天嶽先進業績變臉：營收淨利潤承壓，股價仍破發遭股東減持_風聞

《港灣商業觀察》施子夫  李鐳

2022年1月12日，山東天嶽先進科技股份有限公司（以下簡稱天嶽先進，688234.SH）在科創板掛牌上市。

作為一家專注於碳化硅單晶襯底材料研發、生產和銷售的企業，天嶽先進交出了上市後首份業績答卷顯得頗為不佳。

持續虧損的天嶽先進，2023年能否揚帆起航扭虧為盈？​

2022營收下滑，虧損加劇

日前，天嶽先進發布了2022年年報及今年一季報。年報顯示，2022年，天嶽先進實現營業收入約4.17億元，同比減少15.56%；歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損約1.75億元；基本每股收益虧損0.41元。

總體上看，與上市前的2021年和2020年相比，天嶽先進營收及淨利潤都差強人意。一上市就業績變臉，固然有着行業及環境因素，但天嶽先進2023年也顯得壓力不小。

天嶽先進向《港灣商業觀察》表示，面臨短期和長期訂單交付壓力，公司一方面加快上海臨港新工廠產能建設，另一方面積極調整現有濟南工廠產能，逐步加大導電型襯底產能產量。在主要產品結構調整過程中，因產線、設備調整等導致臨時性產能產量下滑，對全年營業收入產生影響。

“新建產能投產所招聘的人員數量較大，導致報告期薪酬支出大幅上升，對淨利潤影響較大。” 天嶽先進年報中也如此介紹。

同樣以近三年來看，天嶽先進毛利率也大幅下滑。2020年-2022年，天嶽先進毛利分別為1.499億元、1.404億元以及-2400萬元；毛利率分別為35.28%、28.43%以及-5.75%；銷售費用分別為328.5萬元、1026萬元以及1393萬元；營業成本分別為2.749億元、3.534億元以及4.410億元。

也就是説，在營收下滑淨利潤虧損的2022年，天嶽先進營業成本及銷售費用都創下新高，這無疑將更加劇營收及淨利潤轉正難度。

一季度營收好轉，一年多後仍持續破發

今年一季度，天嶽先進實現營收1.93億元，同比增長185.44%，不過淨利潤仍然為虧損2816萬元；基本每股收益虧損0.07元。

對於發展方面，天嶽先進認為，公司是國內最早同時佈局導電型碳化硅襯底和半絕緣型碳化硅襯底產品的企業之一，在碳化硅襯底技術研發和產業化生產方面具有領先優勢。得益於公司在導電型碳化硅襯底產品方面持續的技術投入和產業化經驗，公司濟南工廠的產能調整進展順利。2022年各季度隨着導電型碳化硅襯底產量持續爬坡，按季度營業收入保持快速增長。截至2022年末，濟南工廠導電型產品的產量已超過半絕緣型產品。

“2022年，公司新建的上海工廠已經完成第一階段的機電安裝，並於2023年5月3日舉行了產品交付儀式。項目主要用於生產導電型碳化硅襯底材料，滿足下游電動汽車、新能源、儲能等碳化硅電力電子器件應用領域的廣泛需求。隨着上海臨港工廠導電型碳化硅襯底即將實現批量供應，未來將進一步提升公司綜合競爭力。” 天嶽先進介紹，全球寬禁帶半導體材料及器件正處於快速發展期，產品廣泛應用於5G通信、軌道交通、新能源汽車及充電樁、新能源、儲能、大數據中心、工控等下游領域，應用領域非常廣泛。

值得關注的是，上市一年多以來，天嶽先進股價仍低於發行價時的82.79元/股，截至5月12日收盤，公司股價為76.00元/股。

天嶽先進對此指出，2022年，公司股價波動受多項因素影響。綜合而言，未來公司一方面繼續做好經營管理，持續提升公司核心競爭力，另一方面將加強與市場分析師、投資者的密切溝通交流，進一步體現和挖掘公司投資價值，以期公司股價更合理地反映公司價值。短期來看，公司把加快產能建設、加大技術儲備作為當下發展的重中之重，公司將繼續加大研發投入、尋求技術突破，並以開放態度直面國內外同行的競爭。

5月11日，天嶽先進發布公告稱，基於自身資金需求，公司股東遼寧中德、海通新能源擬通過集中競價方式的方式減持公司股份合計不超過859.42萬股，即不超過公司總股本的2.00%。（港灣財經出品）