世紀華通進入“收穫季”_風聞

雷達財經出品 文|蘇紅  編|深海

營收環比四季度大增29.54%，淨利潤同比大增107.53%，經營性現金流同比飆升158.08%…… 這是世紀華通一季報交出的亮眼業績。 

目前，世紀華通業務聚焦於三大業務板塊：互聯網遊戲、雲數據和汽車零部件製造。公告還指出，公司前期投入的海外遊戲研發及互聯網數據中心已逐步進入回報期，未來具備強勁的可持續發展動能。 

有券商預測，世紀華通2023年歸屬於母公司股東淨利潤分別為20.54億元和29.53 億元，同比增長131.06%和43.77%。

二級市場方面， 公司股價在4月28日大漲9.25%，年初至5月4日股價累計漲幅達73.75%。 

而在2013年時，世紀華通的主營業務還僅是汽車零部件製造，且遭遇淨利潤三年降。 

財務數據顯示，2013年公司營業收入為12.27億元。而至2022年，世紀華通的營業收入升至114.75億元，期間複合增長率達28.2%。 

9年時間，世紀華通如何否極泰來？ 

一季報“狂飆”

根據4月28日晚世紀華通披露的2023年第一季度報告。一季度，公司實現營收達30.23億元，環比2022年第四季度增長29.54%；歸母淨利潤達4.33億元，同比大增107.53%。扣非淨利潤3.38億元，同比增長64.29%。

公司利潤增長的同時，“三費”均同步下降。 

數據顯示， 一季度公司銷售費用5.96億元，同比下降26.56%；管理費用2.52億元，同比下降3.28%；財務費用7142.99萬元，同比下降1.85%。 

截至2023年一季度末，公司經營性現金流為5.70億元，同比飆升158.08%。公司籌資產生的現金流量淨額為6553.28萬元，同比增長128.25%。 

雷達財經梳理發現，多項指標“狂飆”背後，源於世紀華通在遊戲領域的深厚積澱。目前，遊戲是公司最主要收入來源。2022年財報顯示，公司來自遊戲的收入，佔比達77.02%。 

世紀華通旗下的盛趣遊戲有八大遊戲工作室，佈局不同遊戲市場和遊戲類型。 

報告期內，《傳奇世界》、《龍之谷》、《永恆之塔》、《最終幻想14》、《熱血傳奇》等多款經典端遊產品呈現常青態勢，《新熱血英豪》、《傳奇永恆》等經典遊戲也相繼創下單日流水新高。 

去年公司自研手遊《慶餘年》上線首日便獲蘋果官方推薦，並獲得了iOS遊戲暢銷榜第7、遊戲免費榜第1等優異成績，同時登頂IP新遊首月流水榜；另一款使用UE4引擎打造的3D鎖視角MMORPG手遊《傳奇天下》，上線首日即取得iOS遊戲免費榜第3名、角色扮演榜第2名的出色成績；而自研的國內首個模擬經營+冒險清圖的全新玩法品類手遊《飛龍島歷險記》已在國內上線，目前 全球用户已超過千萬。 

值得一提的是，同樣是在2023年第一季度，隨着用户需求的快速復甦，盛趣遊戲也迎來“開門紅”，核心產品在春節期間的日活及收入均獲得較大提升，整體流水增長顯著。 

在出海方面，公司旗下的點點互動是中國最早的遊戲出海廠商之一，擁有多款拳頭產品。 

第三方機構 Sensor Tower 公佈了2022 Sensor Tower APAC Awards 年度獲獎名單，點點互動自研產品《Family Farm Adventure》(菲菲大冒險)榮獲最佳模擬手遊獎。《Family Farm Adventure》(菲菲大冒險)由公司自創成名 IP《Family Farm》(家庭農場)發展而來，海島農場經營的基礎之上，還融入了 RPG 冒險與三消玩法，體 驗上更為豐富。 自 2021 年上線後，迅速進入了多個國家和地區的暢銷榜單 TOP10。 

據 Sensor Tower 統計，《Family Farm Adventure》(菲菲大冒險)目前海外月下載量超過 100 萬次，已經成為迄今單月收入最高的出海模擬經營手遊。 

而《Family Farm》自創 IP 系列產品累計用户已超1.5億，創下模擬經營手游出海的新紀錄。 

此外，《Valor Legends：Dog Rescue》則成功進入7個國家和地區的 iOS 免費榜第1、共計 57 個國家和地區免費榜的TOP20。 

據data.ai公佈的中國遊戲廠商出海收入排行榜，基於iOS App Store和Google Play應用商店內購的收入數據，2023年3月，公司旗下點點互動位列第7，超越眾多頭部出海遊戲廠商。 

今年一季度，世紀華通還有兩款產品進入2023遊戲出海收入榜前列，其中，《Frozen City》最高進入全球40個地區免費榜Top 10，並一舉登頂2023年2月全球模擬手遊收入增長榜；《Whiteout Survival》位列中國手遊海外收入增長榜第8名，刷新了公司自研產品的收入紀錄。

目前，海外已經成為世紀華通重要收入來源。2022年財報顯示，世紀華通海外收入金額為40.4億元，佔總營收的比例為35.21%。海外收入毛利率為62.01%，比境內45.81%的毛利率，高出16.2個百分點。 

九年磨一劍

在遊戲領域風生水起的世紀華通，在9年前和遊戲還沒有什麼交集。 

天眼查資料顯示，2005 年 10 月，世紀華通成立於浙江紹興。彼時，公司主要從事各類汽車零部件及相關模具的研發、製造和銷售。 

2005-2013 年期間，公司在汽車用塑料件行業的知名度逐步提升，其擁有的“全世通”商標被評為浙江省著名商標。間接配套上海 大眾、上海通用、一汽大眾等國內知名整車企業，也是貝洱集團、偉世通集團、法雷奧集團等國際一流汽車零部件製造商的全球採購重要供應商。 

然而，受汽車零部件業整體下滑的影響，2011年至2013年，世紀華通淨利潤降幅分別達10.92%、33.97%和13.1%。 

面對業績持續下滑的窘境，世紀華通管理層毅然選擇升級。 

2013年10月，世紀華通宣佈因“收購資產停牌”。次年8月，公司以“股票+現金”方式，收購天遊軟件和七酷網絡100%股權，切入遊戲領域。

在收購當年，即2014年實現淨利潤2.09億元，同比大增157.72%。 

此次收購，除了帶來業績上的提升，還給公司帶來了關鍵的人才。作為天遊軟件創辦人、CEO天遊軟件有限公司的創辦人、CEO，王佶畢業於復旦大學計算機專業，曾獲“2008年度新鋭人物獎”、“2010年度上海市軟件行業標兵”稱號及“2012年度上海實施發明創新成果優秀企業家”等稱號。 

在併購後不久，王佶出任了世紀華通CEO。 

在王佶的主導下，世紀華通完成了對點點互動和盛趣遊戲(原盛大遊戲)這兩家遊戲巨頭的併購，其中， 盛趣遊戲併購花費達298億元，於2019年6月完成。 

資料顯示，點點互動是國內遊戲出海的頭部企業，盛趣遊戲則是國內頂尖的遊戲研發和發行商，擁有數量龐大的在營遊戲和優質IP。 

而收購盛趣遊戲，讓公司進一步擴充了遊戲人才庫。如公司現任總裁謝斐曾擔任盛趣遊戲首席執行官，獲得過“金浪獎 行業風雲人物獎” 、“牛耳獎互聯網年度風雲人物獎”、“中國遊戲產業十大影響力人物  ”等獎項。 

除了人才，世紀華通還引入了股東騰訊。2019年，世紀華通完成對盛趣遊戲的收購後，原盛趣遊戲股東騰訊成為世紀華通股東，騰訊通過旗下產業投資基金林芝騰訊持股4.76%。此後，林芝騰訊通過增持以及受讓方式，持股比例升至10%，成為公司第二大股東。 

藉助這兩項收購，世紀華通成為A股頭部遊戲公司。

儘管如此，世紀華通並未停下前進的腳步。 

2020 年，世紀華通國家“數字新基建”戰略，通過收購上海瓏睿股權，積極拓展數字新基建全新賽道。海瓏睿目前主要項目為位於上海松江區的“長三角人工智能超算中心”，將作為騰訊雲在上海市松江區落地長三角人工智能超算中心樞紐與華東地區的核心機房。 

2021年7月，世紀華通設立子公司上海世紀瓏騰，並於2021年10月與騰訊雲計算簽署《戰略合作協議》。 

2022 年2月28日，公司整合深圳數據中心項目、長三角數據中心項目及其他相關業務，成立“雲數據中心事業部”。在這一舉措的帶動下，公司受讓了電科網安（原衞士通）所持有的衞士通（上海）網絡安全技術有限公司的34%股權，一舉切入數據安全賽道。 

此外，公司投資佈局了位於深圳市光明區的“弈峯科技光明 5G 大數據中心項目”（下稱“深圳數據中心”），並將其作為公司重要科技戰略。 

經過長達9年的耕耘，世紀華通形成了互聯網遊戲、雲數據和汽車零部件製造三大板塊。 

芳華自現時

在知名經濟學家宋清輝看來，一季度業績亮眼，只是開胃菜。世紀華通2022年實施了大範圍的降本增效，相關的正向收益有望在2023年業績中集中體現。 

今年1月17日，國家新聞出版署公佈了一批1月國產網絡遊戲審批信息，這是2023年的第一批版號，共有88款遊戲過審，環比進一步提升（12月國產網絡遊戲審批信息，共84款遊戲獲批）。遊戲監管正式進入常態化階段。 

目前公司已儲備了品類多元、數量豐富的產品矩陣，包括《龍之谷國際版》《饑荒：新家園》《項目代號：7》《項目代號：R＆R》《項目代號：AW3》《Disco Match》《古龍羣俠傳》等多款遊戲，其中不少已獲得了版號。外部環境的寬鬆疊加自研能力的提升，公司互聯網遊戲業務今年有望迎來強勁的增長勢頭。 

公司自研突破原有SLG品類，在休閒上獲得強勁的增長，此外元宇宙遊戲獲得突破。2019年開始，點點互動發力自研，目前研發人員近千人。經過近四年的孵化和沉澱，點點互動自研遊戲海外收入佔比已超過七成，自研遊戲海外收入每年都保持兩位數以上的增長。

公司的雲數據業務，也已進入回報期。深圳數據中心已於2023年2月9日封頂，預計2023年4月完成首批交付，項目二期計劃在年內啓動。2020年深度參與並投資的上海松江的騰訊長三角人工智能先進計算中心及生態產業園區項目，累計已交付近萬個機櫃並逐步投入運營，今年交付量有望提速。 

“隨着 AIGC 工具大規模的應用落地，公司將積極嘗試相關工具的使用和接入，進一步降低產品研發成本，提高產品研發效率，提升產品品質，高效利用智能研發管線。”對於 AIGC 為代表的新興數字技術，世紀華通也積極擁抱。 

雷達財經注意到，已經不少遊戲公司通過AIGC技術，實現了降成本。 

值得關注的是，眾多互聯網頭部企業開始大規模推進 AI 大模型的建設，對算力的需求將成幾何倍數的增長。世紀華通依託上海及深圳兩大數據中心，將為人工智能服務進一步做好算力支撐，有望成為中國最優質的算力服務商之一，為互聯網企業、 政府部門、金融機構等各類客户提供安全、穩定、可靠、高效的全生命週期算力服務。 

世紀華通表示，為更好地實現公司快速、穩定的發展， 公司計劃將戰略分為“數字文化”、“數字基建”及“科技賦能”三大板塊， 積極發揮自身優勢，擴大科技領域的投入，擁抱前沿技術，為“成為數字科技的龍頭企業”的願景鋪平道路。 

未來，公司將持續鞏固和發展數字文化主業，進一步強化研運管理的水平；公司將視數字基建為 “第二增長曲線”，與前沿科技的“時”“勢”同頻，不斷添磚加瓦；公司也將繼續穩定汽車零部件制 造業務，做到各條線齊頭並進。而在開展上述工作的同時，公司還將以“可持續發展”的態度來提升參與環境、社會與管治的能力，貢獻應有的企業社會責任，不斷做大做強，回報股東，回饋社會。 

世紀華通的厚積薄發也獲券商看好。 

浙商證券近期發佈研報認為，世紀華通公司通過多次併購拓張業務版圖，轉型躋身 A 股遊戲公司第一梯隊。 研報預計預計世紀華通2023-2024 年公司營業收入分別為149.45億元和169.73 億元，同比增長16.50%和13.57%；歸屬於母公司股東淨利潤分別為20.54億元和29.53 億元，同比增長131.06%和43.77%。

研報表示，考慮到公司擁有包括傳奇系列、傳奇世界系列、龍之谷系列、輻射系列等的眾多知名 IP，並具備長線運營及爆款頻出的歷史經驗，以及公司海外業務拓展 表現較好，給予一定估值溢價。研報認為，伴隨公司海內外儲備產品的陸續上線，有望驅動業績加速兑現，首次覆蓋給予“買入”評級。 

此外，申萬宏源日前發佈的研究報告也對世紀華通給予“增持”評級。