保薦多家企業長期破發，撤單數行業第一，海通證券“看門人”難當_風聞

4月27日，上交所決定，終止對惠強新材首次公開發行股票並在科創板上市的審核。

惠強新材是一家做鋰電池隔膜的公司，此前上交所曾對其問詢，內容主要涉及其科創屬性、研發費用等。4月19日，惠強新材和保薦機構海通證券，提交了撤回申請。

據Wind，海通證券今年負責的企業IPO撤否率較高，在大型券商中僅次於光大證券、浙商證券。

值得注意的是，近一年來，海通證券已經數次被罰。

去年3月，海通證券保薦的深圳市新星輕合金材料股份有限公司可轉債項目，在發行上市當年，公司的營業利潤就同比腰斬。證監部門對海通保代王行健、張恆作出3個月內不受理行政許可的處罰措施；

去年8月，海通證券還因其承銷的華晨債盡調不充分、最終違約，海通證券、項目負責人楊若冰也被遼寧證監局處罰……

去年淨利大降4成，保薦項目撤單數第一

財報顯示，2022年，海通證券實現營收259.48億元，同比下降39.94%；歸屬於上市公司股東的淨利潤65.45億元，同比下降48.97%。

其淨利潤不僅跌出“百億淨利”陣營，在排名上也有所下滑，直接從上一年的第4位，降至行業第9位，降幅明顯大於頭部券商平均水平。

投行業務方面，2022年，海通證券投行業務收入為42.62億元，而2021年同期營收為56.59億元，同比減少13.97億元，降幅達24.69%。海通證券表示，下滑的部分主要是香港市場股權融資規模大幅縮減，境外投行收入同比減少。

從年報數據來看，2022年含北交所在內，海通證券完成IPO項目30單，較2021年減少了5單，市場排名第三；融資396億元，市場排名第四；完成科創板IPO項目17單，融資311億元，掛牌數量、融資金額均位居市場第二。

在完成保薦數量減少的同時，海通證券的撤單量卻在增加。

據Wind顯示，2022年IPO撤回數量最多的是海通證券，主動撤回16家上市申請，中信建投、華泰聯合、中信證券、國際金融等緊隨其後，主動撤回數量分別為13家、12家、15家、10家。

今年一季度，海通證券終止的項目數量最多，達到7家，與招商銀行並列。

近1/3保薦項目，上市以來股價漲幅為負

儘管業務數量居前，但海通證券保薦企業質量受質疑。很多海通證券保薦通過的項目，讓投資者一言難盡，上市至今仍處於破發狀態。

據wind顯示，自2020年以來，海通證券成功保薦上市的IPO 共計99個，在行業中排名第三。

截至今日，其保薦的27家上市公司股價，自上市以來股價漲幅為負數，佔比近1/3。其中，有15家都屬於科創板，8家來自創業板。

其中，翱捷科技跌得最慘。其成立於2015年，2022年初頭頂“基帶芯片第一股”的光環上市，發行總募資68.83億元，在2022年A股新股募資金額Top10中名列第六。海通證券獲得保薦及承銷費用達到3.1億元。

沒想到，出道即巔峯。翱捷科技上市首日即破發。截至4月28日，其股價較發行價已經跌去近6成。業績方面，其在2022年營收21.4億元，同比微增；歸母淨利潤為-2.52億元，近三年累計虧損超30億元。

**位居第二的南模生物，截至今日股價較發行價跌去近一半。**2022年，其營收增長10%，但淨利潤扭盈為虧。投資者吐槽“市場棄之如敝屣”。IPO募資時，南模生物實際總募約資20億元，比原擬募資多10.68億元，海通證券從中獲得收入達1.58億元。

**之江生物的股價也“跌跌不休”。**其曾在2020年背靠“疫情紅利”實現業績大漲，營收從2.6億元躍升20億元，淨利潤從5千萬暴漲近10億元，這樣的表現維持了3年。

但隨着疫情防控放鬆，從去年一季度開始，之江生物單季的營收和淨利潤連續5個月下滑，如今均已跌破億元。甚至有投資者喊話其“利潤幾乎歸零”。

今年以來，海通證券累計保薦7家公司登陸A股，在行業中排名第三，僅次於中信建投、中信證券。

**其中，4月18日上市的索辰科技，定價飽受爭議。其是年內最高價新股，發行市盈率超過行業平均水平的6倍，埋下了破發的擔憂。**早在上市前夕，就有投資者就調侃，要是首日即破發， 索辰科技就變成“索命科技”了。

上市以來，索辰科技股價波動較大，截至4月27日，其在盤中首次跌破發行價。

結語

全面註冊制改革落地，從“受理即擔責”到“申報即擔責”，對中介機構“看門人”的責任提出更高要求。

與此同時，券商投行業務的監管也逐步趨嚴，這些都將倒逼券商投行從業人員嚴格把關、審慎執業。在這樣的大背景下，習慣了傳統的股權業務模式的投行、保代，或將面臨更嚴峻的挑戰。

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