在浪姐4、好聲音植入廣告的上海貴酒，為何仍未達到白酒及格線_風聞

最近在大熱綜藝乘風2023中，多位姐姐的口播中出現了上海貴酒最酒的名字，賈靜雯一句“小龍蝦配最酒,快樂跟我一起走”更是一度衝上微博熱搜，使用了“鈔”能力的上海貴酒一下子進入了吃瓜羣眾視野。但問題來了，這上海貴酒和貴州貴酒讓人傻傻分不清楚不説，上海貴酒的業績成色也充滿了瑕疵。

從合作浙江衞視綜藝《中國好聲音》，到登上芒果綜藝浪姐4，上海貴酒在廣告投入上從不手軟，僅2022年，上海貴酒的推廣宣傳費就高達2.2億元，同比大增約330%。到了23年一季度，亮相浪姐4的上海貴酒營銷支出繼續猛增至1.698億，相對2022年一季度9068萬的銷售費用，增加了近90%。

可惜，上海貴酒的業績卻沒有跟着同步大增，燒錢式營銷反而抬高了企業債務，侵蝕了企業利潤。截止2022年底，上海貴酒上市平台岩石股份負債總額8.89億元，同比大增80.44%。業績上增收不增利，歸屬淨利潤3724.4萬元，同比下滑39.86%。

從營收規模來看，岩石股份直到2022年才堪堪過了十億，其中白酒業務的規模甚至還不到9億元，在A股20家白酒上市企業中排名倒數第三，僅優於天佑德酒和ST皇台。

而在產能方面，上海貴酒更是慘不忍睹。都説5000噸是醬酒企業“生存門檻”，2萬噸是“主流醬酒企業”進入門檻，5萬噸是“一線醬酒企業”門檻。然而上海貴酒的醬酒產能主要來自貴州高醬酒業公司，規劃產能為1500噸，實際產能為1600噸。產能不夠的地方，上海貴酒還要靠外購基酒或者貼牌生產，“以滿足市場需求”。年報顯示，除了醬香酒，岩石股份2022年濃香酒、果酒、其他酒全部依靠外採，而醬酒外採量也超1200噸，對比公司整體的生產量和銷量，2022年上海貴酒的自產率僅有13.76%。

此外，產能的不足也直接拉低了企業的淨資產規模，年收入超10億的岩石股份，淨資產僅6.7億，在A股20家白酒企業中排名倒數第一。

產能不足怎麼辦，當然是擴產。在近期舉行的2022年度業績説明會上，岩石股份高管表示，“現高醬酒廠正在落實工廠填平補齊，積極推進年產3000噸技改擴產工作。”而3000噸的產能提升在白酒行業只能算是“弟弟”，按照中國酒業協會公佈的數據，2022年各白酒企業共宣佈了近50個擴產項目，涉及資金不少於2000億元，擴充產能百萬噸。這就意味着，酒企平均產能擴張計劃在2萬噸以上，投入資金在40億以上，遠高於岩石股份的擴產水平。

跟同行比“拉胯”，跟自己比更加“難為情”。2022年，岩石股份在高醬酒業技改項目的投資約0.9億元，還不到營銷費用的一半。而和少得可憐的擴產投入相比，岩石股份的研發投入更是直接“歸零”。歷年年報顯示，岩石股份自上市以來研發費用支出一直為0，直到2023年一季度，岩石股份才產生了48.08萬的研發費用，在總營收佔比0.12%。對比來看，2022年，除岩石股份外，其他18家白酒上市企業（皇台未公開）的研發投入費用共計約13.57億元，同比增長31%。

重營銷輕產能無研發下，自喻“醬酒第二股”的上海貴酒能走多遠呢？