“燒錢”不止，充電樁還是好生意？特鋭德擔保，特來電向銀行借款超15億元_風聞

即便充電樁龍頭企業，也難解虧損困擾。

特來電的充電樁數量多年在國內市場位居前列。該公司2014年註冊成立，是特鋭德控股子公司。據特鋭德（300001.SZ）財報數據，特來電新能源股份有限公司（下稱“特來電”）2022年全年實現營收45.70億元，較上年31.04億元營收大漲超47%。特來電虧損2600萬元，較上年5132.08萬元的虧損已大幅收窄。

特鋭德相關負責人告訴時代週報記者，2022年，特來電大幅減虧，主要受益於行業發展、政策支持和公司自身戰略的紮實落地。充電行業的發展和新能源汽車滲透率的增長密切相關。2022年，新能源汽車繼續保持高速增長，銷量超688萬輛，較2021年增長超93%，全年滲透率已超25%。

上述負責人還分析指出，隨着行業逐漸成熟，充電運營商的競爭核心漸從資源整合轉向綜合運維。公司通過前期的合理佈局，從重資產模式轉向輕資產模式，市場份額逐漸鞏固，充電生態日益完善，盈利能力顯著向好。他還稱，特來電2022年的虧損大幅收窄，意味着公司充電業務正在從播種期轉向可持續的收穫期，未來具備良好的盈利提升空間。

虧損收窄，是否意味着特來電就將迎來盈利曙光？此前，特來電董事長於德翔曾公開表示，“成立前四年虧得心驚膽戰，也不知道行業拐點什麼時候才會出現，前幾年累計虧損12億元。”

業內人士公認，充電樁的建設運營投入大，投資回報週期長，需要持續“燒錢”。特來電虧損難題未解，儘管背靠上市公司，但依然需要對外融資，一解資金之急。據媒體報道，特來電已完成多輪融資，股東陣容明星璀璨，諸多知名機構入股。特來電估值在2021年就已超百億。特鋭德正推進特來電獨立上市，2022年3月就已公告確認將特來電分拆至科創板上市。

特鋭德也為特來電借款提供擔保。據特鋭德2022年年報，特來電及旗下公司由特鋭德提供擔保，從銀行取得借款合計約為15.08億元。其中短期借款為6.21億元，長期借款為8.87億元。特來電還極力對外拓展，創立合夥人模式，不僅與產業鏈上下游企業加強合作，共同建樁，還推動加盟制度落地，控制自有資本投入。

“未來充電樁建設和運營與加油站發展路徑類似，會形成寡頭格局。”在接受時代週報記者採訪時，羿揚資本合夥人王斌分析指出，充電樁的建設和運營不太適合創業公司或民營企業。他更看好央企，“尤其資本勢力雄厚的央企最後勝出概率較大。”

△ 圖源：圖蟲創意

合夥人模式加速規模拓展

據特鋭德2019年財報，特來電通過兩級合夥人體系，快速推進充電生態網的建設。

在城市合夥人方面，特來電已與多家政府平台下設的投資集團或公司、各地市公交集團、整車廠、電池廠商進行合資或合作。在共建合夥人方面，特來電提出“共建共享”的輕資產運營模式，藉助選址建站的大數據運營模型，挑選出盈利優質的充電站，和有資源、有資金、有眼光的戰略合夥人共建共享，實現公司平台化的輕資產運營。

特來電的合夥人主要包括兩類夥伴和六類單位。

兩類夥伴即擁有優質場站場地所有權使用權≥5年且有增容或接入能力的土地+電力資源商，以及擁有投資的資金或者物流、網約、租賃、通勤等車輛資源的資金或流量資源商。

六類單位分別為有經驗、資金、場地的中小運營商，新能源汽車經銷商或分時租賃、網約車公司，光伏等能源資源商，物流公司、物流園，偏好重資產的投資公司，有驗收需求及商業停車場資源的開發商。

特來電合夥人加盟模式多樣，可分為普通加盟、合作共建、合作公投、先投後共四種模式。

普通加盟適用於學校、醫院、園區等，建設充電站的目的是自用為主，經營為輔。合作共建適用於公共快速充電站，通過特來電代運營，依靠引流能力，獲取充電站的收益。合作公投適用於公共快速充電站 ，雙方共同投資建設充電站，並按照約定比例分配收益。先投後共適用於公共快速充電站，合夥人提供場地資源，特來電評估通過後全額投資，合夥人擁有180天限時回購期。

特來電的合夥人享有投資返利機會(代金券、折扣劵等可折現、可流通的體系內返利)，以及特來電優質項目儲備資源的優先選擇權等權益。

“收益分配根據合作模式各異。一般來説，投入比例大則收益多。合夥人收益主要靠土地租金、服務費分成。”特來電副總裁、品牌中心總經理王昆鵬告訴時代週報記者。

王昆鵬表示，土地租金相當於特來電租用合夥人現有的土地來做停車場、充電站的運營，只要特來電認為成本能夠承擔，就會按照協議向合夥人支付土地租金，土地租金可以是固定金額，也可以按照服務費收益的分成作為支付方式。投資合作的收益分配要根據雙方出資比例，比如合夥人出資70%，那麼服務費收益就佔70%。一般為30%-70%不等，根據出資比例來分成。收益除了服務費，還有一些城市有補貼等。

“如果全部設備都是合夥人出資購買，場地也是合夥人的，只是使用特來電的雲平台，合夥人付給特來電10%-15%的服務費就可以了。”他説。

特來電投建生態中心部長史超羣向時代週報記者介紹，充電站的服務費是合夥人的主要營業收入。另外，場地的一些廣告收入、政府補貼、其他生態變現也是合夥人的收入來源。

“但具體收入根據不同城市的場地而異，像北、上、廣、深的一些城市廣告服務費收入就很高，像奧迪、寶馬或者像路特斯這樣的車企都會做一些品牌形象站，如果合夥人的場地很優質或者在核心商圈的話，特來電可以幫合夥人引進一些車企做品牌形象站，這種廣告收入是不少的。”史超羣補充道，合夥人還可按正規流程領取政府補貼。

此外，特來電還在做一些電力交易方面聚合售電。特來電和電力公司統一洽談價格，為合夥人爭取優惠。

合夥人難賺錢？

依託多種合作模式，特來電規模不斷擴張。

據中國充電聯盟數據，截至2022年底，特來電上線運營公共充電樁數量36.3萬根。其中，直流充電樁約21.6萬根，佔比近60%。特來電公共充電樁數量、直流充電樁數量、全年充電量均是行業第一，市場佔比分別為20%、28%、27%。

特來電的收入規模快速增長。據特鋭德財報數據，2020年-2022年，特來電分別實現營收15.77億元、31.04億元和45.70億元，虧損3786.49萬元、5132.08萬元、2600.02萬元。時代週報據財報數據計算，截至2022年底，特來電的負債合計62.35億元，資產合計81.99億元，資產負債率為76.04%。上年同期，特來電的負債和資產分別為45.55億元、67.64億元，資產負債率為67.34%。快速擴張之下，特來電如何實現穩定盈利、優化資產結構尚需時日。

在特鋭德相關負責人看來，特來電過去的虧損主要受行業特徵影響。充電樁行業前期投資建設成本高、回收週期相對較長，公司前期為了獲取先發優勢，對充電網絡進行全面佈局，在全國範圍內超過350個城市建設佈局，投入資金量大。

此外，特來電與有資源的合資方在全國範圍成立合資公司，由合資公司負責當地充電網的投建和運營，形成較大的管理費用；同時，特來電為保持技術的領先性，每年也投入較大的研發費用。

充電樁行業高速向前挺進，各大競爭對手急於跑馬圈地。充電樁運營商們大打價格戰的當下，特來電的合夥人並不參與其中。

史超羣認為，特來電合夥人的場站位置優勢對場站運營尤為重要，包括線下管理、服務等，這些能夠支撐合夥人的場站在服務費價格上不和一些低端場站打價格戰。特來電合夥人能提供線下服務、多樣的營銷活動，留存忠實粉絲，服務費價格不會做到很低。

史超羣在接受時代週報記者採訪時也坦承，特來電的設備價格可能在行業裏面是最貴的之一，但這的確是品牌的價值。“特來電的設備質量和傳統友商、普通友商不同，一般是按8年-10年的壽命去設計，而普通友商是按3年~5年的壽命去設計。”史超羣解釋説，從電站全生命週期來看，將成本平攤到每年，“特來電設備的運維、電損成本都較低，只不過在招商過程中，有一些初入行的合夥人覺得設備價格太貴。”

充電樁行業普遍面臨利用率較低的困擾。2021年度《中國主要城市充電基礎設施監測報告》顯示，全國25座大型城市中有22座城市，單個公用充電樁的平均利用率不足10%。

特來電合夥人加盟模式追求“利益共享、風險共擔”的理念，合夥人能否盈利不僅取決於運維能力，也受所在城市新能源汽車保有量、滲透率等諸多因素影響。合作牽扯較多利益方，選址相對保守、適度超前，以保證投資的回收週期。史超羣指出，目前，合夥人對充電站位置包括對一些資源有把握的前提下，才會選擇加盟。

作者｜王   賀

編輯｜陳   秋

值班｜黃   亮

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