顧家家居 投資路漫漫_風聞

作者：開心

一直努力做投資，但是顧家家居做得並不太順利。

2022年12月13日，顧家家居發佈公告稱，擬以1.61億元向平潭恆翔股權投資有限公司出售其持有的璽堡家居51%股權，同時，平潭恆翔向顧家家居支付5000萬元業績補償費，合計2.11億元。

早在2018年11月13日，顧家家居從平潭恆翔股權投資有限公司及關聯方手中收購璽堡家居51%股權，價格為4.24億元。

顧家家居辛辛苦苦幹了4年，結果倒手虧了2.13億元。同時，截至2022年底，顧家家居還替璽堡家居擔保了6100萬元（公告尚未披露該擔保解除）。

做投資，看來顧家家居有點“路漫漫”。

顧家家居投資紅星債  結果兑付有點難

2022年11月25日，有投資者問顧家家居董秘：“注意到公司上半年新增持有紅星美凱龍債券20紅星03，面值1.94億。請問這是主動的投資理財操作，還是美凱龍對公司的抵債安排？債券投資對加深公司與美凱龍的合作是否起到實效？這筆債2023年5月才到期，純信用，公司如何控制投資風險？”

對此，董秘如此表示：“公司旨在通過投資增進雙方業務層面的合作，目前建立了資金使用的審批和執行程序，確保資金使用的有效開展和規範運行。在持有期間，公司將及時跟蹤資金的運作情況，控制投資風險。”

但是截至2023年5月31日，這筆本該在5月29日到期的債券，依舊處於停牌當中。

2023年6月2日，建發股份發佈的重大資產購買報告書（草案）顯示，上市公司及其控股子公司聯發集團擬向紅星美凱龍控股集團有限公司（簡稱“紅星控股”）支付現金購買其持有的紅星美凱龍家居集團股份有限公司（簡稱“美凱龍”）29.95%的股份，雙方協商一致同意，美凱龍29.95%的股份交易單價為4.82元/股，對應交易價格為628644.8542萬元。

收購之後，顧家家居的投資款能否如期收回，讓我們拭目以待。

除去紅星美凱龍及璽堡家居形成的2.13億元虧損，其實，顧家家居在2022年的其他投資收益表現也一般。

顧家家居2022年財報顯示，繼2021年其他權益投資虧損7.84億元之後，顧家家居再次在投資上虧了1.00億元。

其具體投資明細如下：

據中聯資產評估集團（浙江）有限公司出具的報告，顧家家居持有江蘇澳凡傢俱有限公司股權的其他權益工具投資可收回金額為1413萬元，從5290萬元直接變成1413萬元，打了“骨折”。

顧家家居投資的上海雲鋒五新投資中心（有限合夥）則在2022年期初投資額為3.27億元，而到了2022年末，投資金額變更為1.27億元。

增長乏力  2023年顧家家居的新增產能何以消化？

公開資料顯示，自創立以來，顧家家居專業從事客餐廳及卧室家居產品的研究、開發、生產與銷售，致力於為全球家庭提供舒適、安全、環保、人性化的客餐廳及卧室家居產品。

顧家家居財報顯示，其主營產品沙發及牀類產品的營收如下：

由此可見，顧家家居的銷量經過長時間的增長後，2021年、2022年增長逐步乏力。其中，沙發維持在250萬套左右，牀類產品維持在140萬套左右。

與此同時，顧家家居在建佈局有點偏多。

（顧家家居在建基地説明，數據來源：顧家家居年報）

據年報，顧家家居的軟體佈局為267萬套，這還不包括墨西哥和重慶基地，也不包括定製產能。如果能夠消化產能，顧家家居內外貿易方面要達到100%增長。

但在當前大環境下，這個100%增長着實有點難，顧家家居2023年一季度財報顯示，一季度實現營收39.54億元，同比減少12.92%，銷售遇阻的趨勢明顯。

預計2023年，黃岡、越南、智能製造基地都將陸續投產，約有50%-60%的新增產能即將釋放，顧家家居能消化產能嗎？

據萬得數據，顧家家居的固定資產週轉次數卻是在緩慢下降的。從2018年高峯時期的7.02次，下滑到2022年的4.95次。

轉向出海  顧家家居能否成功？

在內銷增長困難的背景下，顧家家居積極佈局海外業務，其能否成功？

公告顯示，2023年2月6日，顧家家居提拔陳統松為副總裁，他此前曾任職顧家工藝外貿銷售總監、顧家家居國際營銷事業部總經理、北美事業部總經理、海外營銷事業部總經理，稱得上是海外“老將”，把總負責人提升到副總裁的位置，意味着顧家家居把整個海外業務升高了一個檔位。

成立40年來一直從事外貿業務的顧家家居，積極佈局海外或許能夠帶來新的增長。只是，人民幣匯率波動持續加大、海外業務的挑戰也不斷增多，或許，顧家家居外貿要做的事還有很多很多。