自嗨鍋違背公序良俗被罰80萬，蓮花健康主業疲軟下仍高溢價收購_風聞

《港灣商業觀察》施子夫

預製菜賽道又來了個新玩家。

近期，蓮花健康產業集團股份有限公司（以下簡稱，蓮花健康，600186.SH）擬收購“自嗨鍋”一事引起業內熱議。作為調味品企業的蓮花健康卻開始佈局預製菜，同時高九倍溢價收購，也暴露出公司在業績層面的焦急心態。

超高溢價收購“自嗨鍋”遭監管問詢

3月28日，蓮花健康發佈《關於簽訂投資意向協議書的公告》。公告顯示，公司擬收購杭州金羚羊企業管理諮詢有限公司（以下簡稱，杭州金羚羊或標的公司）不低於20%的股權。

標的公司實控人蔡紅亮促成公司成為標的公司的控股股東。根據初步盡調結果預估，本次交易對價預計介於3-6億元之間，本次收購資金來源為自有或自籌資金（銀行借款）。

同時，公告中還顯示，“本次收購完成後，公司營運資金將會減少，可能會對公司流動比率、速動比率、資產負債率等財務指標造成一定影響”。

根據官網介紹，蓮花健康是一家主要專注於調味品的食品製造企業，而杭州金羚羊主要從事方便餐食的研發、生產和銷售，旗下品牌包括自嗨鍋等。

2022年，杭州金羚羊實現營收8.20億元，淨利潤1993.85萬元；截至12月末，公司淨資產約1.4億元，本次交易溢價率約970%到2000%。

蓮花健康高溢價收購一事同樣引起了上交所的關注。在該公告發布的當晚，上海證券交易所發出問詢，要求蓮花健康核實並補充披露“標的公司從成立至今歷次股權變動和估值情況；是否存在短期內估值大幅變化的情況；本次交易對價的合理性；本次交易在高溢價率的情況下是否會設置業績承諾等其他保護上市公司利益的措施；是否存在向交易對方或相關方輸送利益的情況。”

此外，上交所還提及，“公司以味精、麪粉、雞精為主要產品，標的公司與公司現有業務存在較大差異，請説明標的資產與公司是否存在業務協同；標的公司盈利能力是否具備可持續性。公告披露前一個交易日及公告披露當日，公司股價分別上漲6.49%和5.02%。本次交易是否存在內幕信息提前泄露的情形。”

調味品企業進軍自嗨鍋，是否代表着公司在主營業務層面發展觸及天花板從而尋求戰略轉型？

4月6日，蓮花健康在投資者互動平台中回答了投資者關於“擬收購網紅食品“自嗨鍋”，是不是意味着公司即將進軍預製菜領域？”的問題。

蓮花健康董秘表示，“公司擬收購‘自嗨鍋’旨在完善公司產業佈局及提升未來盈利能力，形成新的利潤增長點，符合公司戰略發展的需要。蓮花通過收購自嗨鍋，雙方既是強強聯合，形成品牌聚合效應，同時在產品、渠道等方面也具有明顯的互補優勢。如果本次交易完成，公司將和標的公司整合產品線和銷售團隊等，在方便食品、休閒食品、預製菜、傳統調味料、複合調味料及調味包的等方面持續發力，充分發揮各自團隊專長，進一步優化公司產品結構，提升公司的產品力，進而促進公司業績的進一步提升。”

著名經濟學家宋清輝對《港灣商業觀察》表示，蓮花健康選擇進軍方便餐食，一方面是為了滿足消費者對方便快捷餐食的要求，意欲獲得新的利潤來源；另一方面也是為了防止品牌老化，即通過與“新品牌”自嗨鍋融合，以延長蓮花健康這一“老品牌”的生命線。

主業增長乏力，自嗨鍋服務亟待提升

進軍自嗨鍋的原因或許能從公司業績層面找到原因。

根據公司3月31日披露的2022年度業績公告顯示，**2022年，蓮花健康實現營收16.91億元，同比下滑6.83%；**實現歸母淨利潤4616.72萬元，同比上漲4.06%；實現扣非後歸母淨利潤6236.30萬元，同比增長37.82%。

對於此次營收下滑的原因，蓮花健康表示，主要由於產品銷售價格管控及時且較同期上漲，味精等氨基酸調味品銷售收入較上年同比增加，但由於公司產品結構調整，麪粉銷量下降，麪粉銷售收入同比下降所致。

蓮花健康的主要業務可分為氨基酸調味品、複合調味品、液態調味品、麪粉和麪製品以及有機肥和水溶肥等。

在2022年，公司主要收入來源的氨基酸調味品實現收入12.84億元，同比上漲12.38%，佔總收入比重超七成；除此之外，液態調味品、有機肥和水溶肥的收入也在過去一年得到了提升，實現收入分別為509.35萬元、3336.15萬元，同比上漲27.56%、29.90%，合計佔總收入比重約為2.27%。

而複合調味品以及麪粉和麪製品的收入都出現了不同程度的下滑，實現收入分別為1.89億元、1.63億元，分別同比下滑13.38%、58.87%，佔總收入的11.20%、9.65%。

毛利率方面，氨基酸調味品毛利率15.29%，較上一年同期增加0.83個百分點；麪粉和麪製品毛利率1.71%，較上一年同期增加0.71個百分點；複合調味品、液態調味品、有機肥和水溶肥的毛利率都出現了明顯的下滑。其中液態調味品毛利率下滑嚴重，實現毛利率-0.16%，較上一年同期減少33.18個百分點。

值得一提的是，從2018年至2022年，蓮花健康的銷售淨利率分別為-22.22%、1.65%、4.65%、2.37%和2.78%，“調味品”顯然不是一門十分賺錢的生意。為自身業績謀求新的增長點的蓮花健康，能如願在預製菜賽道收穫理想業績嗎？

今年3月15日，一條名為“女子疑吃自嗨鍋後食物中毒被送醫”的熱搜讓外界對於自嗨鍋存在的食品安全事件引起了深深的擔憂。同時，市面上大部分速熱食品中的自熱包主要成分為生石灰，消費者在使用自嗨鍋時也存在有被濺傷、燙傷的可能。

根據黑貓投訴顯示，截至4月23日，搜索關鍵詞“自嗨鍋”共計有投訴量409條，其中近30天投訴量29條，平均一天一條，已完成9條，投訴回覆量偏低。消費者投訴問題主要集中在自嗨鍋食品質量問題、吃出異物、食物變質、虛假宣傳、售後服務不到位等。

而據《港灣商業觀察》查詢發現，在不少消費者投訴過程中，經一定溝通後，自嗨鍋客服僅回應稱：買家訴求過高，無法滿足。這顯然無論是態度，還是結果，都很難令消費者信服。

“自熱食品想要規範發展，還需要邁過行業標準與生產規範、食品安全、市場培育與消費者認知等幾道坎。”IPG中國首席經濟學家柏文喜表示。

消費者中毒死亡事件後續，因廣告違法從重被罰80萬

而值得注意的是，近期自嗨鍋因廣告違法而被罰80萬引發社會關注。據悉，近日，自嗨鍋關聯公司上海梅凌餐飲管理有限公司因發佈違背社會良好風尚的廣告，被上海市市場監督管理局罰款80萬。

處罰事由顯示，經查，當事人主營自嗨鍋及相關產品的線上線下銷售等業務，註冊並運營天貓店鋪“自嗨鍋旗艦店”用於銷售自嗨鍋。當事人為推銷自嗨鍋，2023年2月11日在“自嗨鍋旗艦店”發佈標題為“‘致富款花蛤粉’自嗨鍋自熱火鍋夜宵自熱鍋方便網紅懶人速食”的商品廣告，在商品頁面主圖以及詳情頁面中多次出現“標價176萬致富款花蛤粉”字樣的圖片，並在詳情頁面配有“蒜香花蛤粉事件情況説明”、“幫女郎”上海“吃自熱鍋後食物中毒後續死者丈夫提供了住院病歷診斷結果”，“女子疑吃自熱火鍋後去世？警方鑑定：不排除因食用導致急性食物中毒死亡可能家屬索賠176萬”等內容的圖片。2023年3月2日，當事人下架了上述廣告。上述廣告內容由當事人自行設計、製作和發佈，廣告費用無法計算。

上海市市場監督管理局認定，鑑於當事人發佈的上述廣告嚴重傷害了廣大消費者的感情，違背公序良俗，造成惡劣的社會影響並被媒體廣泛報道，根據《中華人民共和國廣告法》相關規定，上海市市場監督管理局責令當事人停止發佈違法廣告，並決定對其從重處罰，罰款80萬元。

公開信息顯示，2022年9月，女子陳某食用網購的自嗨鍋後，出現嘔吐、發燒、腹瀉等症狀，經搶救無效死亡，司法鑑定稱不排除因食用花蛤粉導致急性中毒死亡的可能。協商無果後，陳某丈夫盧先生向商家索賠176萬餘元。然而，自嗨鍋旗艦店推出“176萬致富款花蛤粉”，並配有相關報道圖片，被輿論質疑侮辱死者。

針對此次被處罰，自嗨鍋表示，承認存在失職，直營店擅自發布該圖文，公司難辭其咎，對此予以道歉。已對涉事的員工進行了嚴肅處理，同時公司在內部也進行了整頓，堅決避免這類事件的發生。（港灣財經出品）