先抑後揚 後疫情時代夢百合演繹商品消費曲折增長_風聞

作者：牛冬梅

“危機”，是危險也是機遇。

經濟週期下，消費行業也迎來了新一輪的調整，有的企業面臨危機經過短暫調整成為行業巨頭，有的則是在危機當中一蹶不振，徹底消失在這個市場當中。

顯然，夢百合屬於前者。

公開資料顯示，2023年第一季度，夢百合營收遭受短暫調整，據其Q1財報數據顯示，2023年第一季度，夢百合實現營收16.99億元，實現歸母淨利潤1677.35萬元。

儘管相比2022有所下降，然而，在經過短暫調整之後，2023年Q2令人期待。

短期承壓 夢百合現實演繹疫情後消費行業的曲折增長

在疫情影響下，全球消費品行業都在曲折增長當中。

據中信證券明明債券研究團隊對日本、韓國及新加坡之後的消費研究發現，2022年，包括日本、韓國等亞洲多個國家在內，其消費並非恢復到疫情前的水平。

從日本與韓國的實際零售消費增速來看，日本2022年的零售額增速為0.3%，這一數字低於2018年的0.8%和2017年的1.4%。

韓國2022年的零售額實際增速在8個月後持續下行，12月零售額增速同樣低於2018年和2017年的水平。

而在疫情放開後，儘管消費迎來顯著提升，但是，該消費主要圍繞在耐用品消費當中——據中信證券研究美國、日本及韓國的消費復甦過程可以發現，各國在解除疫情管控前都會經歷商品消費的抬升，當在放開管控之後，其服務業消費則呈現更大的修復彈性。

日本是一個典型的案例。2022年3月，日本放開疫情管控。2022年一季度，日本的GDP總值和住宿、食品服務分別同比增長0.5%和-5.6%。而二季度則分別達到了1.7%和26.9%。

夢百合作為商品消費之一，且佈局全球市場，如今就現實演繹了該曲折增長曲線。

公開資料顯示，夢百合成立於2003年，在2008年推出MLILY夢百合品牌，開啓了“0壓睡眠革命”。截止今天，夢百合的產品涵蓋記憶綿牀墊、記憶綿枕頭、沙發、電動牀及其他家居製品，能夠滿足消費者更多場景化、智能化需求。夢百合於2012年成功登陸美國市場，並在兩年後進軍英國、韓國、日本等市場。

2022年，在疫情反覆影響下，夢百合儘管業績也受到一定影響，但在其品牌及產品力極具競爭力背景下，夢百合的業績保持穩健增長——夢百合作為記憶綿牀墊的代名詞，現在已經成為消費者選購牀墊的重要參考之一，2022年夢百合牀墊銷量644萬張，遙遙領先於行業第二名。

而在疫情結束後，在服務業消費成為主流的背景下，2023年一季度，夢百合的業績也開始承壓，相比2022年出現一定程度下調——據夢百合2023年一季報顯示，夢百合實現營收16.99億元，其中，牀墊實現營收8.59億元，枕頭實現營收1.22億元，沙發實現營收2.48億元，電動牀實現營收1.37億元，卧具實現營收1.48億元。

然而，從長遠來説，隨着人民健康消費意識的提升，以及年青一代工作生活壓力的不斷增加，睡個好覺成了很多人關切的難題，而夢百合0壓牀墊則能夠較大程度的貼合身體，可以全面釋放身體壓力，幫助消費者快速進入深度睡眠，符合消費者的剛需，也因此受到歐美以及我國消費者追捧。

據中商產業研究院的報告，2020年中國牀墊市場的規模就已經達到790億元，預測2022年可達921億元，成長為千億級別的賽道。但目前我國牀墊企業CR5僅為16%，遠低於歐美國家的行業集中度。

因此，可以説，在經歷2023年一季度的短暫承壓之後，伴隨着全球經濟在疫情後逐步恢復，夢百合有望在2023年二季度及其未來獲得更大的發展。

值得一提的是，據夢百合一季度顯示，其國內“MLILY夢百合”品牌在2023年一季度實現銷售1.74億元，實現同比增長24.18%，其中，其線下收入實現0.84億元，同比增長42%（線下直營店實現營收0.21億元，同比增長148.22%，經銷商實現營收0.63億元，同比增長23.86%），線上實現營收0.46億元，同比增長51.01%，截止2023年3月底，“MLILY夢百合”品牌的門店數量為1389家，新開門店92家，由此可見，“MLILY夢百合”品牌還在持續加快國內線下門店的佈局，

在整個消費行業都在面臨營收增長壓力背景下，“MLILY夢百合”品牌的逆勢增長值得探討——作為中國從ODM向OBM轉型的典型案例，“MLILY夢百合”品牌不僅從品牌層面填補了中國在記憶綿領域的消費空白，而且還從品質上保證了消費者的需求，可謂是順應了中國消費升級的大趨勢，此外，從銷售渠道來講，“MLILY夢百合”品牌也是順勢而為，線上線下同時啓動，這保證了消費者無論從哪個渠道、在任何環境下都能夠接觸到有品質保障的產品，保證了消費者的權利。

因此，最終，“MLILY夢百合”品牌作為中國自主品牌開始爆發，成為中國新消費的代表企業。

除此之外，夢百合還積極進行全球化佈局，將子公司夢百合美國作為業務平台，並通過收購美國MorFurniture和西班牙Maxcolchón。2022年，公司境外線上渠道實現收入4.47億元，同比增加69.67%。

經濟週期下 夢百合或將成為大贏家

受地緣衝突、全球多極化等不利因素影響，牀墊行業的發展遇到了一些阻力，行業增速有所放緩，但隨着全球消費者對睡眠質量要求的提升，牀墊市場前景依舊可觀。

據貝哲斯測算，2022年中國牀墊市場容量為601億元，全球牀墊市場容量為2621.58億元，預計全球牀墊市場容量在預測期間將會以6.01%的年複合增長率增長並在2028年達到3720.86億元。但與發達國家85%的牀墊滲透率相比，我國牀墊行業滲透率僅為60%。考慮到行業滲透率提升及產品更新需求的推動，疫後我國牀墊需求或將迎來反彈。

而從全球市場來講，在牀墊領域，包括絲漣、舒達等全球性大品牌在企業發展中均遭受過不同程度的生存危機，這其中，絲漣牀墊遭遇2008年金融危機而負債累累，最後被泰普爾收購，合併為泰普爾絲漣國際公司。從近些年的發展來看，絲漣始終保持高增長態勢，是世界牀墊業的領導者、全球超五星酒店集團首選品牌，連續多年保持全球銷量冠軍。

夢百合顯然也是同樣如此，儘管其在2023年一季度短暫承壓，然而，伴隨着北美及歐洲經濟的逐步復甦，夢百合還將迎來新的增長。

據夢百合2023年一季度財報顯示，在全球市場，夢百合正在慢慢復甦，其中，在北美實現營收10.05億元，在歐洲實現營收3.27億元，在中國實現營收2.38億元，在其他國家實現營收0.8億元。

在歐洲市場，據歐盟統計局公佈的數據顯示，2022年，歐元區國內生產總值增長3.5%，歐盟增長3.6%，與此同時，歐元區在2022年第四季度及2023年1、2月其經濟均環比增長0.1%，這是其連續四個季度實現正增長，數據好於市場預期，顯示出歐元區的消費正在出現觸底回暖的現象。

而在北美，尤其是美國，其各種數據表明，其經濟依舊保持了韌性增長——其統計數據顯示，2022年，美國實際GDP為2.1%，同時，美國也在2022年成為全球首個年度邁入20萬億美元的國家。

2023年，儘管在經濟週期面前，美國的通貨膨脹正在加速上揚。然而自從2023年以來，各項數據，比如美國就業、消費、PMI等經濟指標顯示美國經濟一度表現強勢。

由此可見，在經歷2023年一季度的陣痛之後，伴隨着全球經濟在疫情之後逐步恢復，夢百合還將實現穩定增長。

其實，拋開週期因素的影響，我們不能否定，一般來説，強大的市場會孕育強大的品牌——一直以來，美國都是全球最大的牀墊市場。絲漣等品牌在這一市場紮根、生長，並發展成為全球性領先品牌。不過，自2017年我國超越美國成為世界第一牀墊消費市場以來，以夢百合為代表的國內品牌迅速崛起，並通過在美國、塞爾維亞、西班牙、泰國等地建立多個研發中心和生產基地構建全球供應鏈體系，國際競爭力、抗風險能力全面提升。

2018年以來，美國為遏制我國經濟的騰飛採取了反傾銷調查、加徵關税等措施以限制進口，夢百合的部分業務也受到了一些影響。公司隨即調整海外生產基地，通過靈活配置全球資源大大降低了貿易摩擦帶來的不利影響。

此外，伴隨着中國在全球經濟體中的地位凸顯，歐洲的德國、法國等國家均強調要加強與我國的雙邊合作，良好的市場開放環境為夢百合產品的出口貿易創造了廣闊的市場空間。

而夢百合國內+國外市場雙重佈局的同時，也緊抓消費結構升級的良好契機，大力發展電商業務，實現了線上、線下、酒店、新業務等多渠道發展格局。兼具品牌體驗、產品推廣與銷售的渠道戰略正成為夢百合新的內生驅力，疊加其較高的產品創新力，公司或將成為此輪行業需求反彈的最大受益者。