%。

微眾銀行的3.5億股當初應該是為了內部員工持股準備的，此次縮減或許意味着微眾銀行員工持股計劃流產。

微眾銀行曾在2019年年報中稱，“中國銀保監會在2020年初發布的《關於推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見》中提到‘依法依規開展員工持股試點’，使我們深受鼓舞，我們將繼續在全體股東和董監事的支持下，在後續工作中，積極申請和推進員工持股。”

年報還顯示，微眾銀行多名股東將持有股份質押，且一名股東全部股份被凍結。

年報顯示，微眾銀行四名股東持有的股份被質押，質押股權佔全部股權的7.65%，質押股份的四家股東分別為深圳光匯石油集團股份有限公司（持股1.2億股，佔比2.86%，質押1.2億股）；信太科技（持股9000萬股，佔比2.14%，質押2936萬股）；中化美林石油化工公司（持股6300萬股，質押5500萬股）；深圳市金立通信設備有限公司持股9000萬股，佔比2.14%，質押9000萬股。企查查顯示，深圳市金立通信持有的9000萬股微眾銀行股份已被司法凍結。

按照2300億元人民幣估值計算，深圳市金立通信持有的2.14%股份估值約5億元。