轉型產業互聯網，新氧能否再造輝煌？_風聞

近年來，“顏值經濟”推動醫美行業快速發展，在利潤驅動下，除了專注醫美賽道的企業之外，也有不少第三方互聯網平台正強勢進入醫美領域，使以新氧為代表的醫美企業面對不小發展壓力，同時也展現出強大的發展韌性，這從業績中可見一斑。

財報顯示，新氧四季度歸屬於公司的淨利潤為3130萬元，非美國通用會計準則歸屬於上市公司淨利潤達3880萬元人民幣，環比2022年第三季度，淨利潤增長近300%。新氧在三季度扭虧後，四季度盈利進一步提升，資本市場對此也反響熱烈，盤後新氧收漲27.87%。

總體而言，新氧2022年的發展可圈可點，而從未來發展來看，轉型產業互聯網是其重要戰略，這一戰略能否助力其重回巔峯呢？

行業壓力下，新氧盈利能力保持增長

據新氧財報顯示，2022年全年營收為12.58億元，同比下滑25.7%，非公認會計准則淨虧損為2220萬元，前一年淨利潤為1.395億元。其中，Q4取得營收3.25億元，同比下降27.7%，環比基本持平，而非美國通用會計準則歸屬於上市公司淨利潤則取得環比大幅提升。

整體而言，這份成績單反映了新氧面對的發展壓力和上進趨勢。

從行業來看，我國醫美具有起步晚、發展快的特點，據艾瑞諮詢數據顯示，2021年我國醫美市場規模為2179億元，增長率為12.4%，預計2025年將達到4108億元，發展速度和潛力都非常大。

與此同時，互聯網醫美的競爭也日漸激烈。近年來，隨着更美、悦美等垂直醫美APP逐漸興起，同時，美團、阿里、京東、抖音等互聯網巨頭也紛紛佈局醫美賽道，再疊加不斷興起的私域流量的挑戰，行業企業一直在承壓前行。

以連鎖美容機構美麗田園為例，數據顯示，2022年上半年，其營業收入為7.34億元，較2021年同期的8.37億元下降了12.3%；淨利潤為2296萬元，較2021年同期的1.05億元下降了78.8%；經調整後的淨利潤為0.51億，同比下滑53%。

再回歸到新氧，儘管2022年新氧也面對不小的發展逆風，但值得注意的是，其淨利潤的環比情況已經開始觸底反彈，在三季度扭虧後，四季度實現了更大的環比增長，凸顯發展韌性。

背後的主要原因在於新氧積極進行降本增效。據財報顯示，2022年Q4新氧運營總費用為2.13億元，較2021年同期下降42.8%。其中下降最為顯著的為銷售和營銷費用，僅為0.98億元，同比下降35.6%，環比下降21.6%。

實際上，新氧從2021年Q2便已經開始有意識地減少銷售和營銷費用支出，由2021年Q1的2.42億元下降至2022年Q4的0.98億元。

不僅僅是費用端得到控制，新氧也在逐步提升盈利能力，財報顯示，2022年四個季度新氧的毛利率分別為65%、66%、71%、73%，呈現穩步提升趨勢。

實際上，面臨盈利困境，行業內企業都在降本增效，而新氧的降本增效能夠取得較好效果，主要有兩方面原因。

一是在於新氧擁有先發優勢，在早期已經積累了部分忠實用户，降低費用投放主要影響的是新客的獲取。此消彼長之下，新氧更容易扭轉其下降趨勢。據瞭解，2022年第四季度，新氧平台預約服務的付費用户總數超過12萬人次，由新氧平台促成的醫美服務交易總額為3.702億元人民幣，可見其用户基礎仍然夯實。

二是新氧在2021年收購了武漢奇致激光，佈局產業鏈上游，上游一般毛利率更高，更容易為新氧帶來增量。據財報顯示，2022年新氧設備服務收入為2.41億元，同比增長115.02%。

另外，在降本增效的同時，新氧也企圖通過更優質和精準的服務吸引更多用户。

2022年8月，新氧推出新氧嚴選，以嚴選的模式對機構進行篩選，為用户提供更優質的服務。反映在財報中，2022年Q4，新氧入駐機構和付費機構均出現不同程度下滑，數據顯示，新氧2022年Q4付費醫療服務提供商和訂閲服務的醫療機構分別為4727和1489家，而2022年Q3則分別為6199和1704家。顯然，新氧平台的機構數出現了大幅下降，而這樣的下降也恰恰説明新氧改革的決心，減少了入駐機構，更有利於新氧完善服務。

從其MAU也能看出效果，據新氧財報顯示，其2022年Q3和Q4的MAU分別為390萬和400萬，MAU環比正在不斷修復。

另外，財報披露，截至2022年底，新氧現金餘額達16億元人民幣，可見其財務表現仍然穩固，為未來的發展提供了強大支持。新氧集團董事長兼CEO金星也在財報電話會上表示，展望2023年，將繼續擴大現有業務規模，且隨着中國商業活動的重新開放，預計消費逐步復甦，業務將恢復增長。

或許正是考慮到新氧發展的向好性，市場仍然對其抱有信心，據公開信息顯示，在所有參與評級的機構中，75%的券商給予“買入”建議，25%的券商給予“持有”建議，無券商給予“賣出”建議。

而除了業績方面的穩中求進，新氧在逆境中做出求變的選擇，也引發市場關注。

轉型產業互聯網，新徵途再煥新生

新氧的求變，體現在轉型產業互聯網。

據新氧數據顏究院與搜揚美商研究院聯合發佈的《2022中國醫美行業白皮書》數據顯示，近三年來，在多個宏觀因素的螺旋作用下，中國醫美市場發生了翻天覆地的變化，如消費者從年輕到熟齡、消費從感性到理性、價格從輕奢到普惠、行業從過度營銷到合規。

另外，輕醫美成為了新的趨勢。據艾瑞諮詢數據顯示，輕醫美具有靈活、創傷小、恢復期短、風險低等特點，更受消費者喜愛。2021年輕醫美市場規模達752億元，預計2025年市場規模將上升到2279億元（21年至25年CAGR為31.9%），有望成為醫美主力市場。

在消費者越來越理性的背景下，流量為王的時代已經過去，輕醫美的強勢崛起令消費者更看重產品和服務本身。基於消費互聯網的老路已經越來越難走，新氧宣佈在2023年全面轉型產業互聯網，試圖打通供應鏈，通過自身流量優勢賦能全產業鏈。

新氧為產業互聯網推出了新氧優享、新氧快享、新氧專享三大創新業務。根據公開資料，新氧優享是新氧推出的自營輕醫美服務平台，通過集中採購直供到店，並提供全流程服務，這也是新氧對原有優質服務的再度升級，可以為用户提供一站式服務履約方案。而新氧專享業務可以為具有個性化醫美需求的用户量身定製，幫助求美者更快找到好醫生，同時幫助好醫生實現自己的價值；新氧快享業務服務於輕醫美項目，為用户配備了快享好價、快享便利、快享保障服務。

轉型產業互聯網後，新氧將通過對不同用户類型、品項類型、項目類型的精細化運營，從流量、品項、供應鏈等方面開展面向全行業的全方位賦能。

截至2023年2月底，新氧優享已覆蓋27座核心城市，合作機構達131家，為機構輸送優質用户超1萬人。新氧快享剛剛上線，首期預計在6大核心城市開放，聚焦肉毒毒素和光子兩大品類，並逐漸開放至33城，同步提升品類覆蓋，最終預計在年底向新氧平台機構全量開放，並覆蓋超50%的維養品項。新氧專享國內版則將在今年二季度上線。

伴隨着醫美行業粗放式增長時代的結束，精細化的運營和嚴格的選品更能贏得消費者的青睞。鑑於此，新氧轉型產業互聯網，無疑是正確的選擇，而且目前醫美上中下游之間的連接性仍然較低，新氧的產業互聯網轉型將為其帶來更大的機遇。

值得一提的是，在進行產業互聯網轉型方面，新氧可以説是又一次作為了行業的先行者，具有較大的競爭優勢。若能打通產業互聯網，新氧必再煥新生，並可為業內其他企業提供樣本，行業龍頭的影響力將更進一步彰顯。

作者：熊生

作者：美股研究社