要是美債爆雷,誰跳樓?_風聞
晨枫-军事撰稿人-古今多少事,都付笑谈中05-18 01:10
不斷有人説,在美債有可能違約的時候,救美國就是救中國,因為中國承受不了美債砸在手裏的代價。
中國現在持有8400多億美元的美債,最高峯的時候持有約13000億,這些年不斷減持,降下來了。這都是中國人民的血汗錢,也是很大的數目,要是美債崩盤,價值腰斬,損失4000億美元,相對於中國約18萬億美元的GDP,這大約摺合2.2%,絕對是巨大的損失。中國會就此趴下嗎?不可能,説不定三年新冠帶來的損失就有那麼多了。
美債上限為31.4萬億美元,現在實際美債已經很接近上限了,不然就沒有6月1日可能停擺的事了。為了簡單起見,零頭就不算了,當前美債總額直接算為31.4萬億美元,其中24.5萬億美元為“公眾”持有,包括私人、公司、銀行、外國(包括央行),其中外國的私人、公司、銀行、央行持有約8萬億美元,中國佔其中的1/10,很大一塊了。日本約11000億美元,持有最多。沙特約1000億美元。
也就是説,約16萬億為美國私人、銀行、公司所持有。另有約7萬億為美國政府持有,這裏面的閻王債誰也理不清楚。
如果美債腰斬,不可能只是針對中國持有的部份腰斬。特朗普倒是琢磨過這個事,發現不可行,就沒有弄下去。要是美債整體腰斬,那就是8萬億“公眾”部份加3.5萬億美國政府持有部份揮發了。加起來是11.5萬億,那就是美國GDP的一半了。
另一個算法是:中國持有的美債佔總額約1/40,而美國公眾加政府持有約75%。
你説美債價值腰斬的話,誰跳樓?
殺敵一千自損一百就是大賺了,要是殺敵一千自損二十五,中國不得笑傻?呃,不對,是殺敵七百五自損二十五,中國依然笑傻。
美債現在最大的問題是上限,實際上誰來買美債的問題一樣大,甚至更大。
這兩年美國赤字1.4萬億美元級,近期看不出有下滑的前景。政府開支居高不下,美債利息開支隨美聯儲利率而上升,但税入被GDP增長率拖累,今年下半年很有可能滑入蕭條,税入增長就別想了。新冠疫前美國赤字在2000-5000億美元級,現在回不去了。
那時美國國債已經受十多年幾乎零利率的影響,利息開支超低。更主要的是,經濟還在2008年經濟危機後的恢復中增長。還記得特朗普自吹美國經濟如何火爆嗎?那幾年確實GDP增長率按美國標準來説不錯,2-3%的樣子。現在?今年全年破1就不錯了,未來幾年也看不出火爆的樣子。
這次連借中國的東風都難了。一是脱鈎,二是中國這次經濟回升有明顯的特點:出口暴增,進口暴跌。
這意味着接下來美國税入增長乏力。但支出還在增長。即使別的都不漲,美債利息支出也在漲。有人羅列未來10年美債利息支出的CBO預測,到2033年,可能美債利息支出就達1.3萬億美元,現在是5000億美元級。但這個預測是CBO在2022年做出的,從那時到現在,美聯儲已經連續加息10次,基礎利率從接近於零到現在的5-5.25%,所以美債利息支出的上升將大大加快。
現在的利息支出增加的主要動力來自債務增加本身,這也是CBO預測的基礎。利率有一個延遲效應,歷史美債的利率是按照發債時計算的,但延遲效應是雙刃劍,現在的痛慢慢加上去,將來的痛更慢地降下來,因為利滾利、利變債。
1.4萬億級的赤字需要借債來填補,到期償付的歷史美債需要借循環債來續命。後一半在理論上可以由“還誰就從誰借”來解決,但中國、日本、沙特等都在減持,要找人接盤費點事。最大的問題是前一半的1.4萬億美元。
根據世界銀行數據,2022年世界上GDP超過1.4萬億美元的國家除了中國、美國,也就剛好10個,其中日本5.06萬億,德國3.85萬億,英國2.67萬億,印度2.66萬億,法國2.63萬億,意大利1.89萬億,加拿大1.64萬億,韓國1.63萬億,俄羅斯1.48萬億,巴西1.44萬億。日本、德國要是“捐獻”1.4萬億,日子就別過了;其他國家這麼填法直接抹脖子。澳大利亞(1.32萬億、西班牙1.28萬億、印度尼西亞1.05萬億)統統填進去還得拉上墊背的才夠。
美債持有者的大頭在美國。美國銀行被硅谷銀行、標記銀行、第一共和銀行弄怕了,美國通脹頑固化可能迫使美聯儲繼續升息,下半年美國蕭條在即,現在是現金為王的時候,誰敢一頭紮下去大買美債?常年刷爆信用卡,還可能賴賬,銀行會樂呵呵地給你提高信用卡額度?
那誰來買美債?
有人説,美國可能在台海強行爆雷,找中國打一仗,賴掉美債。首先,即使中國手裏的美債統統賴掉,也只有8000億,杯水車薪。其次,反恐戰爭每年的額外軍費就是1000億美元,那還是大部分作戰部隊“出工不出力”的治安戰。和中國大打出手,每年1萬億美元起跳,10萬億都可以想象。這錢從哪裏出來?打上10年,美國自己就爆了。速戰速決?開什麼玩笑,塔利班和美國都能打上20年呢。
共和黨不是在無理取鬧,美債危機不完全是黨爭的結果。
然後呢?嗯,問得好!