營收下降，首現虧損，三六零何以至此？_風聞

雷達財經鴻途出品 文|吳豔蕊 編|深海

近日，三六零公佈了2022年年度報告。報告期內，公司營業收入95.21億元，比上年同期的108.86億元減少12.54%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為-22.04億元，較去年的9.02億元同比減少了344.23%。

對於營業收入的變動，三六零稱主要為互聯網廣告及服務業務收入減少所致；報告期內，受政策、行業結構調整等因素影響，廣告投放精準度要求提升、廣告主投放需求放緩。

具體來看，公司互聯網廣告及服務收入為人民幣47.10億元，同比下降25.32%。

對此，三六零在財報中解釋稱，2022年受全球經濟震盪下行、政策調控等因素影響，宏觀經濟仍處於恢復階段，廣告行業整體盈利下滑，在此背景下，公司廣告業務毛利率水平與上期基本持平，營收下滑趨勢基本與行業保持同步。

政策端，國家互聯網信息辦公室、工業和信息化部、國家市場監督管理總局聯合發佈並自2022年9月30日起施行的《互聯網彈窗信息推送服務管理規定》，對互聯網廣告行業全面監管。同時，《個人信息保護法》對個人信息使用規範及自2021年Q3開始對教育培訓、互聯網金融、房地產等行業的監管導致廣告的投放精準度及廣告主投放需求受到影響。

公司智能硬件業務收入為人民幣18.88億元，同比下降8.50%；互聯網增值服務收入為人民幣10.82億元，同比下降2.03%；安全及其他業務收入為17.91億元，同比增長29.72%。

分季度來看，三六零除第一季度盈利外，其於三季度公司歸母淨利潤均為負值。

值得注意的是，2022年為三六零迴歸A股上市以來的首次虧損。此次虧損，除業務營收下滑外，公司投資虧損14.47億元。

三六零稱，投資收益減少主要為權益法項目合眾汽車的虧損對公司的影響以及處置OperaLimited項目產生的投資損失所致。

其中，2022年10月，為支持合眾汽車股份改制，三六零與合眾汽車各股東簽署股東協議，同意統一放棄回售權，有條件放棄反稀釋權、優先清算權等優先權利。該協議安排導致其他非流動金融資產減少人民幣7119.1萬元，同時確認投資損失人民幣7119.1萬元。

合眾汽車為哪吒汽車全資持股母公司，天眼查資料顯示，合眾汽車曾用名為合眾新能源汽車有限公司，成立於2014年，位於浙江省嘉興市，是一家以從事科技推廣和應用服務業為主的企業。企業註冊資本266407.3533萬人民幣，超過了99%的浙江省同行，實繳資本191098.624059萬人民幣，並已於2022年完成了D++輪，交易金額數億人民幣。

通過天眼查大數據分析，合眾新能源汽車股份有限公司共對外投資了13家企業，參與招投標項目55次；知識產權方面有商標信息1172條，專利信息2165條，著作權信息28條；此外企業還擁有行政許可65個。風險方面共發現企業有天眼風險信息2373條；還發現企業有法律訴訟14條；涉訴關係16條，開庭公告19條，立案信息2條。

2022年10月，經公司2022年第一次臨時股東大會審議通過，公司之全資子公司將其持有的OperaLimited全部股權出售，由OperaLimited以5.50美元/ADS(1ADS=2股)的價格回購，交易價格為128563千美元（摺合人民幣912772千元），集團相應確認投資損失人民幣5.14億元。截至2022年12月31日，上述股權轉讓款已經全部收到。

此外，截至 2022 年12 月31日，受外部市場環境等因素的影響，集團對部分投資項目進行減值測試後計提人民幣3.28億元減值準備。

雷達財經注意到，2022年，並非三六零首次營收下滑。2019年，三六零錄得128.4億元的營收，與2018年相比微跌2.19%；到了2020年，三六零的營收跌破120億元的大關，全年116.1億元的營收同比出現9.55%的下滑；2021年，三六零仍舊沒有止住營收下滑的頹勢，全年共取得108.9億元的營收，與上年相比再度下滑6.28%。

與此同時，三六零的利潤指標同樣不容樂觀。三六零最近一次實現利潤增長的年份還要追溯至2019年，彼時三六零實現全年59.8億元的淨利潤，與2018年相比大漲69.19%，這是公司近年來利潤指標最後的高光時刻。

2020年，三六零的利潤指標急轉直下，全年29.13億元的淨利潤與上年相比跌去一半以上。2021年，三六零的淨利潤跌至10億元以下，全年僅實現9.02億元的淨利潤，同比跌幅更是進一步擴大至69.02%。

今年初，隨着人工智能的概念在國內被熱炒，AI賽道的競爭再起風雲。目前國內包括百度、阿里等在內互聯網巨頭已相繼推出文心一言、通義千問等類ChatGPT的應用，京東也於目前宣佈將在年內發佈新一代產業大模型，將是千億級言犀大規模預訓練語言模型。而作為多次參與ChatGPT相關討論的周鴻禕，也打造出了三六零版的ChatGPT。

周鴻禕在3月15日的一場直播中透露，公司接下來在AI領域的探索將從兩個方面發力，其中一個是全力自研生成式大語言模型技術；另一個則是佔據場景做產品，儘快推出相關產品服務，具體而言，三六零將從個人（ToC）、中小微企業（ToSME）、政府及大型企業（ToB&ToG）三個維度入手。

不過，目前三六零的類ChatGPT還不夠成熟。在3月29日舉行的2023年數字安全與發展高峯論壇上，三六零的大語言模型360 AI首次揭開神秘面紗。儘管三六零並沒有和百度一樣在發佈會播放提前錄製好的視頻，但360 AI卻同谷歌推出的Bard一樣，首次亮相便慘遭“翻車”。

雷達財經注意到，2019年至2022年前三季度，三六零的研發費用分別為25.28億元、28.71億元、31.29億元、25.22億元，合計110.5億元。而被視為國內搜索引擎Top1的百度，僅去年一年的研發投入便高達233.15億元。與百度相比，三六零的研發投入存在較大差距。

儘管三六零近兩個月來的股價較此前有了明顯的上升，但與昔日曾同台較量的對手騰訊控股相比，三六零如今的市值僅有1196.13億元的體量，遠遠不及對手超過3.6萬億港元的市值。

值得關注的是，近期，三六零掌門人周鴻禕發生婚變。根據三六零發佈的公告顯示，公司董事長周鴻禕已於4月4日與胡歡經友好協商解除婚姻關係。

此次離婚消息公佈前，周鴻禕直接持有公司 11.49%的股份，並通過奇信志成間接持有公司股份。而周鴻禕與胡歡離婚後，此前未持有公司股份的胡歡將分得公司6.25%的股份，若按三六零4月4日的收盤價計， 胡歡分得的這部分股份市值接近90億元， 因此外界將此次離婚稱之為A股的又一起天價離婚。

由於分割股份涉及的市值規模較大，周鴻禕離婚的消息一出，互聯網上隨即引發巨大討論，有聲音認為周鴻禕離婚是想變相套現。

未來，三六零將走向何處？雷達財經將繼續關注。