增持美債了？4月減持千億美債了嗎？輿論陷阱很多，需辨明清楚_風聞

美國昨天公佈了3月的美債持倉數據，我們3月增持了205億美債，結束了連續7個月的減持。

這個消息，讓不少人感到擔憂。

不過，我很早也跟大家分析過，看我們持有美債的數據，更多還是要看長期趨勢，而不是看單月波動。

（1）長期趨勢

從去年3月以來，我們持有的美債規模，一直在下降，這個就叫長期趨勢。

過去這一年多，我們累計減持美債接近2000億美元。

現在單月增持205億美元，並不好就去斷定什麼結論，起碼得多觀察幾個月再説。

2021年9月，我們也曾經連着3個月增持美債，但後面很快就持續大幅減持。

此外，我們持有美債，一部分受“主觀態度”影響，一部分是受市場資金波動影響。

由於美債是不記名的，美國財政部統計的美債持倉，只是根據交易的結算渠道來計算的。所以市場資金在我們渠道結算的波動，也會體現在我們的美債持倉上。

所以，不能把我們持有美債倉位的短期波動，就簡單理解為“主觀”態度。

只有我們持有美債的長期趨勢，才可以視為某種“態度”。

我們從2014年開始，就明顯處於長期減持美債的大趨勢裏，這個才可以看做是“某種態度”

因為我們2014年至今，有大量貿易順差，我們賺來的這些外匯，並沒有拿去買美債，而是通過一帶一路，去大量對外投資基建，買礦產資源。

這也是我們貿易順差那麼多，但外匯儲備增加不多的原因。

這才是我們的長期態度。

至於短期的波動，更多還是受市場資金波動影響。

其實3月份，美債前十大持有國，全部都是增持。

其中英國是增持最多，增持了710億美元，這個增持規模還是比較罕見的。

市場在3月集體增持美債，主要就是因為3月硅谷銀行破產，導致美國金融市場危機波動，有大量避險資金去購買美債，於是3月美債收益率大降，債券價格大幅反彈。

這也是因為，硅谷銀行破產，讓美聯儲激進加息預期大幅降温，而美債收益率，就代表市場投資者對美國未來利率的一個預期值。

美聯儲加息降温，美債收益率自然就會回落，債券價格就會反彈，市場就會有資金去“被動”抄底。

因為很多機構的投資是量化交易，是程序化操作，觸發波動，就會瞬間買入美債。

所以，3月我們增持美債，只能説明有一些市場資金通過我們的渠道在抄底美債，僅此而已。有些人一看單月增持美債，就到處説我們又要接盤，這就屬於過度解讀。

還有人把增持美債和前幾天的維也納會談關聯起來，動輒就説“妥協”。

這個好歹先看新聞，這次增持205億美債是3月份的事情。

各國持有美債的數據，是延遲兩個月發佈。

我們在3月份跟美國關係並不好，想也知道不可能在3月跑去接盤美債。

我們現在態度比較明顯，就是持有的美債到期不續，來慢慢減持，也不會主動拋售，畢竟那樣等於虧損割肉，而到期不續，可以拿回本金和利息。

至於一些市場資金自己要不要買美債，這個我們是管不着的。

（2）救不了

此外，我也是要跟大家強調一下。

雖然我也比較希望我們繼續減持美債。

不過國家也有自己的考量，也並不是説，我們就完全不能買美債，假如美國給出的價碼足夠高，那麼我們也不是説完全不考慮可以稍微買一些。

凡事都有價碼，就看美國能不能滿足我們的需要。

所以，即使我們未來繼續增持美債，我們應該第一時間想到會不會是美國那邊妥協，而不是我們妥協。

畢竟最近着急找我們通話見面的是美國，又不是我們着急。

而且需要注意，因為美聯儲過去一年，一直在加息縮表，導致債券價格持續下跌，這才引發其他一些國家，被動減持美債。

但假如美聯儲未來某一天，降息擴表了，那麼美債價格就會大幅反彈，到時候各國投資機構也會被動增持美債。

所以，等未來美聯儲降息，我們也有可能會有一些增持美債的短期波動，這是很正常的。

正常持有美債的波動，跟接盤美債，完全是兩碼事。

2008年次貸危機，我們是3年增持了6825億美元的美債，佔了我們過去十年美債持有規模的一半。

2008年，美債規模才9萬億美元左右，我們增持的比例佔了美債7.6%。

現在美債31.4萬億美元規模，要達到2008年的增持比例，得增持2.4萬億美債，才勉強稱得上接盤。

所以，現在美債問題不是我們去買個幾千億美債，就能解決。

幾千億美債，對現在美債大窟窿來説，完全就是杯水車薪，稱不上接盤。

這個世界上，不存在能一口氣買2萬億美債的國家。

唯一有這個能力的就是美聯儲印鈔擴表。

但假如，今年6月份，美國提高債務上限後，美國金融市場爆發流動性危機，迫使美聯儲不得不降息擴表購債。

那美元大概率會一瀉千里，美元信用就會遭到重創。

這是美國當前需要面臨的兩難問題。

所以，美國現在金融問題，不是我們救得了的。

那麼，拜登為何還要如此着急的找我們見面，還要各種明裏暗裏的想要我們去買美債？

這個主要還是因為，拜登也沒有其他辦法。

明年美國大選，拜登更多隻是想把當前美國的金融危機，繼續拖下去，拖到大選過後。

那麼拜登團隊的思路大概是這樣。

今年6月提高債務上限後，美國政府會在半年內新發行至少1萬億美債，因為美國今年財政赤字大概率會超2萬億美元。

這新發行的1萬億美債，如果美聯儲不下場印鈔擴表來購債，只靠市場投資者消化，會有嚴重的抽水效應，大概率會引發流動性危機。

但如果有其他國家，在半年裏持續購買大幾千億美債，那麼美國這個流動性危機就能稍微緩解，至少拖到明年的可能性就會增加。

那麼等明年美國通脹如果緩解，美聯儲就可以比較從容的進行降息擴表，從而繼續延緩美債危機，把危機拖到大選之後。

拜登團隊現在應該是打這個如意算盤，一切都是為了明年大選。

但我這裏要説明的是，這只是拜登團隊自己一廂情願的如意算盤，實際是比較難做到的。

1、其他國家要在半年裏，持續增持大幾千億美債，難度很大。

這隻靠一個國家是不太可能，如果是多個國家才有一些可能。

而美國為了達到這個目的，仍然有可能繼續滿世界拱火，製造危機，來驅趕國際避險資金買美債。

但拱火這招在俄烏衝突中已經被透支了，後續拱火效果，是否能如美國的意，這還是一個疑問。

2、拜登團隊顯然是指望明年通脹能回落到2%正常區間，讓美聯儲開始降息擴表。

但明年美國通脹率是否能按照美聯儲和拜登政府的想法，回落到2%正常區間，這也是要打一個很大的疑問的。

美國現在也是死馬當活馬醫，面對美債這個金融大窟窿，美國現在也是抱着做點什麼，總比什麼都不做更強，能拖就拖。

要真正解決美債危機，除非就是一切推倒重來。

那樣全世界秩序，都會重新洗牌。

（3）4月減持1000億的謠傳

此外，我最近在網絡上看到很多人在説“4月減持1000億美債”，這個消息應該只是謠傳。

我一開始看到這個消息，還挺欣喜的。

不過我後面搜了一圈，完全找不到這個消息的正規信源，都只是一些人在“網傳”。

這個謠傳的信源，可能是某搜索平台把這個謠傳給放在搜索首位。

另外，在某個平台，關於“2023年4月份拋售多少美債”的問題，下面的回答是集中在5月5日，並且大都為不實回答。

比如排序第一的回答，也説4月末減持1000億美債。

但這個回答是明顯錯誤的，因為我們3月末持有美債是8693億美元，而這個回答裏説是1.1萬億美元，顯然是胡謅的數據。

而且，各國持有美債的4月數據，要等6月15日才公佈，這些回答都煞有其事的説起4月持有美債的數據，顯然是不靠譜的。

另外，第二個回答裏提到的4月拋售773億美債，經過我查證，也屬於以訛傳訛的結果。

應該是有些人，把今年4月公佈的多國2月減持美債773億美元的數據，經過三人成虎，變成我們4月減持773億美元。

這其實也反應一個問題，就是現在信息爆炸時代，每個人都可以發言，網絡各種信息很多。

搜索到的這些信息，不一定就是準確的，很多是錯誤的信息。

這在AI時代，會更加明顯。

比如ChatGPT，也經常有各種回答錯誤，因為AI的信息來源也是網絡搜索。

如果搜索到一些錯誤信息，AI也會不假思索的回答，也經過AI這一層包裝，錯誤的回答，更容易讓人們輕信。

所以，在當前網絡，我們要更有求證精神。

對於這些謠傳信息，我們也是要辨別。

由於當前網絡上出現很多“妥協論”，以至於我們很多人為了反駁“妥協論”，一看到這個4月減持1000億美債的消息，就比較容易不假思索的拿來引用。

但這很容易被人利用。

有些精美很善於反串黑，故意炮製一些劣質謠言，這也是一種反向釣魚。

我強烈懷疑，上面這些4月減持1000億美債的回答，都是一些精美分子搞的。

這些人故意炮製這樣一個劣質的謠言，釣取不明真相的人轉發。

那麼等下個月公佈真正的4月持倉數據，結果並沒有減持那麼多，或者小幅增持，那麼這些人就可以反過來以此打臉引用這些謠傳數據的人。

這是比較典型的釣魚手法。

我們會用“達利安造船廠”來釣魚這些精美分子。

同理，精美分子也會反向釣魚。

輿論戰很複雜，輿論陷阱也很多，稍有不慎就容易上當。

雖然我也挺希望這個信息是真的，但我們得實事求是，假的就是假的，對任何消息都要有求證精神，不能因為這個消息對我們比較有利，就想當然的認為是真的。

謊言是打不倒對手，因為謊言總有被戳破的一天，就很容易被反噬。

只有堅持實事求是，才能更長遠。

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