巴曙松：人民幣國際化與國際合作創新_風聞

2023年5月13日，“嶺南影響力·2023”年度活動在廣州香格里拉酒店圓滿舉辦。活動以“高質量可持續發展”為主題，從政策解讀、理論研究、產融結合、科技創新多種角度，立足國際化視野，暢談高質量可持續發展路徑。香港交易所董事總經理、中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松先生受邀出席本次活動，並圍繞人民幣國際化與國際合作創新向會場各位嘉賓發表講話並致閉幕詞。

巴曙松教授於活動會場發表主旨演講

巴曙松教授在講話中提到，中共二十大報告提出有序推進人民幣國際化，政府報告的措辭從原來的“穩慎推進”到“有序推進”，這一變化不僅是國際貨幣體系改革的產物，更是我國應對世紀變局、把握髮展主動權、彰顯大國擔當的戰略選擇。巴曙松教授認為，國內資本市場對外開放政策已經從1.0的“引進來”過渡到了2.0 的“互聯互通”階段，通過資本項目的雙向開放，能夠應對貨幣政策溢出效應，並逐步過度進入資本市場對外開放3.0的“走出去”時代，屆時，中國與世界的聯繫會更加緊密。而在此之前，我國貨幣的國際化要求程度與國際投資者參與程度，也將發生新的本質變化，隨後，巴曙松教授向大家介紹了港交所在人民幣國際化過程中的合作創新點。

「港幣-人民幣雙櫃枱模式」和雙櫃枱莊家機制，在雙櫃枱模式下，投資者可以互換同一個發行人的港幣櫃枱及人民幣櫃枱證券，並對從事流通量供應活動的市場莊家於特定交易時豁免印花税，該舉措可進一步支持人民幣櫃枱在香港上市、交易及結算，方便海外投資者一站式在香港市場上以不同的方式投資中國市場，豐富目前香港相對完整的離岸人民幣產品和中國投資產品系列，實現海內外兩種市場實現低成本高效對接。香港交易所推出特專科技公司上市新規(Chapter 18C )，以進一步拓寬創新科技公司來香港上市的渠道，並從3月31日開始接受從事五大前沿行業（包括：新一代信息技術﹑先進硬件﹑先進材料﹑新能源及節能環保，以及新食品及農業技術）的發行人提交申請，新上市規則既能維持市場質素，亦能建立具商業可行性的新上市章節，以配合新一代領先企業的集資需要。互換通： 全球唯一一個可以讓國際投資者以自己的交易和結算習慣投資中國內地銀行間利率互換市場的渠道，在「互換通」下，境外投資者可以享受國際一流的快捷結算服務，不用擔心結算對手方風險，也無需改變他們常用的結算習慣，並將與債券通形成獨特的協同作用，便利持有內地債券的國際投資者管理利率風險。

巴曙松教授指出，人民幣金融資產未來的發展空間巨大，擴大高水平制度型開放，拓寬境外上市融資渠道，繞不開與香港市場加強務實合作。一方面，目前國際貨幣體系正在尋求新格局下的均衡態，全球貨幣體系亟需再尋錨以推動國際貨幣體系的多極化演變，通過香港市場增加人民幣的國際使用，有助於推動人民幣國際化。另一方面，人民幣在國際資產配置的巨大增長空間不容忽視，目前海外市場配置人民幣資產的比例明顯低於中國GDP佔全球經濟份額，存在高度的增長空間，尤其在動盪的全球經濟形勢下，中國經濟運行獨立向上，也為發揮人民幣的投資貨幣職能提供了有力支持。

未來，提升香港的金融服務競爭力，包括便利具規模先進技術企業主板上市、催生更多人民幣計價投資工具、加強與內地市場互聯互通、發展綠色和可持續金融等重大舉措將進一步推動人民幣國際化的戰略佈局，並將成為下階段香港金融業發展的重點任務，在這一過程中，香港亟需在更高水平金融開放中發揮獨特作用，不僅需要在動盪的國際環境下，努力促進內地與全球市場的金融掛鈎，發揮ETF在市場不確定性加大時的韌性，更要將香港打造成全球唯一一個可以讓國際投資者以自己的交易和結算習慣投資中國內地，構建銀行間利率互換市場的渠道，同時將外國公司納入港股通，吸引國際發行人。

在全球產業轉型背景下，香港正成為首屈一指的亞洲新經濟集資中心。巴曙松教授認為，鼓勵公司赴港上市，推動人民幣國際化，重點在於連接資本與創意，證券交易所同樣應當積極擁抱重塑行業的新趨勢，以新經濟公司重塑香港股市結構，香港新股市場將由過去以金融、地產、公用事業為主導的市場逐漸轉變為更多元化的新經濟市場。

巴曙松教授向大家總結道，“互聯互通”機制正在促進中國內地與境外資本市場雙向融合，人民幣金融資產未來的發展空間巨大，在這個過程中香港背靠祖國、聯通世界，在更高水平金融開放中發揮獨特作用，正成為中國首選的風險管理中心及離岸融資中心，成為全球金融中心中唯一可以觸達千萬內地投資者的交易市場。同時，香港還可以幫助中國投資者獲得更豐富的海外投資機遇，在動盪的國際環境下促進內地與全球市場的金融掛鈎，成為人民幣國際化的重要抓手。

在發表完主題演講後，巴曙松教授還祝賀了“嶺南影響力·2023”活動的圓滿舉辦，感謝本日到場與會嘉賓的精彩發言，並表達了對“嶺南影響力”未來持續在嶺南地區助力地方高質量發展的期許。