日本這波,漲瘋了…_風聞
志伟_微雨筹谋-律师,金融专家-05-24 08:47
進入2023年,一直表現平平的日本股市,好像開掛了一樣,上漲動力十足。自年初到現在,日經指數上漲了18%,在全球主要股指中表現居前。日經指數突破了31200點,創下了33年來新高。

上圖是日經指數的日K線圖。下圖是周K線圖:

是什麼原因,造成了日本股市的雄起?
以下兩點不容忽視:
第一、從2021年初開始,日元啓動了一波貶值。這波貶值刺激了日本出口、結束了通縮。
2021年初的時候,103日元兑換1美元。到2022年10月前後,貶值到了近152日元兑換1美元,去年10月以來略有升值,目前維持在138日元兑換1美元。(下圖)

日元貶值,雖然讓日本的GDP兑換成美元,變得不那麼好看,面臨着被德國超過的可能,但日本獲得了兩大實惠。
一個實惠是,日本產品變得更有競爭力,出口強勁增長。外國人到日本旅遊、購物出現了高潮。二是給通縮的日本經濟,注入了一些通脹的元素,刺激了國內消費和投資。日本經濟長期被通縮困擾,央行一直實施積極的貨幣政策,但通脹率一直無法達到2%,現在終於達到了3.5%。
**經濟回暖,讓企業效益顯著回暖。今年一季度,日本上市公司的淨利潤為9.43萬億日元,同比增長了43%。**同期,中國A股上市公司的淨利潤同比增幅只有1.4%。上市公司業績迅猛增長,讓日本股票看起來非常便宜。
第二,以巴菲特為代表的國際熱錢抄底日本股市,是日本股市表現好的另外一個重要原因。
大家都知道,巴菲特正減持比亞迪,並清倉了台積電,他還解釋説,台積電是一家好公司,但位置不對。估計在他心目中,比亞迪也一樣。
這説明,巴菲特看到了中美博弈帶來的政治風險,促使他減持了對中國的投資,但卻增加了對日本的投資。早在兩三年前,巴菲特就開始抄底日本股市,購買了五大商社的股票。
今年4月,巴菲特還特意飛到東京,高調接受日本媒體採訪,表態説:他看好日股,並將考慮加碼對日本股市的投資。他還透露,伯克希爾·哈撒韋在日本五大商社的持股比例已從2020年的5%左右上升至7.4%,這是他在美國以外的最大投資。
時隔12年之後,巴菲特再次訪問日本,為日本股市站台的意圖非常明顯。
巴菲特重倉的日本五大商社是:伊藤忠、丸紅、三菱、三井物產和住友。巴菲特對日本股市的投資,引來很多國際熱錢的效仿,這是日本股市今年大漲的又一重要原因。
由此,坊間有了**“日特估”**的説法。中國正在“建立中國特色估值體系”,讓央企、銀行股上漲,搞中特估;巴菲特帶領國際熱錢,在重估日本股市,搞日特估。
日本股市的這一輪上漲,告訴我們兩個道理:第一,本國貨幣適當貶值,雖然丟了面子,但可以贏得裏子,獲得實惠。第二,中美戰略博弈,的確讓日本、越南、印度、甚至墨西哥等國家,獲得了撿漏的機會。
今天A股出現了顯著下跌,上證指數大跌超過40點,正在形成的W底,有變成M頂的可能。
A股之所以比較疲弱,一方面跟經濟趨冷有關,尤其是樓市在4月、5月明顯轉冷;另一方面,官媒給“中特估”降温,擔心淪為純粹的炒作。
要扭轉經濟、股市、樓市的走勢,需要出台更大力度的逆週期措施。
文:劉曉博