營收、淨利潤雙增長，預收款表現亮眼，捨得酒業一季度交出穩健答卷_風聞

4月27日盤後，捨得酒業披露2023年第一季度報告。數據顯示，公司一季度營收、淨利潤實現雙增長，其中營業收入20.21億元，同比增長7.28%。歸屬於上市公司股東的淨利潤5.69億元，同比增長7.34%。

在今年春節銷售旺季大幅縮短及同期高基數的影響下，捨得酒業實現營收、淨利潤穩定雙增長，交出了一份穩健答卷。同時報告顯示，捨得酒業一季度合同負債大幅上升，為未來業績釋放提供了強勁保障。

此外，捨得酒業一季度積極規劃，加大了品牌廣告投入，運作如登陸央視春晚等重大品宣事件，取得了亮眼效果。在終端商務和宴席場景逐步恢復的背景下，捨得酒業全年發展有望實現新突破。

穩健：無懼春節旺季大幅縮短，營收淨利雙增含金量高

由於2023年春節較早，春節銷售旺季同比2022年縮短近半月。白酒市場在2月即進入了傳統淡季，對白酒企業動銷產生不小影響。在此背景下，捨得酒業保持了市場的穩步擴張，單季營收首次突破20億。同時，在去年一季度高基數的基礎上，捨得酒業實現了營收、淨利潤雙增長。

有長期關注白酒企業的分析師指出，在客觀環境及因素干擾下，捨得酒業一季度取得的成績含金量非常高，也遠超此前多家券商機構給出的預期。這也體現了捨得在產品、渠道等多個維度持續深耕穫得成效，讓公司經營兼具韌性和彈性。

捨得酒業一季度主要經營數據也佐證了這一觀點。

從產品分類看，中高檔酒銷售收入16.7億元，同比增長6.05%，佔酒類產品銷售收入87.62%。產品結構不斷優化，推動捨得酒業品牌高端化發展。

從渠道分類看，批發代理銷售收入17.65億元，同比增長6.42%；電商銷售渠道實現銷售收入1.42億元，同比增長13%。銷售渠道建設的多元化和精細化，為捨得酒業帶來了穩定的增長助力。

從地區分類看，省外銷售收入14.23億元，同比增長12.43%，佔總銷售收入74.66%。省外市場不斷鞏固拓展，讓捨得酒業獲得強勁的全國化發展勢能。

信心：合同負債環比增加5億，動銷加快渠道反饋積極

應對超長淡季，捨得酒業主動採取了階段性控貨挺價手段，以強動銷促進經銷商去庫存，取得了顯著效果。多個機構研報顯示，捨得酒業動銷良好，庫存維持正常水平，產品批價穩中有升。從捨得酒業一季度飆升的合同負債，便能看出渠道的信心和打款積極性都很高。

2022年第一季度末、2022年末、2023年第一季度末，捨得酒業合同負債分別約為3.91億、2.98億和7.97億元。2023年第一季度捨得酒業的合同負債環比增加近5億元，同比2022年第一季度增長104%。

行業人士解析指出，合同負債即是會計準則調整之前的預收款。白酒企業一般採用先款後貨模式，廠商發貨前經銷商打的款都計入合同負債，所以合同負債是反映白酒公司經營情況的重要指標。合同負債越高，則顯示產品動銷情況越好，渠道經銷商對品牌有信心，願意給廠家提前打款。

與捨得酒業的合同負債一同增加的還有經銷商數量。報告期末，捨得酒業經銷商擴展至2285家，較2022年年末增加了127家。這不僅是捨得酒業全國化佈局下收穫的成效，也證明了經銷商對捨得品牌的認可，看好未來發展前景。

價盤穩定，庫存良性運作；渠道信心恢復，經銷商反饋積極；有實力的新經銷商不斷加入，一季度捨得酒業以利他的客户思維，對渠道精耕細作，為全年發展提供了確定性的保障。

向陽：積極規劃搶佔市場，多方聚力推動高質量發展

除了加強渠道建設，一季度捨得酒業在品牌端果斷加大戰略投入，搶佔經濟復甦帶來的市場機遇。通過登陸央視春晚、亮相海外多國迎春活動、投放《新聞聯播》前黃金時段廣告等一系列品牌營銷事件，捨得酒業獲得巨大的品牌聲量和美譽度，強力地傳遞了品牌聲量和形象勢能。

有行業專家表示，一季度高勢能、大手筆的階段性品牌投入，展現出捨得酒業對未來發展的信心、決心和魄力。雖然使得一季度營銷費用略有增加，對一季度現金流產生了一定影響，但這並非“一次性消費”。品牌投入和傳播的作用力將惠及全年，甚至長期持續發酵，為捨得酒業提升品牌形象、提高市場佔有率和推進全國化佈局打下了堅實基礎。

捨得酒業積極規劃，引領品牌向上發展的腳步並未停歇。近期，在復星賦能下，捨得酒業品牌上市會36天內登陸歐亞七國，加快對國際市場的佈局；糖酒會期間，隆重聘請首席科學家，為公司科創發展帶來權威助力；發佈千元價位戰略新品，進一步深化老酒戰略，推動品牌高端化發展。捨得酒業在出海、科創、產品等方面積極規劃，以清晰的戰略、積極的戰術，為二季度乃至全年穩步發展強勢聚能。

行業人士表示，作為復星深耕白酒行業的旗艦平台，捨得酒業持續展現出蓬勃的生命力和不斷提升的品牌引力，加速向平台型企業進化。在經濟復甦、消費場景恢復、行業穩健趨勢不改的背景下，在渠道健康發展、市場規劃主動有力的帶動下，捨得酒業2023穩中求進，高質量可持續發展可期。