騰訊2023Q1：業績不俗，焦慮不少_風聞

**作者｜**高心馳

**編輯｜**胡展嘉

**運營｜**陳佳慧

**出品｜**零態LT（ID：LingTai_LT）

哪怕如若騰訊這樣的巨頭，也難掩焦慮。

5月17日晚間，騰訊發佈一季度財報，數據顯示，2023年一季度，騰訊實現營收1499.9億元，同比增長11%，環比增長3%；經調整歸母淨利潤（Non-IFRS）為325.4億元，同比增長27%。財報公佈後，5月17日，騰訊ADR錄得小幅增長；但5月18日開盤後，港股依然表現為小幅下跌。

業績依然不俗，但焦慮煩惱也不少。在財報開篇業務回顧與展望中，簡短總結罷過去一季度成績後，騰訊用了將近一半文字闡述對大模型的期盼：“我們正大力投入建設人工智能的能力和雲基礎設施，以擁抱基礎模型帶來的機會。”

移動互聯網時代，微信橫空問世，幫助騰訊穩住用户和收入基本盤，使之成為轉型最成功的互聯網公司。

這一次，產品見長的騰訊能否在這一波技術浪潮中完成自我革命，繼續獨佔鰲頭至今仍是未知數。

01

視頻號來到C位

財報顯示，一季度，騰訊總收入人民幣1500億元，同比增長11%，Non-IFRS歸母淨利325億，同比高增28%，是收入增速的近兩倍。

具體來看，受益於外出活動增加等因素，金融科技及企業服務業務收入同比增長14%至人民幣487億元，佔總收入32.47%。

此外，遊戲和廣告仍然是備受關注的重頭戲。儘管市場對《王者榮耀》《穿越火線》等遊戲產生疲態，且因“未成年人保護計劃”受到一定限制，但其吸金能力仍然不可小覷。一季度，遊戲業務收入483億元，同比增長10.8%。騰訊在財報中表示，受益於幾款最受歡迎的遊戲的強勁表現，我們的收入恢復了增長，其中包括《王者榮耀》推出 「山海經」主題的皮膚系列和精準營銷方案，在一季度創造出流水新高。

相比上述業務，網絡廣告業務收入來到210億元，規模雖不及前兩者，但增速最快，達到17%。

值得一提的是，隨着互聯互通進程加快，微信和阿里間生態日益開放或亦將對廣告收入的增長產生促進作用。5月10日晚間，騰訊廣告低調發布了一篇題為《騰訊廣告x阿里媽媽Uni Desk強強聯手，年中大促備戰攻略來襲！》的文章，表示騰訊廣告與阿里媽媽Uni Desk首次雙邊聯合補貼，以ECPM扶持，助力GMV穩步增長。

▲圖：騰訊財報截圖

此外，騰訊還先後宣佈了與京東、唯品會在年中大促等活動中的合作。騰訊在財報中也稱，“大型電商平台逐漸認可我們的服務乃關鍵的用户獲取渠道，從而增加了在我們這裏的廣告開支”。

對於廣告收入的增加，騰訊表示，這得益於視頻號的新增收入來源、小程序廣告增加以及移動廣告聯盟的復甦。

作為“全場的希望”，經歷過近三年發展的視頻號，正成為騰訊未來收入增長的加速器。不止是廣告方面，在企業服務業務的收入板塊，騰訊亦表示，視頻號直播帶貨交易相關的技術服務費首次創收幫助其收入同比增速轉正。

內容生態方面，騰訊提到視頻號日活躍創作者數及日均視頻上傳量是去年同期的兩倍多，擁有萬粉以上的創作者數更是達到去年同期的三倍多。騰訊稱視頻號的使用量持續增長，用户使用時長及播放量均迅速上升，但並未公佈視頻號的具體用户體量與用户時長，這很難不讓人產生疑問。

此前，零態LT（ID：LingTai_LT）在《微信VS抖音：誰能真正攻入對方腹地》一文中曾提及，極光大數據顯示，2022年三季度抖音人均單日時長達到140分鐘，而視頻號目前只有35分鐘左右，大約只有前者的四分之一。 

一位長期關注視頻領域的人士向零態LT（ID：LingTai_LT）表示，視頻號的增長爆發期已經過去，核心用户開拓基本完成，剩餘的用户可能本身不習慣於微信內看短視頻內容。

不過，值得關注的是，基於微信生態的助力，視頻號的平均eCPM高於其他短視頻平台。騰訊表示，這反映了廣告主對微信內將視頻號瀏覽轉化至小程序交易之能力的認可。

無論如何，一個可以預見的事實是，未來很長一段時間內，視頻號將成為騰訊收入增長的重要引擎之一，這也符合騰訊的期待。

02

長視頻苦等黎明

視頻號崛起以後，騰訊在短視頻領域終於佔有一席之位。目前來看，雖説還未能與抖音展開正面“對抗”，但發展也算風生水起。

然而，與之相對的長視頻，騰訊最近一年多來開始持續走低。無論是會員數還是用户數，騰訊視頻難敵老對手愛奇藝。財報顯示，一季度，騰訊視頻付費會員數同比下降9%至1.13億，訂閲收入同比下降6%，這和愛奇藝會員以及對應營收雙雙增長形成鮮明的對比。

愛奇藝最新發布的財報顯示，一季度，愛奇藝日均總訂閲會員數達1.29億，較上一季度淨增超1700萬；會員服務營收達到55億元，同比增長24%。

在一些層面上，這或許與騰訊過去一段時間來降本增效有關。但客觀來看，長視頻是一個週期性項目，而非快回報產出模式。因此，用降本增效去解釋騰訊視頻的衰落多少有些捨本逐末。更何況，愛奇藝也在開源節流，但用户、收入等都仍維持着穩定增速。

騰訊在財報中解釋道，收入和會員的下降主要受內容排播延期影響，但這顯然不足以説明問題。畢竟，如果單一季度的數據問題還可以理解，但騰訊視頻在過去一年間始終沒有亮眼表現。

易觀千帆數據顯示，2022年9月-2023年2月，騰訊視頻的MAU呈下滑趨勢，始終徘徊在4.2億附近，愛奇藝則一路上揚到6億+。

春節期間，《三體》與《狂飆》上演隔空打擂的雙強爭霸。受限於題材因素，《三體》的口碑雖然高開高走，但數據與《狂飆》差了不止一個數量級。同時，愛奇藝還通過與抖音聯動，實現了雙方合作以後最為成功的一次長尾運營。不過，值得期待的是，隨着《漫長的季節》實現口碑、熱度雙豐收，騰訊視頻的黎明或許就要到來。

騰訊在財報中也表示，正在優化內容，以滿足不斷變化的用户需求，並特別指出自制劇《漫長的季節》成為過去五年來豆瓣評分最高的本土電視劇。

一部劇集的口碑與火爆並不能徹底解決問題，《漫長的季節》更重要的意義在於幫助騰訊視頻打開X劇場的品牌。但X劇場在接下來能否延續《漫長的季節》的神話，尚需要市場檢驗。一個例子是，2020年，愛奇藝推出迷霧劇場，在第一季中以《隱秘的角落》《沉默的真相》等高口碑網劇圈粉無數，但在隨後兩年間，愛奇藝始終未能拿出與之匹敵的內容。

這兩部高分劇集背後的核心團隊也各自奔走於他方：原著小説作者紫金陳出走優酷，《隱秘的角落》導演辛爽則恰巧成為幫助騰訊打開X劇場的那個人。

除了在內容上推陳出新外，曾經牽頭對短視頻犀利抨擊的騰訊亦調轉方向，在4月份亦與抖音達成合作，顯示出騰訊視頻對於盈利的迫切渴望。2022年12月，一向低調温和的馬化騰罕見地在內部點名批評騰訊視頻所在的平台內容事業羣（PCG），稱PCG團隊需要強而有力的變化。

無論是與抖音合作，還是X劇場的上新，騰訊視頻的變化是顯而易見的，黎明或許就在不遠處。

03

“混元”模型

主打一個未知

比起長視頻的焦慮，大模型顯然才是騰訊以及一眾大廠眼下更需着重發力的焦點業務。

事實上，前者所隸屬的PCG在騰訊內部一直處於“鄙視鏈底端”，而騰訊視頻已經是其為數不多的亮眼業務，在某種程度上承載着PCG的希望。後者則代表着未來的希望，其重要性於騰訊而言甚至可能高於視頻號。畢竟，短視頻已初現“三國殺”格局，未來需要關注的只是視頻號能夠攻多少城，略多少池。

過去兩個月，國內大模型可謂是遍地開花，百家爭鳴。其中尤以百度文心一言、阿里通義千問、科大星火認知最受關注。

就目前而言，國內的大模型或許尚與ChatGPT存在一定差距。但眾所周知，對大模型而言，數據訓練無疑是非常重要的一環。用户層面而言，同樣廣受關注，正因如此，隨着越來越多用户參與，相應的模型自然亦會不斷迭代完善。從這個角度而言，相關產品自然是越早推出越好。

但在大模型領域，騰訊所打造的“混元”自2月初被曝光研發團隊後，鮮有消息。

據《職場Bonus》當時的報道，針對類ChatGPT對話式產品，騰訊成立了混元助手（HunyuanAide）項目組，由騰訊首席科學家張正友帶隊研發。

在本季度財報，騰訊開篇明義地指出，我們正大力投入建設人工智能的能力和雲基礎設施，以擁抱基礎模型帶來的機會。儘管騰訊對這一項目的進展情況表現得頗為低調，但其受到的關注顯然無法避免。財報會議上，騰訊總裁劉熾平針對大模型相關問題回應道，“就我們的AI基礎模型混元來説，可以説我們正在取得良好進展，模型構建進展順利”。

劉熾平還表示，騰訊的數據遍及整個互聯網，包括國內一系列高質量公共數據和騰訊內部生態數據，這足以對整體數據庫形成獨特、完備的補充。至於模型訓練情況，劉熾平則表示，正積極對訓練部門及生產線擴容。

對於混元的低調，馬化騰則回應稱，“我們最開始以為這是互聯網十年不遇的機會，但是越想越覺得這是幾百年不遇的、類似發明電的工業革命一樣的機遇。所以我們覺得（AI）非常重要，但這的確需要有很多的積累”。

有意思的是，馬化騰還表示，“我感覺現在有很多公司太急了，感覺是為了提振股價，我們一貫不是這種風格。”

▲圖：財報會議上的馬化騰

客觀而言，依託微信和QQ兩大社交工具，加之微信公眾號、視頻號等一系列內容產品，騰訊對數據量確無需太多擔憂。但在技術層面，一向以產品見長的騰訊可能並沒有那麼強勢，這也是外界不看好混元的重要因素。

比起早年的百度搜索起家，字節依賴算法推薦躋身大廠，騰訊一直以來都鮮少有引人關注的技術亮點。而在AI領域，相比百度在2014年就成立AI Lab實驗室，騰訊則和“後輩”字節跳動同在2016年才成立AI Lab。更重要的是，搜索、推薦等本身就屬於廣義人工智能技術，而騰訊在相關領域的研究和應用顯然有限。

一個例子是，視頻號推出之時，主打的仍是社交屬性，並非算法推薦，而微視的失敗或多或少也與其推薦的不精確存在一定關係。從這個角度看，低調的混元想要在“羣模亂舞”的戰場佔據絕對主動權或許並不容易。

當然，至於具體結果，誰能在下一個時代成為主角尚需時間檢驗。

—END—

本文為零態 LT 原創，未經允許，請勿轉載

原文鏈接：https://mp.weixin.qq.com/s/tt6k0l2S9cqQSnv2JlX0fw