製造業PMI也不是沒有亮色，紡織業和電子行業重回擴張區間，很出乎意料了_風聞

【本文由“zhanghz”推薦，來自《國家統計局：5月製造業PMI為48.8% ，比上月下降0.4個百分點》評論區，標題為小編添加】

• 迷離之信
• 你錯了，出口數據並不差（這説明外部需求不弱），差的是內需太弱。4月規模以上企業利潤斷崖下降20%，其中電子行業下降50%。最要命的是，即使冒着系統金融風險釋放貨幣流動性，內需依然帶不起來，這是以前從來沒有過的。以前只要放鬆貨幣，經濟就會有正反饋，而現在這一規律失靈了，中國經濟很麻煩。。。

規律失靈，其實很好理解。最主要原因是房地產繼續下滑，地方財政收入下滑，錢繞開房地產，也就沒有拉動與房地產相關的製造業和投機產業，也就內需萎縮了一大塊。畢竟，買一套房子等於買幾十輛車，等於買幾千個手機。20年來的最直接最有效的路徑依賴徹底沒了。讓老錢玩高科技之類，顯然需要時間。但不是什麼壞事，飲鴆止渴才是最糟糕地。

另一個不太重要但也很有短期影響的原因是西方在靜悄悄地剝離產能。我從來不信所謂高牆小院。那不過是虛晃一槍，騙騙不搞調研的學者和政府人士。最典型就是戴爾，慢慢抽出產能，很難直接感覺到，但你發現你的確在逐漸虛弱。這也算是西方温柔一刀吧。象電子信息產業鏈重構，我們的確劣勢，但不是沒有希望，只是這個過程漫長和痛苦。

製造業PMI也不是沒有亮色，紡織業和電子行業重回擴張區間，很出乎意料了。我們扛住可西方的脱鈎和圍剿，適應得很快。不過這種適應是有分化，大企業適應得很快，整體重回擴展區間。而中小企業很難過，繼續苦熬。個人估計5月得工業增加值依然能夠維持在3%以上。至於6月製造業PMI，會有起色，但還會低於50。製造業，社會和東方政府至少還需要3到5年時間消化房地產下行，以及西方的脱鈎和制裁。所以未來3到5年的製造業PMI會在50上下來回波動，直到高技術產業完全獨立自主和國產化。