鉅虧20億，中國民營超市第一股何去何從？_風聞

零售超市們真正需要思考的，是消費者切身需要的東西。

作者：沐九九

編輯：黃曉軍

來源：快刀財經（ID：kuaidaocaijing）

王填退出了，但他一手創辦的步步高還困在泥濘裏。

繼2021年迎來上市十餘年首度虧損後，步步高虧損幅度進一步加大。據2022年財報顯示，報告期內，步步高實現營業收入86.86億元，同比下降34.48%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為-25.44億元，同比下降1281.40%。

要知道，作為西南地區知名零售超市，步步高可以説是不少零售企業的前輩，巔峯時期不僅抵擋住沃爾瑪、家樂福威脅，成功創下年入197億的佳績，其創始人王填也一度於2008年以32億身價問鼎湘潭首富，“西南王”的稱謂無人不識。

從威風凜凜的“中國民營超市第一股”，到如今戰戰兢兢活着，步步高究竟怎麼了？

01

一路飆升步步高，

小商超變“西南王”

1987年，在無數企業家下海築夢時，年僅19歲的王填在學校開啓了自己的“商業王國”。

彼時，王填在湘潭商業學校就讀於財會專業。一次偶然的機會，他聽到有同學就熱水瓶問題和小賣部產生爭議，你爭我吵之間，王填意識到雖然熱水瓶在學校幾乎人人必備，但熱水瓶膽卻少有供應。這讓他發現商機，而後在校內經營起熱水瓶膽的銷售。

從本校到湘潭市其他大中專院校，王填不斷攻城掠地，不久便在當地各大院校形成了壟斷，生意紅火異常。

畢業後，王填又憑藉這一經歷如願進入當時全國聞名的南北特食品公司，並在3年時間從勤雜工幹到採購部門的業務科長，接觸到不少人脈和資源，這其中也包括他的妻子張海霞。據説金龍魚油和雀巢咖啡就是王填從合資企業引進到湖南的。

然而金龍豈是池中物，1994年王填和妻子張海霞雙雙辭職，而後自己做起了食品零售。利用在南北特食品公司積累的人脈，王填先後拿下統一、金龍魚等大品牌在湘潭的代理權，在短短半年內迅速建立起800多家分銷終端網絡，獲得了不少供應商支持。

第二年，恰逢中國零售業高層研討會在廣州召開，會議上提到的一句“發展連鎖超市是中國零售業的發展方向”讓參會的王填心潮澎湃，並有了開連鎖超市的打算。尤其在見識到廣東吉之島零售超市的火爆場景後，王填更是堅定了信念，轉頭回到湘潭，在國營菜肉商場辦起了超市。

▲圖源：網絡

由於經營理念超前，加之“0利潤銷售”的價格戰略，步步高在開業當天便人氣爆滿，惹來無數同行羨豔，甚至有不少商家也開始效仿學習，走連鎖店經營模式。

為了避免惡性競爭，王填以“農村包圍城市”為經營戰略，逐步將步步高遍佈在湘潭各處，旗下的購物中心、超市、便利店幾乎隨處可見。

很快，王填又將商業觸角從湘潭伸向常德、岳陽、衡陽、郴州等二三線城市，而後才向長沙發起進攻。在覆蓋湖南省後，王填又帶領步步高逐步向雲南、貴州、四川等地擴張，在西南地區勢頭兇猛，讓不少商超聞風喪膽。

比如在2007年3月，遠道而來的沃爾瑪就在湖南婁底距離步步高僅300米的地方開店，出乎意料的是，步步高不僅沒有被沃爾瑪“五公里死亡”效應擊倒，還在競爭中處於上風，不僅銷售增加了17%，毛利率也增加了1.5個百分點。

抵擋住沃爾瑪，僅這一個宣傳點就足夠讓步步高吸睛了。因此，第二年，步步高便頭頂“中國民營超市第一股”的光環在深交所上市，其創始人王填和張海霞夫妻倆也在當年以38億的身價問鼎湘潭首富。

2019年，公司營業收入達到巔峯時期的197.25億元，相較於2008年的52.01億元，11年規模翻了3.79倍。當年年底，公司總資產為243.78億元，相較上市前一年，12年增長15.18倍。

可惜，風平浪靜之下暗流湧動，僅兩年時間，步步高就由盛轉衰，出現首次虧損。

業績承壓之下，公司不得不大幅關停虧損門店，甚至全線退出四川市場。在此前召開的2022年度業績網上説明會上，步步高董事、財務總監劉亞萍就曾提到，去年公司關閉扭虧無望門店共139家，且超市業務全面退出四川和江西市場。

▲圖源：網絡

可即便如此，步步高虧損也是不減反增，在2022年虧損金額更是進一步擴大至超過20億元，讓人瞠目結舌。

一路步步高昇的步步高，終究跌了下來。

02

多次轉型求變，

步步高自顧不暇

在步步高驟然崩盤背後，其實是公司不斷“作死”的結果。

早在2012年，在電商凌厲彪悍的攻勢之下，傳統百貨零售業就集體陷入困境。根據中華全國商業信息中心的統計，2012年全國百家重點大型零售企業零售額名義同比增長10.8%，增速同比大幅度放緩11.8％，創2005年以來新低。世邦魏理仕發佈的報告顯示，自2012年2月開始，百貨業銷售增速持續便開始落後於社會消費品零售總額增長率，主要上市百貨企業的營業利潤率自2010年以來連續呈現下滑趨勢。

▲圖源：Pixabay

大環境受困，步步高自然不能倖免。雖然當年步步高有幸突破100億元大關，但在京東、阿里巴巴同年高達三四百億元的營收面前，前者的收益顯然只是皮毛，且同比增幅還不到19%。

如此壓力下，宣稱絕不碰電商的王填也不得不就此妥協，開始向電商轉型。2013年12月26日，步步高電子商城上線，並於第二年更名為雲猴網。

在步步高強知名度賦能下，當年首店開業盛況延續到線上。據瞭解，雲猴電商上線第一天就湧入了三四十萬用户，直接將網站擠到崩潰。在消費者熱情狂潮中，急於上線的雲猴電商反倒表現出愈來愈多的弊端，比如送貨遲緩、貨品損壞、物流成本高昂等。

在這之後，儘管王填不遺餘力解決物流問題，且前衞地實施O2O經營模式，但由於舊有的業務系統跟不上，加之線上線下業務難融合等，導致在砸下超10億元資金後，雲猴電商業務還是被迫關停。

值得一提的是，即便如此境地，不甘心的王填還是沒有放棄，甚至牽手騰訊、京東，希望借後者之力崛起。可惜最終的結果是，由於關鍵能力沒有本質提高，步步高的嘗試再次走向失敗。

而在堅守兩年多後，京東與騰訊也徹底死心，不惜虧本也要減持離場。

後來在談到行業及公司發展時，王填將2013-2017年稱為“迷失的五年”。事實上，這種迷失不僅僅表現在電商業務發展的無力上，還有被跨界房地產、併購無形中加大的重資產經營壓力。

在2014年和2017年，步步高分別以15.75億元、2.26億元收購南城百貨100%股權和梅西商業94%股權。

在公司經營能力尚可的範疇內，企業通過好的收購擴大營收的確不失為一個好的舉措，然而此時的步步高早已因房地產項目陷入高資產運營的困境。

據鈦媒體報道，從2008年至2017年的十年間，步步高累計投入了超過41億元在房地產項目上，而2017年後，儘管王填意識到問題，卻進一步擴張其地產版圖，從2018年至2022年上半年，步步高累計投資近68億元用於自建地產，例如長沙星城購物中心、懷化購物中心、邵陽購物中心等等。

最終，步步高資產負債率達到87.47%，流動負債高達160億，被迫賣身解壓。

今年1月，湘潭國資正式入主步步高。以5.18億元（約合5.995元/股）的價格，拿下了步步高8639.04萬股（佔公司總股本的10%）。同時，步步高集團將主動放棄剩餘全部持股對應的表決權。此外，王填通過二級市場減持套現了超6億元。

這意味着，湘潭國資成為步步高新一任實際控制人，而創始人王填則失去了一手創立的步步高。

03

結語

行文至此，諸多感慨，短短几年時間傳統零售商超就經歷了電商、新零售、社區團購等諸多衝擊，擺在其面前的路徑也愈發艱難。

據職業零售網統計，在13家超市上市企業中，去年在營收和淨利潤上均有所增長的超市僅4家，其他絕大部分出現了不同程度的下滑、虧損，其中在淨利潤方面，永輝和步步高成為虧損最多的兩家超市，前者虧損27.63億，後者虧損25.44億。

然而儘管零售超市飽受質疑，但反觀最近聲浪日漸高漲的河南胖東來，其在業內和消費者心智中一片甚好。

因此，零售超市們真正需要思考的，是消費者切身需要的東西，比如產品質量，或服務等。

參考資料：

1.《王填，終失步步高》

2.《【深度】步步高電商變形記：關於2000億規模的“野心”》

3.《步步高預虧超20億吞噬14年積累 王填激進擴張嘗苦果套現超6億退場》

4.《暴虧20億，排隊退卡！五一最慘巨頭，還能苦撐多久？ 》