這一資產歷史性低估！資金開始動手_風聞
侃见财经-侃见财经官方账号-04-20 09:19
投資“科技成長”正在成為A股市場資金的共識。
當前，A股市場的成長科技板塊，無論是政策面、產業端、資金面都密集地傳來了勁爆催化劑。
首先，看政策面，十四五以來，國家正大力推動國內IT產業鏈的自主可控，國務院、發改委和工信部等多部門正密集出台了相關配套政策，加大對核心技術環節的支持力度。2022年年底，“數據二十條”出台，數據要素頂層設計已相對明確，數據要素市場將進入快速建設階段。日前，國務院印發了《數字中國建設整體佈局規劃》，給未來中國科技創新定下了基調。
更宏大的邏輯是，當前中國經濟正處於加速復甦的趨勢之中。
4月18日，國家統計局數據顯示，初步核算，一季度國內生產總值284997億元，按不變價格計算，同比增長4.5%，好於預期值4%，比上年四季度環比增長2.2%。國家統計局指出，總的來看，一季度隨着疫情防控較快平穩轉段，各項穩增長穩就業穩物價政策舉措靠前發力，積極因素累積增多，國民經濟企穩回升，開局良好。
另外，一個催化劑則來自於美聯儲。當前市場一致預期是，美聯儲的加息週期已經接近尾聲，最多今年5月份再加息一次，下半年甚至不排除降息的可能。
從上述維度看，以成長風格為主的創業板，非常像2018年底的時候——估值低位+美聯儲停止加息+國內經濟保持復甦態勢。
隨後，創業板指從2018年底開啓了強勢的估值修復之路，這一波大牛市一直持續到2020年3月，累計反彈超110%。
因此，當前市場資金的共識是，經濟從局部復甦到全面修復只是時間問題，成長風格持續強勢的市場環境中，A股上市公司年報的陸續披露，從整體來看，基金經理的調倉動向初步反映其偏好成長板塊。
種種跡象表明，佈局成長風格正當時，展望2023年未來一段時期，成長風格的負面壓制因素正在減少，而利好因素卻正在增多，適合投資者進行佈局。
被低估的潛力資產
面對已經被爆炒的人工智能、芯片等細分科技領域，追高的風險或許較大。因此，當前參與這一波科技成長投資的最優選擇當屬“低估值、成長性較好”，且仍處於低位的優質標的。
侃見財經根據公開數據發現，當前創業板動量成長指數（簡稱“創成長”，399296）的配置性價比已經非常高了。從估值角度看，當前截至4月14日，根據wind數據顯示，該指數的最新估值PE（TTM）37.8倍，處於最近5年來的4.4%分位的歷史低位。
當然，已經有部分“聰明資金”正在悄然、持續逢低佈局。
根據Wind數據，作為跟蹤該指數的稀缺產品（目前唯一關聯的場內基金），華夏創業板成長ETF（交易代碼：159967）自3月份以來，獲得超7億元的資金流入。
當前“創成長”之所以值得關注，核心邏輯有以下3點：
1、政策層面，國家對科技創新、產業升級及創新創業的支持力度空前，創業板成長指數的成分股主要以科技創新類企業為主，得到政策支持的力度將會越來越大；
2、公司業績層面看，成長性總體良好。根據Wind一致預測，創成長指數2023年預測營收增速和歸母淨利潤增速分別為42.95%和56.60%，2024年預計增速分別為27.04%和26.97%，營業收入增速均高於創業板指，體現出良好的業績成長性；
3、創成長指數近期估值接近歷史底部，估值分位低，修復空間較大。侃見財經進一步查閲Wind數據，截至2023年4月18日，創成長指數市盈率為37.98倍，處於近5年來的絕對低位水平，估值分位水平遠低於同期的創業板指、滬深300、中證500等指數，配置性價比高。
從更微觀的權重股角度進行分析，創成長指數聚集了多個新興產業，包括：新能源、半導體芯片、生物醫藥及先進製造等高景氣度行業賽道。目前，創成長指數前十大權重股分別是寧德時代、匯川技術、邁瑞醫療、陽光電源、愛爾眼科、愛美客等龍頭公司，盈利質量優秀，成長性也相對突出。
錨定“創成長”的優秀工具
那麼，問題來了，對於普通投資者而言，該如何配置呢？
當前，跟蹤創業板動量成長指數的唯一一隻場內基金：創業板成長ETF（交易代碼：159967），聚焦新技術、新產業、新業態、新模式，為投資者提供一個覆蓋性高且成本較低的標的指數投資工具，是市場現有為數不多的優秀標的，最新規模為35.82億元。另外，創業板成長ETF對應的兩隻場外基金為：創業板成長ETF聯接A（007474），創業板成長ETF聯接C（007475）。
據悉，創業板成長ETF（交易代碼：159967）的投資範圍為創業板成長指數的成份股、備選成份股。其投資目標是，緊密跟蹤創業板成長指數，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化。公開數據顯示，自華夏創業板成長ETF上市以來，創業板動量成長指數累計收益率翻倍，是同期創業板指數的近2倍；拉長時間，平均到每年，創業板動量成長指數的年化收益率超23%，平均每年比創業板指數多賺9.25%。
目前，創業板成長ETF（交易代碼：159967）的基金經理為榮膺，據公開資料顯示，榮膺為北京大學光華管理學院會計學碩士，2010年7月加入華夏基金，曾任研究發展部高級產品經理，數量投資部研究員、投資經理、基金經理助理等。據Wind數據顯示，榮膺擁有近13年的證券相關從業經驗，擔任投資經理時間也超過7年，目前在任管理基金數為15只，在管基金總規模達793.68億元。
對於創業板後期展望，華夏基金表示，創業板改革並試點註冊制後，融資功能進一步增強，板塊更加聚焦新興產業，包括光伏設備、自動化設備等符合“三創四新”標準的高新技術產業，從長期看，創業板有望受益於經濟結構轉型升級。預計2023年仍然是產業政策大年，後續需關注國務院、工信部、發改委、科技部等部門出台的相關行業文件，對創業板中的眾多新興產業形成利好，政策主題性機會保持活躍。
風險提示：文中觀點僅供參考。所提及成分股不作為推介，指數基金存在跟蹤誤差。購買前請認真閲讀 《基金合同》《招募説明書》等法律文件，選擇適合自己風險承受能力的產品。市場有風險投資需謹慎。