天弘基金調研直播走進牧場，剖析食品飲料何以“挑大樑”_風聞
开甲财经-04-27 08:48
但伴隨着直播的興起與壯大，基金調研也從幕後走到了台前。
藉助鏡頭將調研呈現給投資者，讓更多投資者瞭解基金背後產業的真實面貌與現狀，並深入科普產業與投資知識，藉着直播的東風，基金調研為投資者開啓了沉浸式體驗。
近日，天弘基金及基金經理於洋，走進呼和浩特，通過一場深入牧場的直播，向投資者們講解了2023年食品飲料賽道的投資新趨勢。
走進中國乳都，開啓線上直播
今年以來，消費行業逐漸復甦，板塊關注度逐漸走高。而作為普通投資者，雖然衣食住行與消費息息相關，對於消費的回暖有所感知，但產業現狀依舊只能通過文章、視頻等碎片化的信息來獲取，真正接觸產業終端的機會並不多，徹底理解消費產業更是無從談起。
這也導致很多不具備專業知識的投資者，僅憑行情的漲跌就做出投資決策，由於其並不瞭解行業發展的歷程、應用場景，遇到市場波動時很容易就拿不住，從而加劇了“基金賺錢基民不賺錢”的問題。
於是，在天弘基金“產業真探”欄目的第7期，基金經理於洋帶領團隊來到了中國乳都呼和浩特，通過探訪敕勒川生態智慧牧場、乳製品製造加工超級工廠、現代健康智慧谷，向千里之外的基民們科普了現代化乳製品的奶源誕生、乳製品加工等諸多知識點。
直播中，於洋帶領大家參觀了敕勒川生態智慧牧場奶牛的生長環境。在這裏，為了保證奶牛的品質，牧場會對奶牛進行基因測序，從而篩選出最優性狀的奶牛。同時，還在休息、工作、疾病、心情等方面充分考慮奶牛福利，推行福利養殖理念與技術,並建立了相關管理體系。
不論是奶源基地還是加工工廠，這種實實在在的調研直播都讓更多投資者跳出了短期股價波動的桎梏，以更客觀更長遠的眼光去看待投資背後真實的產業和企業，投資才能迴歸理性。
消費復甦，食品飲料“挑大樑”
事實上，於洋所呈現的這場直播並不僅僅是科普，它還很好的向投資者闡述了乳飲品產業的底層邏輯，也讓更多人從中窺見了食品飲料賽道的未來發展空間，讓投資變得有據可依。
隨着防疫政策的調整，各地的“煙火氣”也逐漸迴歸，居民出行旅遊、文化娛樂消費明顯恢復。德勤在消博會上發佈的一份白皮書指出，受疫情反覆影響，2022年消費者的消費熱情進一步被抑制，可選類消費品銷售受疫情衝擊較2021年大幅下滑。2023年1-2月，中國社會消費品零售總額實現正向增長，隨着提振消費的政策持續出台，未來一段時間消費市場復甦步調有望加快。
具體到食品飲料領域，於洋分析道，白酒行業一季度動銷全面回升，消化了2022年累積的部分庫存，3月份開始，白酒企業紛紛控貨挺價，清理庫存，白酒核心單品批價有望企穩回升。今年的五一小旺季會繼續修復，伴隨消費場景的放開和經濟增速的恢復，白酒的量、價均會提升，體現白酒作為商務和日常交際活動的剛需屬性。
對於啤酒行業來説，夏季5-8月是一年中最旺的季節，餐飲、夜場等消費場景有望同比恢復。2022年由於疫情擾動，龍頭企業基數並不高，2023年2季度的增長將比較可觀。
不可否認的是，過去三年，疫情深刻影響了各行各業。在談及食品飲料行業的變化時，於洋表示，過去三年中，食品飲料行業線上銷售佔比增多，公司集中度提升。不過相比其他行業而言，食品飲料行業受疫情的影響相對較小。2023年上半年是場景修復，這個視角下，食品飲料可能不如其他的受影響大的行業的業績增速快。
但從長期視角來看，食品飲料的長期邏輯沒變，也是消費行業中商業模式非常好、非常有長期確定性的行業，依然是消費行業中最重要的“大梁”。
下一個階段面對消費板塊行業和個股的分化，基本面表現好的，是站在未來發展方向上的行業和公司，這樣的公司也是適合“長期持有、回調敢加倉”的企業。
直播中於洋所提到的現代智慧健康谷，藉助乳製品產業在文化、商業、旅遊等多方面的深度融合，這不僅契合了新一代消費者的需求，讓投資者感知到了乳飲品賽道所藴含的新生機，也很好的印證了於洋這一觀點。
不離不棄，投資人的真誠夥伴
作為天弘基金股票研究總監、消費組基金經理，於洋擅長權益方向價值投資，專注消費領域，投資研究積澱頗為深厚。
於洋認為，對於一家消費公司而言，如果想要在十年維度上保持競爭力，公司的產品力和品牌力才是最重要的。而重倉口子窖的案例，也印證了他的這一觀念。
作為一個地方酒企，口子窖在白酒行業中基本面位於第二梯隊的行列。但口子窖在2020年時有估值低+管理改善+有望業績反轉的投資邏輯，同時還是白酒行業中少有的管理層也是公司大股東的企業，有明確的長期發展戰略。雖然在品牌力上口子窖和八大名酒有差距，未來也難以進入第一梯隊，但優秀的治理結構+對產品品質的持續追求，使得口子窖的公司價值有望獲得持續增長。也正因為此，於洋在2020年投資了口子窖並長期持有，取得了豐厚的回報。
於洋獨到的眼光同樣反饋在優秀的業績上。尤其是在食品飲料板塊，其管理的天弘甄選食品飲料A（009875）截至2023年3月31日，近1年以來收益率為 16.87%，同期，中證消費指數為4.71%，食品飲料指數為12.1%。
銀河數據顯示，該基金近一年業績表現排名消費行業股票型基金前十（7/38），近兩年排名前五（5/29），如果剔除規模不足2億元的，分別排名第四、第三。晨星行業股票-消費基金一年期業績排名前10%（9/92）。
這讓於洋收穫了機構投資者和天弘基金內部員工的高度認可。Wind數據顯示，截至2022年12月31日，天弘甄選食品飲料A獲天弘基金內部員工認購1292.32萬；獲機構持有金額約2.5億，佔比53.36%。
但真正讓於洋贏得投資者芳心的，除了業績所呈現出的數字，還有其真誠陪伴所帶來的個人魅力。
對於投資者來説，風險共擔，才是基金經理責任的真正體現。在這方面，於洋給了投資者們足夠的安全感。2020年8月發行天弘甄選食品飲料基金時，於洋自購了100萬元，鎖定期為三年；2021年，於洋加倉天弘雲端生活優選基金105萬元，鎖定期三年。截至2022年12月31日，於洋自購所管產品累計超過了200萬元。通過大額自購，於洋亮明瞭對所管產品的信心和與持有人站在一起的使命，給了投資者源源不斷的信心。
除此之外，於洋還堅持在天弘基金APP、支付寶討論區等地以周為頻率持續發文，藉助自己的專業研究能力，給持有人帶去更及時、更有温度的專業建議，幫助持有人更好理解市場行情和投資邏輯，提升產品持有體驗，堅持長期投資。
比起基金經理，於洋更像是網線另一端的老朋友，能在專業領域隨時為你答疑解惑，也能在風浪中無條件與你站在一起。更何況，這位可靠的朋友還有獨到的投資眼光，試問有誰會不愛呢？
風險提示
觀點僅供參考，不構成投資建議。基金過往業績不代表未來表現，基金管理人管理的其他產品業績不構成對本產品業績的保證。市場有風險，投資需謹慎。