規模與利潤並重：小米財報超預期，盈利能力向好_風聞

出品 | 子彈財經

作者 | 小諾

編輯 | 方芳

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

5月24日，小米集團發佈了2023年第一季度財報。

報告期內，小米實現營收594.77億元，同比下降18.9%，經調整淨利潤為32.33億元，同比增長13.1%，環比增長121.3%。集團整體毛利率提升至19.5%，創歷史新高。

這意味着，在盈利能力上，小米已經止跌回升，且其利潤大超市場預期。在實施“規模與利潤並重”這一全新經營策略的首個季度，小米交出了一份穩健的業績答卷。

策略佈局的前瞻性令小米能夠進一步釋放盈利能力，保持經營定力與韌性增長。然而，在當前不斷變化的市場環境中，全球經濟的不確定性正在增加，行業復甦仍存壓力，小米能否持續實現規模與利潤雙增長，其後續走向如何，依然有待市場驗證。

1、毛利率全面提升，總體運營更加健康當下，國際形勢錯綜複雜，全球市場動盪不安，經濟衰退逐漸逼近，加之地緣衝突與摩擦不斷等政治因素，使得各行各業復甦艱難，受全球宏觀經濟影響，尤其消費需求依舊低迷。

在波譎雲詭的世界局勢下，消費電子行業需求不振，全球智能手機市場持續承壓。儘管小米在新的經營週期下表現喜人，受到大環境的影響，其智能手機業務也無法獨善其身，一季度營收350億元，同比下降23.6%，在全球市場和國內市場的出貨量出現雙降。

不過，由於手機行業仍處於下行通道，全球前五大智能手機廠商出貨量均不同程度受到影響，可小米仍然站穩了全球第三，市佔率達11.3%，其基本盤地位依舊穩固。

而且，小米變得“更能賺錢”了。小米一季度各業務板塊收入雖有波動，但智能手機、IoT及互聯網三大主營業務毛利率均有所提升。

其中，小米智能手機毛利率實現了同環比的提升，達到11.2%；小米IoT與生活消費產品毛利率達到15.7%，創下單季歷史新高；小米互聯網業務毛利率同環比均有提升，達72.3%。在收入規模縮減的同時釋放盈利能力，意味着小米經營效率大幅提升。

“毛利率的改善，一是因為業務運營策略上，高端保價增量，實現了效益提升；二是原材料價格下降優化了成本結構；此外庫存減值及匯率因素對毛利率的影響改善。”小米集團CFO林世偉表示，“就2023年整體來説，毛利率呈現樂觀預期，一是小米逐步改善產品結構，提升高毛利的產品，再加上內部精細化運營，這些都能有效穩定毛利水平。”

值得一提的是，在增強了清理存貨的力度後，小米整體存貨金額為426億元，同比下降超24%，環比下降超15%，實現連續三個季度下降，為近九個季度以來最低水位。庫存結構持續優化，也使得小米總體運營更加健康。

超市場預期的業績表現，得益於小米新經營策略的有效實施，其着力高端化戰略、優化產品結構、加固智能生態優勢，乃至多元化佈局互聯網業務等一系列舉措，是支撐起亮眼財報的關鍵因素。

2、落實經營策略轉型，盈利能力大幅改善小米合夥人兼總裁盧偉冰在業績電話會議上表示，小米盈利能力的改善主要有幾個方面的影響。

首先，是產品結構的改善，現在小米的中高端產品比例越來越高；其次，是小米的費用率是近段時間的新低，這説明降本增效開始發揮作用；然後，就是業務多元化，降低了單一市場的風險。

第一個關鍵因子，是小米高端產品實力的明顯提升。一季度財報數據顯示，在高端化轉型的第四年，小米在國內4000-5000元價位段安卓市場份額增至24.1%，帶動中國大陸地區智能手機ASP創單季新高，同比增長超18%。

旗艦機配置的全面提升疊加影像戰略升級的路徑，令小米從參數到體驗都取得行業領先地位，也在銷量豐收的同時獲取優異的口碑。盧偉冰透露，去年7月至今，集團發佈的四輪高端手機首月好評率均超過了98%，有三款達到99%。

高端手機出貨量佔比的進一步提升，為小米帶來更好的盈利能力，也令其產品結構得以持續優化改善。

此外，小米在IoT與生活消費產品、互聯網服務等方面同樣表現不俗。

截至2023年3月31日，小米AIoT平台已連接IoT設備（不包括智能手機、平板及筆記本電腦）數同比增長29.2%，達6.18億，創歷史新高。擁有5件及以上連接至AIoT平台的設備（不包括智能手機、平板及筆記本電腦）用户數同比增長29.6%達1230萬。2023年3月，米家APP月活用户數達7810萬，同比增長18.8%。

也就是説，在智能生態方面，小米的優勢不斷擴大，再度加深了其護城河的深度。

2023年一季度，包括空調、冰箱、洗衣機等在內的小米智能大家電業務收入再次實現超60%的強勢增長，連續5個季度收入同比提升——這也是推動小米IoT業務毛利率創下歷史新高的直接因素。

值得一提的是，隨着小米在全球範圍深入推進互聯網發展，提升產品運營及服務能力，2023年Q1小米互聯網服務收入達人民幣70億元。2023年3月，全球及中國大陸MIUI月活用户數分別增長至5.95億和1.46億，用户活力持續釋放，再次印證了其互聯網服務業務前景十分廣闊。

各項業務的優異表現，佐證了小米“規模及利潤並重”的策略初見成效。

“雖然宏觀經濟和行業依然存在非常多的挑戰，但是它已經處於小米集團最健康的一個時間段。”盧偉冰表示，“我們會堅持規模與利潤並重的經營策略，推動精細化管理，追求高質量發展。同時，我們也會繼續投資未來，對技術、品質、創新都進行不斷追求。”

3、先求健康，再謀發展；押注未來，多點開花當前，小米各項業務可謂是處於“觸底反彈”階段。

一方面，小米持續深耕高端之路，從與徠卡深度合作的影像戰略升級，到智能生態產品的技術革新，進一步優化其產品結構，從而取得健康可持續的長期發展基礎；另一方面，隨着市場緩慢復甦，線下渠道逐步恢復，小米也將充分發揮國內一線安卓渠道的平台優勢，着力提升門店運營效率，進一步增強其盈利能力。

所謂“先求健康，再謀發展”，在盧偉冰口中，小米正處於“健康時期”，而其對於未來持續投資的種種動作，也頗受外界所矚目。

據一季度財報顯示，報告期內，小米的研發支出為41億元，同比增長17.7%，預計2023年全年的總研發投入將超過200億元。截至2023年3月31日，小米的研發人員數為16458人，佔員工總數超過50%，並且已在全球獲得超3.2萬件專利。

在外界頗為關注的“小米造車”話題中，一季度小米在智能電動汽車等創新業務上的投入為11億元。盧偉冰如是稱：“我覺得應該基本上是符合預期，或者略超時間進度。”

此外，2023年4月，小米正式組建了AI實驗室大模型團隊。目前，小米AI領域相關人員超1200人。

而在芯片方面，盧偉冰表示：“小米充分認識到芯片投資的複雜性和長期性，會遵循芯片行業發展規律，堅定不移長期投入，做好持久戰準備。”

可以看出，小米對於未來頗為樂觀，持續的研發投入説明其具備充足的信心與定力。

在“規模與利潤並重”新經營策略的指引下，小米先是交出了一份超越市場預期的亮眼財報，再是進一步展示了其研發實力與對未來的發展野望。

基於此，在實施“規模與利潤並重”的全新經營策略之後，小米集團將有望加快迎來恢復性增長。