長期主義的勝利：實現韌性增長 洋河2022年營收同比增長18.76%_風聞

作者：七佰

2023年4月26日，國聯證券發佈研報稱，給予洋河股份買入評級。

這是4月份以來，洋河股份獲得的第8家券商推薦。

在這些機構推薦的背後，是洋河股份在2022年實現的韌性增長。

2023年4月25日， 洋河股份披露2022年年報及2023年一季度報。

2022年，洋河股份實現營收301.05億元，同比增長18.76%；歸屬於上市公司股東淨利潤93.78億元，同比增長24.91%。2023年一季度，洋河股份實現營業收入150.46億元，同比增長15.51%；歸屬於上市公司股東淨利潤57.66億元，同比增長15.66%。

​堅持長期主義  洋河股份構建三大增長內核

面對國際、國內複雜形勢和激烈的市場競爭，洋河股份能夠實現“穩中求進、進中有優”的健康發展態勢，得益於其堅持的長期主義。在洋河股份名酒生態體系下，品牌知名度和美譽度的雙向爆發，這也為洋河股份譜寫“穩中高質量，進中可持續，好中更健康”新篇章積蓄了力量。

“長期主義”即是洋河的方法論也是其始終秉持的價值觀。不論是“雙名酒、多品牌、對品類”的長遠產品佈局，還是品質創新、匠心經營、改革渠道的種種舉措，都源自洋河對長期主義的踐行。

為此，洋河付出了更多的努力。

對此，洋河股份認為，白酒企業既是工藝傳承的主體，也是科技創新的主體。基於此，洋河建成了行業首家數字化、智能化、集成化的透明工廠，實現了數字化營銷與智能化釀造相結合、智慧化包裝與現代化物流相匹配、科技創新與標準化管理相融合的行業發展新標杆。洋河還持續深化綿柔機理的研究與應用，三項創新性科技成果皆通過鑑定，釀酒產量、質量實現雙豐收。

長期對品質的極致追求、對技術創新的孜孜以求，讓洋河技術水平始終保持在行業領先地位。

洋河股份的發展是長期主義的勝利，其穩定提升的品牌知名度和影響力以及不斷攀升的銷量就是最好的證明。

在長期主義的理念下，洋河構建了品質創新、匠心經營、改革渠道三大增長內核。

過去的一年中，洋河積極拓寬產品賽道，全面發力洋河、雙溝、貴酒以及梨花村品牌，繼海天、夢之藍水晶版、夢之藍M6+全面完成升級後，又以“綿柔醬香”的貴酒世家開啓醬酒新賽道。

洋河在傳承中創新發展，以消費者為中心，不斷推動白酒品質的創新。從藍色經典掀起的藍色風暴，到海、天、夢再到水晶夢、手工班，其對品質的創新升級，成為洋河銷量穩定增長的源動力。

品質創新是洋河增長的引擎，匠心經營則是洋河的穩定器。工匠精神賦予洋河酒獨一無二的靈魂：137道古法技藝，代代傳承，深入骨髓，才能釀造出這香醉千年的綿柔味道。洋河培養了白酒行業最強大的技術“夢之隊”，連續六屆在全國品酒師大賽上包攬了冠軍。洋河股份黨委副書記、總裁鍾雨，總工程師周新虎還雙雙獲評“中國釀酒大師”，更是對洋河匠心精神的完美詮釋。

此外，在保證核心產品與規模高質穩健增長的同時，作為“二次創業”的重心，洋河股份還積極進行經銷體系改革，提升渠道利潤，嚴控市場秩序，有效激發渠道活力，終端推力顯著增強。2022年，洋河聚焦經銷商結構優化，圍繞“招大商、扶優商、強好商”，完善經銷商幫扶和培育體系，經銷商隊伍質量進一步提升，打造廠商“戰略共同體、價值共同體、利益共同體、命運共同體”。

踐行高質量增長****洋河股份跨越300億的增長邏輯

隨着白酒行業競爭的加劇及消費者品牌意識的增強，白酒逐漸向頭部品牌、名酒企業集中，行業分化持續加劇，集中度進一步增強。

各大名酒企業在“產品、品牌、渠道、營銷模式”等方面不斷創新與優化，白酒行業的發展格局和競爭態勢正在逐步形成，頭部品牌競爭優勢持續放大。

更重要的是，本輪白酒復甦猶以名酒復興為代表，具體表現為消費升級趨勢愈發明顯，更加註重品牌的消費。行業進入“長期不缺酒、長期缺好酒”的時代，擁有較強“品牌力、產品力”的酒企，將會享受更多的消費升級紅利。數據顯示，2022年規模以上白酒企業產量671.24萬千升，較上年同期下降5.58%。規模以上白酒企業產量持續下降，名優白酒量價齊升，中低檔白酒銷量則持續萎縮，市場份額不斷向名優白酒集中。

在“少喝酒，喝好酒”的消費理念下，白酒主流消費價格帶穩步上移，龍頭及老名酒更加聚焦高端和次高端產品，推動產品結構不斷優化。在行業擠壓式增長大背景下，頭部及中部名優白酒依託品牌優勢，將更加受益於消費升級和市場份額集中帶來的紅利。

洋河股份2022年營收跨越300億元，就是對這一趨勢最好的明證。憑藉洋河、雙溝兩大中國名酒，兩大中華老字號，六枚中國馳名商標的名酒底藴，洋河實現了高質量增長。

財報顯示，2022年洋河股份全年實現營業收入301.05億元，同比增長18.76%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤93.78億元，同比增長24.91%。其中，中高檔酒實現營業收入262.27億元，同比增長21.87%；普通酒收入為32.73億元，同比增長了4.97%。此外，根據白酒上市企業2022年前三季度報告，洋河股份銷售規模居行業前三位。

洋河的名酒品牌力是由其工藝、文化、影響三方面共同構成的，這也是洋河夢想的體現和支撐。

對此，張聯東在今年的封藏大典上表示，要把中國白酒文化放在為人民創造美好生活的新座標上，放在世界文明交流互鑑的新起點上，堅定文化自信，提升文化領航力。

作為白酒行業的領軍者，洋河出色的業績表現以及其長期發展的價值，也受到各大機構的青睞。

平安證券在近期研報中表示，隨着消費場景的復甦、江蘇白酒消費持續升級以及洋河全國化戰略佈局深入，公司進入了改革勢能持續釋放的階段，我們看好洋河未來的發展能力。

中信證券認為，洋河股份具備品牌、產品、產能、營銷、渠道等多方面較強的綜合實力，過去數年改革後，管理動能得到顯著提升，看好公司未來實現長期健康發展的能力和潛力。

此外，包括安信證券、國盛證券、國泰君安、民生證券、招商證券等20餘家機構紛紛出了穩定向上的積極評價。