俄羅斯暫停和印度用盧比結算，印度盧比國際化受挫_風聞

5月5日，有媒體報道稱，印度與俄羅斯已暫停有關使用印度盧比結算的談判。

據悉，目前雙方正在尋找替代方案。

報道稱，俄羅斯不願意持有盧比，希望以其他貨幣支付。

這個其他貨幣，當然就是某東方大國了。

印度：正是在下。

俄羅斯：不對，我就是不想用印度盧比。

言歸正傳，這次俄羅斯之所以不願持有盧比，拉夫羅夫也説得很清楚了。

因為俄羅斯現在手裏還有數以十億計印度盧比，但沒法花出去。

另外説明一下，媒體報道時，經常用“數十億印度盧比”，但實際上，俄羅斯花不出去的印度盧比，應該是不止數十億。

拉夫羅夫是説“數以十億計”，不能簡單就理解為數十億。

因為印度盧比的比值很低，1美元可以兑換81盧比。

假如俄羅斯手裏只有數十億盧比，頂多就是1億美元，還不至於讓俄羅斯頭疼。

事實上，單單2022財年前11個月，印度從俄羅斯的出口為28億美元，同比下降11.6%。

但印度從俄羅斯進口為415.6億美元，增長了近5倍。

這是印度商業和工業部統計的財年數據。

另外，俄羅斯駐印度大使也曾經透露一組數據：去年印度和俄羅斯的雙邊貿易額為390億美元，其中印度從俄羅斯進口361億美元，出口29億美元。

總的來説，從各方數據看，去年俄羅斯對印度的貿易順差，至少是332億美元的規模。

換算成盧比的話，是高達2.69萬億盧比。

當然，俄羅斯也不傻，不會跟印度所有雙邊貿易全用盧比結算。

而且，俄羅斯和印度用盧比結算，其實還在談判中，規模還不算大。

但俄羅斯手裏有數百億盧比是可能的，最多是十幾億美元的規模。

拉夫羅夫是在印度參加上海合作組織會議的間隙跟記者説，“這是一個問題。我們需要動用這筆錢。但要想用掉這筆錢，這些盧比就必須換成另一種貨幣，現在我們正在討論這一問題。”

俄羅斯之所以手裏會積累這些盧比，主要就是俄烏衝突爆發後，印度從俄羅斯進口了大量打折原油，然後印度再轉手賣給歐洲。

在去年6月油價還比較高的時候，俄羅斯賣給印度的原油是差不多打了8折。

後面油價大幅回落後，俄羅斯賣給印度的原油變成了9折。

另外，我們從俄羅斯進口的原油，也差不多是9折。

今年1月，印度從俄羅斯進口的原油價格是在73美元/桶，遠超G7限價令設定的60美元上限，而布倫特原油當時均價在81美元/桶，所以印度從俄羅斯進口的原油，差不多就是國際油價的9折。

然後印度經過自己煉油廠稍微提煉一下，甚至沒煉油，就直接按照國際油價轉運給歐洲，印度從中就可以白賺這一折的差價。

印度去年靠這個中間商業務是大賺特賺。

但印度還一直試圖要跟俄羅斯用印度盧比結算，這差不多是想白嫖俄羅斯的意思。

所以，印度和俄羅斯用盧比結算的談判是一直磕磕碰碰。

這次俄羅斯會直接暫停用盧比結算的談判，也是受夠了盧比。

也讓印度推行盧比結算的戰略大為受阻。

印度是在去年7月11日推出了用於國際貿易的印度“盧比結算機制”。

我當時也有分析，這個盧比結算機制，並非是強制性的。

只是印度央行推出一個新的結算機制，印度的進出口商可以選擇這個結算機制，使用印度盧比進行結算。

但以印度盧比的信用來看，各國僅出口商會願意用盧比的比例應該不多。

這次俄羅斯都公開説，自己手裏頭有“數以十億計”盧比花不出去，自然會給盧比結算機製造成嚴重打擊。

這也説明，並不是什麼貨幣，都可以實現“國際化”。

人民幣能有國際化潛力，主要是錨定在我們龐大的製造業產能。

世界任何國家，都可以用手裏頭的人民幣，買到他們想要的商品。

而印度就沒有這個能力，印度製造業還不算發達，也遠稱不上物美價廉。

所以，俄羅斯手裏的盧比，就很難從印度買到自己想要的商品。

這個從俄羅斯去年從印度進口額只有可憐的29億美元，就可以看出來。

因此，任何一個國家，要想讓其他國家願意用你的貨幣，只有1種情況：就是可以拿着你的貨幣去買到想要的商品，不管是跟哪個國家買。

美國自己雖然已經不能製造那麼多商品，但美元當前暫時還是世界貨幣，現在拿着美元，仍然還是可以跟任意國家買到想要的商品，這是美元霸權過去50年積累下來的優勢。

而我們人民幣雖然還不是世界貨幣，但我們自己有能力去製造絕大部分商品，所以其他國家是可以拿着人民幣，去跟我們買到他們想要的商品。

我之前也介紹過，我們當前人民幣發行，其實除了錨定在外匯上，也有一部分是錨定在我們製造業身上。

我們央行的資產負債表裏，外匯佔比是51.5%，對其他存款性公司債權佔比是34.3%。

這個其他存款性公司債權佔比，就是指央行通過逆回購和MLF等貨幣工具，借給商業銀行的錢。

2013年，我們外匯佔款在央行資產負債表的佔比是高達83.2%。

但過去這十年，我們一直在降低外匯佔款的比例，一路降到現在51.5%。

並且，我們貨幣發行，更多會通過MLF等貨幣工具，通過借錢給銀行，來進行貨幣投放。

而央行借給銀行的錢，再通過放貸的形式，投放到市場。

由於我們銀行的貸款，主要是由房貸和企業貸款組成，而企業貸款裏由有很大比例是製造業。

所以，我們現在貨幣發行，有大約1/3錨定在美元，有1/3錨定在房地產和製造業，有1/3錨定在其他貨幣和黃金。

從中也可以看到，我們製造業產能，也是人民幣信用的很重要組成。

這也是人民幣能和其他國家去簽訂這麼多雙邊貨幣結算的基礎。

今年以來，陸陸續續有十幾個國家跟我們建立雙邊貨幣結算體系，其中大都是以資源國為主，這些資源國跟我們是常年貿易順差，以前我們跟他們貿易是用美元結算，未來，我們用人民幣去跟他們進口這些資源，他們就會積累很多人民幣。

然後他們再用這些人民幣，去跟我們進口大量商品，就能完成貨幣的流通循環。

所以，這種雙邊貿易體系裏，我們增加用人民幣結算，還有一個好處，就是增加對方進口我們商品的動力。

這樣的人民幣國際化，跟美元作為世界貨幣，還是有很大區別。

美元作為世界貨幣，是有大量第三方國家之間的貿易和金融流通，也是用美元結算。

美元霸權的信用，是建立在美國的國力，還有美軍的實力基礎上。

現在也是因為美國的國力開始下滑，美軍內部貪腐問題也比較嚴重，包括美軍過去十幾年基本也沒有打過什麼硬仗，

所以，一個國家的貨幣，想被廣大國家認可，要麼就是有強大的國力或者軍事實力。

要麼，就得像我們有龐大且齊全的製造業產能。

而印度這兩個都沒有，印度盧比的結算機制，自然就很難推行。

印度盧比，過去這十幾年，貨幣也一直在貶值，2011年，1美元兑換44盧比，到現在1美元只能兑換82盧比，貶值了快一半了。

印度盧比本身又不保值，像俄羅斯這樣的資源國如果同意印度用盧比進口資源，那麼俄羅斯積累的龐大盧比，即花不出去，拿着還要承擔持續貶值的風險，那麼俄羅斯自然就不願意了。

印度製造業雖然也吹了很多年，歐美也一直試圖把印度打造成下一個中國，但這麼多年過去，印度的製造業仍然有很多問題，主要也是印度一些特殊國情所限制，讓印度的製造業比較偏科，單一化比較嚴重，沒我們製造業產業鏈那麼齊全。

這也是俄羅斯花不出去印度盧比的主要原因，買不到俄羅斯想要的商品，而俄羅斯能從印度買到的商品，成本又沒有我們低，俄羅斯從印度那邊進口又不划算，所以才花不出去。

這次俄羅斯和印度暫停盧比結算的談判，有人問會不會讓這波去美元化浪潮受阻。

我認為，這兩件事情是不影響的。

這波去美元化浪潮，本質上還是因為我們開始嶄露頭角，去推行人民幣國際化。

而且，我們推行的人民幣國際化，並不是美元作為世界貨幣的概念。

我們更多還是通過雙邊貨幣互換協議，來建立雙邊貿易結算體系，至於其他第三方國家的雙邊貿易，要不要用人民幣，這個我們並不強求。

這一點，大家還是要區分人民幣國際化，並不代表我們追求貨幣霸權。

美元霸權給美國帶來巨大收益，但美國為了維護美元霸權，也耗費巨大的成本。

而我們更多隻是雙邊貿易裏使用人民幣，可以得到雙方共同維護，那麼成本就會比較低。

我們對於貨幣霸權並沒有興趣，並不需要像美國那樣，依靠美元霸權來對其他國家進行收割掠奪。

我們對大家一起互利共贏，更感興趣。

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