關於貨幣互換中高通膨帶來的匯率風險_風聞

首先談這個話題，先要明白一個基本的知識：貨幣互換不是用本幣買入外幣，而是互相向對方提供本幣貸款！貨幣互換不是用本幣買入外幣，而是互相向對方提供本幣貸款！貨幣互換不是用本幣買入外幣，而是互相向對方提供本幣貸款！

我們以中國和阿根廷的貨幣互換為例，眾所周知，阿根廷的索比通膨非常高，阿根廷比索兑人民幣，去年五月份為0.0573，現在是0.0306，貶值了46.6%。那麼在貨幣互換中，索比的高通膨會給誰帶來更大的風險呢？

在貨幣互換到期後，按照互換的協議，阿根廷要向中國歸還貸款得到的人民幣，中國向阿根廷歸還貸款得到的比索。假設阿根廷得到了一百萬人民幣的貸款，並且花掉了，到期後，它需要想辦法弄一百萬人民幣歸還給我們。至於這一百萬人民幣現在值多少比索，和這件事情毫無關係。你借的是人民幣，還的也是人民幣，和比索無關。

另一邊，中國借來的比索是什麼情況？假設中國借到的比索一直放到國庫裏沒動，那也就是直接還給人家，又不用換成美元，哪裏有匯率損失？而且中國根本不會拿到貸款後不用。世界上就沒有誰會拿着貸款來的錢不用的。我們肯定把這些比索花掉了，為了便於計算，我們就假設我們在市場上將這些比索拋出，換回了一百萬人民幣吧。這樣等到期後，我們要歸還同樣數量的比索，怎麼還？當然是再到市場上去買一些比索回來。假設我們在去年五月份得到當時價值一百萬人民幣的比索貸款，我們把它用掉了，到了現在，我們要歸還這些比索了，我們需要到市場上去按現在的匯率買入比索，需要多少人民幣呢？53.4萬。你看看，在這個過程中，我們甚至是賺了的。

貨幣互換中，高通膨帶來的匯率風險是高通膨那一方的。