小米從未如此尷尬_風聞
智瑾财经-05-13 22:10
“從今天起，小米向用户承諾，每年整體硬件業務的綜合税後淨利率不超過 5%，如超過，我們將把超過5%的部分用合理的方式返還給小米用户。”
五年前的那個4月，小米公司董事長雷軍在武漢大學舉行了一場演講，演講中他提到了這個重要的數字——5%。
從那以後，小米似乎成為了一家不那麼刻意追求利潤的公司。
它追求性價比，追求發燒級硬件配置，追求和米粉打成一片，追求“專注、極致、口碑、快”，似乎惟獨不追求利潤。
也正是這套經營邏輯，幫助小米一路披荊斬棘，從一個智能手機行業的後來者一路成為行業龍頭。2022年小米賣出1.5億台手機，排在全球第三位，在它前面的是三星和蘋果兩大巨頭。
在令人豔羨的成績背後，小米也有自己的困擾。自2022年一季度披露上市以來首次營收、淨利潤雙雙下降後，2022全年，小米再次出現“雙降”。
最新財報顯示，2022年小米實現總收入2800億元，同比下滑14.7%；
年內利潤25億元，同比下滑87%；
經調整淨利潤85億元，同比下滑61.4%
財報一出，就有媒體以“小米賣不動手機也造不出汽車”為題發佈文章，直指小米一老一新兩大業務板塊的問題。
的確，以智能手機為“大本營”的小米，在全球智能手機市場低靡的環境下難以獨善其身；押寶的新業務“造車”，雖然想象空間足夠大，但也不像最初預期的那樣好。
勉強守住“全球第三”
要了解小米現在的困境，必須要知道小米的業務構成，從最新財報來看，小米的核心業務分為四大塊，智能手機、IoT與生活消費產品、互聯網服務和其他。2022年，上述四項業務的營收佔比分別為59.71%、28.49%、10.11%和1.68%。
拋開佔比微乎其微的“其他”一項不談，剩餘的三塊業務貢獻了小米的絕大部分收入，但似乎都在不同程度的下滑。
從過去兩年的季報數據可以看出，手機、AIoT和互聯網同比增速都在下降，其中尤以手機最為明顯。
2022年Q4手機業務營收367億元，同比下滑27.33%；
毛利率8.18%，同比下滑1.92%；
手機出貨量3270萬台，同比下滑25.9%。
同在Q4，小米手機的ASP（平均銷售單價）為1121元，同比下滑了1.98%。財報顯示，系海外去庫存導致總體ASP下降，但被中國大陸地區高端機銷售的優異表現部分抵消，最終整體ASP微降。
根據公司公告，公司Q4中國大陸高端智能手機出貨量佔智能手機出貨量比例同比增長6.8%，ASP增長14%。但是公司同時在財報電話會中披露，去庫存也是當前公司重點，結合海外Q4手機出貨量總體疲軟的情況，判斷海外市場拉低了ASP，最終導致Q4全球ASP同比微降。
由於先前幾代旗艦系產品沒有出現“爆品”，導致市場低估了小米13系列對ASP的提升，因此ASP數據超越了市場預期。從毛利率看，公司ASP的增長自然帶來毛利率的增長。
財報同比降低的主要原因是公司手機的售後服務政策於2022年11月更新，產生了一次性費用約7億元，若不計該一次性影響，手機業務2022Q4毛利率為10.1%。
2022年，全球智能手機市場整體延續疲軟態勢，Canalys數據顯示全球智能手機出貨量同比下跌11.7%，為自2014年以來最低谷。在這樣的情況下，小米全年出貨量為1.51億部，較2021年的1.90億部減少了20.9%，雖然下滑速度高於行業，但也算守護住了“全球第三”的名號。
IoT業務下降14%
除了手機業務受阻，小米在IoT板塊進展也不算順利。
2022年，小米IoT與生活消費產品分部實現收入為798億元，同比增速-6.1%。小米稱，收入下降主要是中國市場的智能電視及境外市場的部分IoT產品的銷售額減少了。
比如智能電視及筆記本電腦的收入為237億元，同比減少了13.3%。不過這部分收入的減少並不是因為出貨量降低了，而是核心零部件價格下降，導致了智能電視及筆記本電腦的ASP下降。
**但智能大家電品類的增長成為小米財報中的一個亮點。**2022年小米包括智能空調、冰箱及洗衣機等在內的智能大家電品類發展強勁，收入同比增長超過40%，平板收入這一年也同比增長了39.1%，主要是由於在中國市場取得了超過160%的增長。
毛利方面，IoT與生活消費產品分部毛利率升至14.4%，主要是由於核心零部件價格下降導致智能電視毛利率提高，以及智能大家電（尤其是智能空調）毛利率提高。隨着公司“手機×AIoT”戰略的穩步推進，2022年公司AIoT平台已連接設備數高達5.894億。
這樣來看，小米2022年在“手機×AIoT”戰略的推進上，是比較順利的。至少從AIoT硬件生態以及用户生態上，都在往上走。
此前，雷軍在《小米創業思考》一書中指出，小米的“手機×AIoT”戰略中，手機是核心業務，是小米商業模式持續成立的基石，AIoT業務將圍繞手機核心業務構建智能生活，是小米手機的護城河和價值放大器，其要成為手機業務的催化劑、助燃劑，滲透更多場景，贏得更多用户，獲得海量的流量和數據。
小米汽車要開個好頭
在費用端，過去一年小米總體貫徹了“降本增效”的策略，但研發費用保持高增長。
2022年，小米銷售費用總計58.5億元，同比下降了6.40%。而隨着“裁員潮”的到來，小米也做出了一系列動作，財報顯示2021年Q4公司員工總數33427人，2022年Q4為32543人，同比降低2.64%，對應的公司人員薪酬也有所減少。
研發費用端，2022年小米研發費用總計47億元，研發費用在同比、環比的對比上都有較大增幅，主因系研發人員數量上漲和智能電動汽車等創新業務費用增加。
具體來説，從研發人員數量來看，截至2022年Q4小米公司研發人員數量16171人，同比增長10.82%，在員工總數中佔比約50%。
從智能電動汽車投入來看，2022年Q4公司在智能電動汽車等創新業務費用投入12億元，佔全年創新業務投入的39%，同時，截至2022年Q4，公司汽車業務研發團隊規模約為2300人，相較2021年Q4增長約1300人。
也許正因為幾項主營業務都較難有進一步突破，小米才將創新的眼光放到造車上。只不過，這個足足講了2年的“新故事”，或許能帶小米“起飛”，但也有可能將小米“拖垮”。
當被問及是否入場太晚時，雷軍表示，汽車是百年賽道，只要看好汽車產業，任何時候都不晚，“我們的能力在電子、用户體驗的運維上，現在的電動汽車都在我們的這些點上，所以我覺得我們2024年出車剛剛好”。
但事實上，雷軍認為的“剛剛好”真的合理嗎？
目前，中國新能源汽車市場已經進入白熱化競爭態勢，形成了較為穩固的“三超多強”格局——“三超”是比亞迪、上汽通用五菱和特斯拉，“多強”則是包括蔚小理等在內的造車新勢力和其他有新能源車業務的主機廠。
乘聯會數據顯示，2022年全年，比亞迪、上汽通用五菱、特斯拉中國這三家位列中國新能源乘用車廠商前三位，市場份額分別為31.7%、7.8%、7.8%。
除了這前三名，知名度較高的“蔚小理”也已佔據一席之地，哪吒、零跑等多個品牌也在絞盡腦汁搶佔更多的市場份額。目前，“蔚小理”均已完成累計超20萬輛的交付數據；哪吒、零跑累計交付均超10萬輛。
這些更早入局、更早佔據規模優勢的車企，會在價格、車型等策略上有更大的決策空間，來進一步擴大市場份額。而後來者小米的選項可沒有這麼多。
晚點LatePost此前曾報道，小米的第一款車將是一款轎車，售價上限將超過30萬元。
浦銀國際證券在一份研報中指出，當前中國新能源車銷量的價格段結構更接近“啞鈴”型，即10萬元以下的低端車型價格段、20萬元以上的高端車型價格段，所佔市場份額顯著高於中間價格段所佔份額。
在這個最“卷”的賽道上，小米30萬元的汽車拿什麼與其他企業競爭？
對此，在2022年全年業績媒體電話會議上，小米集團合夥人兼總裁盧偉冰就“能源汽車的價格戰有明顯加劇，這對小米汽車開發的進度和定價目標會有哪些方面的影響”中表示：
“新能源汽車關於價格戰的問題，一個是今天的進度，跟原來的預期是吻合的，所以我覺得在這個方面，沒有什麼太大的影響。至於説市場的競爭情況，因為我們離上市還有一段時間，所以，我們會根據市場的情況進行相應的調整。”
但當一個“新人”不可避免的要與“老炮”正面競爭時，其難度可想而知。
總結
縱觀小米這次的財報，有網友認為這是小米遭遇的第二個“至暗時刻”。
第一個至暗時刻在2016年，小米市場份額一度跌出全球前五，逼得雷軍親自下場管理供應鏈和研發，最終把小米拉回了正軌。
而這次，雷軍既要管手機，還要操心汽車，心思一分為二，能像以前一樣帶領小米走出低谷嗎？
參考資料：
《小米集團手機市場承壓，持續投入汽車業務》，東方證券
《小米集團點評報告：手機銷量疲軟，23年有望迎來週期性復甦》，浙商證券
《規模與利潤並重，關注手機消費回暖——小米集團2022年業績點評》，國海證券
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