千億金科，走向重整？_風聞

斑馬消費 楊柘

曾經的千億級房企、中國房地產企業TOP 20的金科股份，也走到了被供應商、債權人申請重整的地步。

雖然公司債務和流動性壓力都較大，但是否有重整的必要性？是否想通過重整，來逃廢債、損害債權人及中小股東合法權益？

以上，都是交易所下發關注函，發出的質問。

被申請重整

5月23日，金科股份（000656.SZ）披露公告稱，收到重慶端恆建築工程有限公司發來的《告知函》。端恆建築認為，金科股份雖不能清償到期債務，且明顯缺乏清償能力，但其作為上市公司，仍有一定的重整價值，故向重慶五中院申請對公司進行重整。

端恆建築成立於2018年，主要從事建築相關業務。該公司設立之後，就成為了金科股份旗下子公司地產項目重要的建築施工供應商。工程款的結算方式為商業承兑匯票，承兑人是金科股份。

截至目前，端恆建築合計持有金科股份開具的商業承兑匯票約2800萬元，金科股份未按期履行承兑義務，多次催收仍未承兑兑付。

一般情況之下，債權人對債務人索要欠款，多是先催收、再起訴，迫不得已的情況之下，才會對債務人申請重整。可從金科股份披露的重大訴訟、仲裁等案件中，並沒有端恆建築與公司的債務糾紛案。

對於公司被申請重整，金科股份似乎也是欣然接受。其表示，重整是市場化、法治化化解風險的有效措施，公司將第一時間成立專項工作小組，積極支持、強力推動重整工作。

對於這一突然而來的重大事項，交易所第一時間下發關注函，要求説明端恆建築對公司申請重整的依據是否充分、是否合理合規？要求核查並説明，端恆建築是否與公司存在關聯關係或可能造成利益傾斜的其他關係？其向法院申請對公司實施重整，是否受到利益相關方驅使，使公司通過重整來逃廢債、損害債權人及中小股東合法權益？

昨日，金科股份股價再度大跌4.46%，收於1.07元/股，無限逼近1元生死線，總市值僅剩57.13億元。控股股東金科控股已拿出增持計劃，擬在未來6個月內，出資5000萬元-1億元，以不超過1.5元/股進行增持。

交易所在關注函中也問及，近期，公司實控人黃紅雲、金科控股及一致行動人所持上市公司股份，多次被強行平倉，金科控股是否有增持的履約能力，是否存在忽悠式增持？

 

金科的債務

那麼，金科股份到底有多少債務，非要走到重整這一步？

截至今年3月末，公司總資產2930.64億元、淨資產121.45億元，資產負債率畸高。

2022年度報告顯示，公司擁有貨幣資金119.58億元，同期，短期借款72.18億元、一年內到期的非流動負債393.55億元，其他應付款拆借款57.32 億元，長期借款及應付債券223.52億元。

金科股份可用於償還一年內到期有息負債的貨幣資金嚴重不足，資金流動性困難，已出現大量債務償還逾期。

綜上，年審機構認為，可能導致對金科股份持續經營能力產生重大疑慮的重大不確定性。

截至今年5月19日，金科股份及下屬子公司，已到期未支付的債務本金合計已超過260億。當前，公司已累計完成了316.14億元有息負債的期限調整，其中包括公開市場債務12筆，涉及本金117.95億元。

曾經，金科股份也是中國房地產行業中的一匹黑馬。2018年，公司以81%的增速，實現1188億元銷售金額，大踏步跨入千億房企陣營，併成功躋身中國房企操盤面積TOP 10。之後，公司仍舊保持高速增長，於2020年突破2000億元。

銷售的增長，推動公司營收規模水漲船高。2021年，營業收入突破千億，達到1123億元。不過，這一年，也成為了業績轉折的開始。

2022年，金科股份營收腰斬，更是受存貨計提減值等因素影響，公司歸母淨利潤大降694.13%，鉅虧213.9億元。

 

黃紅雲自身難保

金科股份的老闆黃紅雲，早年在老家涪陵，通過做建築工程，掘取了人生的第一桶金。

1997年，他開着一輛普桑，帶着3個合夥人來到重慶主城區，租房成立金科。同一時期，龍湖、東原、協信、財信和華宇等企業相繼成立，紛紛涉足地產開發。後來，它們並稱“重慶房企六朵金花”。

2011年，金科借殼ST東源曲線上市，開始了資本市場的瘋狂角逐。資本助力，又趕上了中國房地產的黃金時代，金科股份奪路狂奔。

在波詭雲譎的資本市場，黃紅雲也一度迷失。

2015年，“私募一哥”徐翔案發。據媒體報道，他交代出的上市公司老闆中，黃紅雲就是其中之一。

直到2016年8月，黃紅雲辭去金科股份董事長等所有職務，徐翔案餘波才慢慢平息。接替黃掌權上市公司的，是一直跟隨他創業的老夥計蔣思海。

一切安排妥當，公司又處於快速成長期，黃紅雲本想站在幕後躲清靜。奈何，樹欲靜而風不止。

2016年，融創通過天津聚金，以40億元參與金科股份的定增，拿下16.96%股份，成為第二大股東。

兩大民營房企強強聯合，雙方也曾有過短暫的蜜月期。之後，融創系持續增持金科股份，大有覬覦控制權之意。

恰在此時，黃紅雲後院起火，與陶虹遐的婚姻關係解除，涉及對上市公司股權的分割。

危急時刻，曾經的枕邊人還是與黃紅雲站在了一起，雙方結成一致行動關係，共同抵禦孫宏斌。

這場控制權之爭，持續長達4年。直到2020年4月，金科股份送走孫宏斌、迎來老朋友車建新，黃紅雲才如卸重負。

可是，地產行業的上空，突然瀰漫了危險的味道。金科股份陷入險境之時，作為老闆的黃紅雲自身也債務壓頂。

2022年5月，中信證券多次對金科控股所持金科股份進行強制平倉。因為其他債務問題，黃紅雲被“限高”。

截至今年3月，黃紅雲直接和間接合計持有金科股份71.2億股，持股比例13.33%。其中，4.38億股已被質押，5.87億股已被凍結或標記。