五月破發率最高？港股打新輸多贏少，中概股正在“破冰”！_風聞

5月的最後一天，一起來看看本月IPO市場有什麼變化吧！

01

 A股IPO

2023年1-5月，共有134家新股登陸A股（深主板16家、滬主板21家、科創板27家、創業板34家、北交所36家），合計募資總額約1612億元。

相較於2022年同期的新股數量、募資總額（140家、2742億元），同比變動約-4.29%、-41.20%，2022年前五月募資額較大，主要是由於2022年中國移動、中國海油兩家“巨無霸”上市所致。

具體來看，5月份上市的晶合集成、中芯集成-U募資額均接近百億，是今年以來募資額最大的兩家新股，保薦機構分別是中金公司、海通證券。

然而，在今年上市的新股中，有5家北交所企業募資額不足1億元。

5月份共31家新股上市，合計募資457.47億元。其中5家企業（晶合集成、中芯集成-U、中科飛測-U、美芯晟、慧智微-U）來自於半導體板塊，合計募資約241億元。

從首日表現來看，5月共有9家新股於上市首日跌破發行價（科創板4家、創業板3家、北交所2家），月度新股破發率高達29.03%，是今年以來新股破發率最高的月份。

值得一提的是，北交所新股一改前期低迷的態勢，本月表現較為突出，其中，聚焦工業機器人的巨能股份上市首日漲超220%，成為今年以來首日漲幅最高的新股。

首日破發的新股仍集中在創業板。截至目前，跌幅榜的十家新股仍未漲回發行價，其中，背靠用友網絡的友車科技於5月11日登陸科創板，其上市首日股價跌約14%，位列跌幅榜第四。

從累計表現來看，漲幅排行榜相對4月份的變化較大，5月上市的巨能股份、中科飛測-U、三博腦科衝進前十，均漲超200%；而跌幅榜幾乎無變化，共有3家公司股價累計跌超50%。

總的來看，新股表現受大盤環境的影響較大，同時新股情緒很大程度上會跟隨所屬板塊的走勢，比如最近火熱的半導體板塊，市場對該板塊預期好轉，相關企業也扎堆衝刺IPO。

GDR方面，據統計，我國“A+G”上市公司已達18家，此外還有約40家公司正在推進GDR上市事宜。

值得注意的是，證監會5月16日發佈《監管規則適用指引——境外發行上市類第6號：境內上市公司境外發行全球存託憑證指引》（簡稱：《指引》），《指引》對於境內上市公司境外發行全球存託憑證（GDR）的定位、申請程序等提出了具體要求，明確發行GDR需要遵守再融資的發行間隔規定。

這意味着，此前關於GDR較A股定增的發行間隔“優勢”將不再存在，未來GDR的發行生態或發生變化。

再來看看正在衝刺IPO的企業情況。

據統計，目前A股全市場約有700家IPO項目正在接受審查，其中，主板佔比約為36%，而創業板和科創板的比例達到了55%。隨着中國經濟的發展與產業轉型升級，以及全面註冊制的實施，高科技企業上市的比例也在不斷提高。

就核發數量而言，截至2023年5月28日，本月已累計核發批文35家。不難發現，證監會正在積極推進IPO項目的審批流程，並加快了批文的發放速度，IPO的常態化發行為市場注入了新的活力。

02

 港股IPO

據統計，2023年1-5月，香港市場共有27家新股上市，合計募資157.98億港元。

本月共有5家新股上市，均在上市首日跌破發行價，其中3家進入首日跌幅前十榜單，近期港股IPO市場仍較為慘淡。

從累計表現來看，3月份上市的力盟科技表現較為亮眼，其股價累計漲幅超330%；此外，中天湖南集團、昇能集團等也有不錯的表現。

5月有3家企業通過港交所聆訊（科笛集團、巨星傳奇於5月31日開啓招股）、16家企業遞表，包括AIGC新貴出門問問、第三方醫學影像龍頭一脈陽光、由微創醫療分拆而來的微創心律管理有限公司等。

據悉，阿里巴巴旗下估值超過200億美元的物流部門（菜鳥）計劃募資10億至20億美元，預計明年初在香港IPO。詳情可參考《阿里雲徹底分拆、菜鳥盒馬爭相上市：變革治理體系，不變創業初心》一文。

值得一提的是，5月17日，金泰豐成功在香港主板轉板上市，該公司主要從事油品及其他石化產品批發，今年一季度取得收益人民幣3.42億元，同比增加23.12%；期內溢利906.5萬元，同比增加268.35%。

事實上，港交所正積極推進創業板（GEM）改革，預計今年內將提出具體改革建議並開始正式諮詢。改革目標是全面優化創業板，使其更好地發揮市場功能，提高上市公司數量和成交量。具體措施包括髮掘更多的潛在發行人，評估其吸引力，增強股票流動性，以及設立風險控制措施。同時港交所還考慮重設簡化轉板機制，並將借鑑其他市場，包括內地的中小型和創新企業融資平台的經驗。

此外，港交所擬於2023年6月19日推出港幣-人民幣雙櫃枱模式。此舉對於港交所而言，無疑會為發行人和投資者開闢更多的交易路徑，且有助於豐富其人民幣產品的生態環境。

不過，短期內可能對港股市場的平均每日交易額（ADT）的增長貢獻有限，但從長期視角來看，其深遠影響不可忽視。這也將有利於鞏固香港作為全球最大的離岸人民幣中心的地位。

整體來看，儘管仍有部分企業對港股市場保持積極態度並選擇在香港上市，且港交所採取了一系列提振市場信心的舉措，但港股市場表現依舊低迷，流動性的問題尚未得到有效改善，市場環境整體偏冷。

03

 美股IPO

今年以來，美國股市整體表現一般。

2023年5月4日，強生旗下子公司Kenvue在紐交所成功掛牌上市，共籌集38億美元，上市首日收盤市值達到502.32億美元，成為自2021年11月電動汽車製造商Rivian上市以來美國規模最大的IPO。

圖片來源：富途隨着美債利率上升和銀行業的問題爆發，對經濟衰退的擔憂使得許多公司對上市持觀望態度，選擇避開或推遲上市計劃。

整體而言，美國股市的IPO發行相對低迷，但中概股卻迎來一波上市潮，成為一大亮點。

截至2023年5月29日，美國主板市場迎來了68家新公司上市，其中有20家來自中國的企業，佔比高達29%，遠超去年同期中概股發行數量。

公開數據顯示，還有80多家中國企業正在準備排隊上市，其中超60家已向美國證券交易委員會（SEC）遞交了申請，13家計劃通過特殊目的收購公司（SPAC）借殼上市，7家計劃轉板或借殼其他公司進行上市。

儘管美國資本市場仍存在一定的政治和經濟風險，但其成熟的經濟體系、穩定而包容的投資環境以及完善的監管制度，對許多中國擬上市的企業而言，仍然具有獨特的吸引力。

尤其是，中國證監會發布的《境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法》及配套指引（簡稱：新規）在3月31日正式實施，至今已兩個月。

新規將行政許可改為備案管理，對滿足合規要求的VIE架構企業境外上市予以備案，對跨境監管合作安排進行完善，實行更為包容、更為開放的監管模式。

從已上市的中概股來看，中小企業成赴美上市主力。其中，融資額最低的3家IPO公司市值雖均超1億美元，但融資金額和IPO流通股並不符合非小盤股的要求，比如，聰鏈、拍明芯城的融資額僅為800萬美元和600萬美元；此外，多家企業的融資額比例均未達到總市值的10%。

可以看出，納斯達克在流通性問題上對中概股企業的標準有所放寬，這使得中概股企業能夠減輕為符合監管要求而額外增加的上市成本。

隨着中國市場的復甦，外資對中國企業的投資信心也將逐漸恢復。可以預見的是，今年赴美上市的中概股隊伍或將持續壯大。