梅斯健康交棒綠竹生物，9.85倍公開發售認購能否再續打新熱度_風聞

本次綠竹生物作為生物科技18A規則上市，募資規模中等不算小，但也十分難得在公開發售階段獲得積極認購。

中國最大的專業醫師數字平台$梅斯健康(02415.HK)昨日公佈IPO定價及配售結果，並於下午開始暗盤交易，今日正式掛牌。

據公司公告，本次發行最終低端下限定價，每股9.1港幣，募資6.1億港幣，市值55.2億港幣，公開發售認購9.85倍，認購人數11529人，國際配售超額認購1.47倍。

梅斯健康在招股期間備受關注，公開發售認購熱度甚至超過了當時市場期待已久的大熱新股$珍酒李渡(06979.HK)。

珍酒李渡時間表與梅斯健康完全重合，最終公開發售覆蓋僅1.94倍。兩隻股票的暗盤開盤表現都是高開低走，最後梅斯健康收漲3.3%，珍酒李渡收跌4.07%。

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投資人對梅斯健康的積極評價，主要圍繞以下幾個方面：

一是商業模式紮實，身處互聯網醫師平台賽道，其運營的平台活躍用户人數、註冊醫師數、高級專家醫師數，均排名行業第一位，平台內容與氛圍的醫學專業屬性非常強。加之公司業務結構多元化且更具前瞻性，醫師科研輔助服務和真實世界研究(RWS)服務收入比重超過40%，不依賴數字營銷服務創收。

在維持數字營銷業務全行業市佔率第二位的同時，RWS服務2022年實現營收6,130.6萬元，最近三年複合增長率128.5%，市佔率排名同業第一位。

二是業績增長性強。梅斯健康在2020年-2022年，公司營收分別為2.15億元、2.98億元、3.49億元，年複合增長率27.4%。與此同時，公司的經調整淨利也實現穩增，報告期內分別為2891.4萬元、4116.9萬元及4,555.3萬元，年複合增長率25.5%。

哪怕在新冠疫情期間，梅斯健康的經營業績依然保持高速增長。可預見在業務拓展與落地不受疫情封控影響，以及不再發生上市相關非經營性費用後，梅斯健康的業績增長曲線將更加陡峭。

三是發行結構穩健。本次發行基石投資人認購比例高達48.8%，上市前老股東全部自願鎖定，發行定價市值扣除募集資金後相較上一輪2021年的融資估值沒有增長。

並且在國際配售的錨定份額認購上，梅斯健康也吸引了中外資長線基金參與，包括有公開披露的央企戰投資本、Reynold Lemkins瑞凱集團、嘉實基金等。

種種跡象都表明梅斯健康本次IPO發行份額相當穩固且風險可控，並且公司管理層給資本市場足夠的、合理的增值空間。

從今天暗盤交易情況來看，基本是散户小額資金在拋售，而市場支撐動力相對比較充足。無論這些支撐是市場自發買盤，抑或是主力資金繼續吸收籌碼，都表明梅斯健康後市增值預期還是明朗。

近日港股大盤行情遇冷，若無明確的價值增長空間與獲益邏輯，新股博弈難有資金流入。

再看發行結構、IPO投資人結構和承銷操盤陣容都與梅斯健康類似的綠竹生物，也能看出一些端倪。嘉實基金作為基石投資人，佔比超過40%；上市前老股東全部鎖定；錨定份額幾乎被中長線機構鎖定，其中有消息稱訂單簿記中也有瑞凱Reynold Lemkins的名字。

確實瑞凱搭檔Dragonstone作為承銷商的組合近期較為活躍，而這類項目的市場認購踴躍程度及話題性都較高，並且後市表現來看大部分投資人都不會蒙受損失。

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本次綠竹生物作為生物科技18A規則上市，募資規模中等不算小，但也十分難得在公開發售階段獲得積極認購。

截至截稿時，富途APP上顯示公開發售的孖展融資申購金額4908萬，覆蓋1.13倍。但內部渠道獲悉，有港股打新風向標之稱的輝立證券，其實已經接獲超過4500萬港幣的申購，只是並沒有對數據平台公開，原因不明。因而總計公開發售已獲超過2倍覆蓋。

有經驗人士分析稱，出現這種情況，一種可能是券商出於對行情判斷下18A生物科技公司鮮有這樣的熱度，擔心未來有撤單，因而報少不報高；另一種可能是為了自身客户能多拿分配額度，減少吸引外部其他跟風資金下單稀釋份額。

説不定是這兩種情況並存，因為近期不少打新老手錶示，在符合一定基本面和發行結構標準的IPO項目，只要不回撥就參與認購。因此認購金額的高低也成了公開發售投資人之間的博弈。但確定的是，不少沒拿到梅斯健康額度分配的朋友，已經騰出資金去認購綠竹生物了。

無論是何種情況，筆者都欣喜看到港股打新熱度和積極性正在回暖，無論是一級半還是二級市場，交投活躍是資本市場健康的標誌，都值得我們廣而告之。