關於日本，中國，美國未來三年經濟的展望_風聞
李建秋-李建秋的世界官方账号-05-22 20:43
有一段時間沒有更新了，這個月電腦三番四次的出問題，每次一打開瀏覽器就卡的不能動，一開始以為CPU壞了，後來以為硬盤壞了，佔用率一直百分之百，最後來才發現是驅動的問題。
安裝系統的時候是用類似於360驅動之類的東西，而不是直接去官網下載的，有一些所謂的“公版驅動”實際上很有問題，也算是悲劇了，希望大家吸取我的教訓，能去官網下就儘量去官網下，不要相信所謂的公版驅動。
這段時間各種經濟數據什麼的都出來了，很多人熱衷於討論。
關於近期投資的一些判斷：現金流至上。
最近的所謂的中特估，央企回報，日本商社，以及巴菲特投資的西方石油之類的，實際上就是所謂的老錢。
以最近炒的沸沸揚揚的巴菲特投資日本來説，其實原因就那麼幾個，一個是日本資產很便宜，在1990年泡沫破裂後，經過很多年的震盪，已經去處差不多了。
目前巴菲特以及其他世界金融資本家已經加大了對日本的投資，日本受到青睞的原因主要是因為，第一是1990年泡沫破裂了以後資產價格很簡單，且高股息，自由現金流，以及自安倍日本企業以後對大股東的回報。
當然日本企業出現這樣的情況是有一定歷史原因的，往日在經濟問題上，我們講增長，講前景，所謂的“賽道”，這時候像日本那些有充分現金流，但是不夠酷的企業，大家是看不上的。
但是現在不一樣了，高利率對於創新是非常不利的，各式各樣的賽道也基本上一眼望到頭了。
當經濟差的時候，寡頭壟斷，准入門檻高，價格粘性強的企業，它就會受到青睞，所謂的中特估的原因如此，日本企業的原因也是如此。
看好日本股市這個差不多是共識。
原因和中特估差不多。
都是現金為王的。
比如説豐田，你説他公司搞電車不行。
他説他現金多
你説他公司現在轉型太慢
他説他現金多。
你説他公司的驗證碼車造的跟屎一樣，
他説他現金多。
成吧，又不做研發又不發給員工，股東分了吧。
現在成長故事講不下去了，這不加息加這麼高，怎麼講啊
其實A股現在也差不多。
還有一些分錢的公司沒起來的，不過不少都起來了。
成長型的不要碰，買就買老錢。
就那種估值也低，看起來沒什麼前途，固定有收入的公司。
這種公司在過去基本上沒人買的，現在找不到增長點
能分一點是一點吧。
想起李嘉誠真是搞笑，英國的資產他剛賣不久，風口來了。
判斷週期，可以從資產價格，比如説房價上看。
日本的房價現在已經不貴了，不少人去日本買房子。
這是如何影響週期的？很簡單。
如果資產價格便宜，就會有人去買，買的人多了，就會推動資產價格上升。
典型的就是房子。
這樣形成了經濟的復甦。
而資產價格的上升會導致更多人來買。
需求的上升導致公司紛紛擴大生產和招聘。
工資上漲，形成繁榮。
資產價格到達一定程度，形成泡沫，泡沫破滅。
人們紛紛賣出資產，公司倒閉，裁員。
招聘停滯不前，失業率大增。
資產價格開始下降-----無論是主動下降還是被動下降。
主動下降，直接下調房價。
被動下降，跟不上通脹增長速度。
有沒有數據能證明的呢？來我們看看數據。
2020-2022 年日本建築營建定單增速分別為 12.4%/6.2%/10.2%，較此前 4 年明顯加速。
日本經濟產業省 宣佈其國內半導體及相關部件材料製造商力爭 2030 年總銷售額達 15 萬 億日元（約為當前的 3 倍），政策支持下龍頭半導體廠商有望持續加大日 本建廠投資，並帶動其他製造業迴流日本國內，相關製造業建築安裝工程 需求有望保持旺盛。
近期日本建築龍頭企業股價紛紛創出新高，其中鹿島建設/清水建設/大林組/大成建設年內漲幅分別達38%/25%/17%/12%，“日特估”背景下日本建築龍頭依託高 ROE 水平、高 ROE 質 量、高股息率、高海外業務佔比等特徵，估值持續修復
國盛證券《建築“日特估”對“中特估”有哪些啓示？》
目前來看，美國剛剛要進入收縮期，中國在收縮期已經呆了一段時間了，日本處於復甦的起點。
因此日本應該先一步走向復甦，但是頂部不會太高，主要還是產業的束縛。你們未來會看到各種吹噓日本經濟的微博，但是我要説的是，我早就知道了，因為早在1年多，2年前就有很多華人在日本買房子。
中國的收縮也能有5%點的增長，很能表現中國經濟的韌性，現在處於弱復甦階段。
注意，我所説的日本經濟復甦的問題，不是讓日本經濟和中國比，指望日本經濟一下子竄的跟中國GDP增長一樣高這是不現實的，日本經濟的復甦是和它自己比。
至於美國，年底再看吧，它剛進入收縮，邁出復甦還早。
那有人説，你時候美國剛剛進入收縮，你能不能給具體指一下時間？
我們做一個對比，中國是在2016年下半年開始去槓桿的，當時的宏觀調控政策重心轉向了防風險，推動去槓桿的過程。
現在我們經常講地方債的問題，實際上在2016年之前，大家講的更多的是影子銀行，現在不怎麼講了，去槓桿一直到2020年疫情原因，再加了槓桿。
到2021年繼續去槓桿，2021年那一輪去槓桿比2016年下半年的那輪更加温和一些，主要是調結構，2016年那一波去槓桿至關重要，因為當時的全球經濟和中國經濟還很不錯，內外環境給政策留下了窗口。
而到2021年的時候，情況複雜的多了，去槓桿面臨內外壓力，2022年一直持續到今天的經濟問題不單單是疫情的問題，除了去槓桿本身外，外部的壓力也逐步加大，地緣政治衝突，全球化的重構等等也帶來不小的衝擊。
對比一下美國開始收縮的年份，它什麼時候開始收縮的。
但是在這個時代，不是比好，而是比爛，只要我的情況好過於你，那麼倒黴的必然不是我。最激烈的去槓桿階段已經結束，換來了寶貴的喘息時間，而美國則剛剛進入收縮階段，美國所面臨的壓力遠比我們當時的大。
現在美國最大的問題是，當利率提高到足以衝擊美國金融體系的時候，通脹還下不來，更加令人恐懼的在後面：加息具有延後性，當加息傳導到實體經濟，百業蕭條的時候，失業率大增，而失業率大增的同時如果通貨膨脹依然降不下來，那就是事情非常麻煩了。
低通脹高增長，這不太可能實現，高通脹高增長，這是一個國家在高速發展時期的常態，低通脹低增長，那就像過去三十年的日本，而高通脹低增長，這是最差勁的樣子，英國目前就是這個樣子。
在美國自身金融體系面臨風險，通脹跌加增速下降，同時也面臨全球化重構和地緣政治風險，為什麼拜登方面一而再再而三的要求與中國會面，那就顯而易見了。