馬斯克都來了，新能源還沒見底嗎？_風聞

對於重倉了新能源板塊的股民/基民來説，今年以來的日子不太好過。5月30日，特斯拉首席執行官馬斯克訪華，這一利好也未能提振新能源板塊。Wind數據顯示，截至5月30日，中證新能源指數相比2月15日年內的高位已經跌去了16.4%。

“如果你是一個長線投資者，那麼時間最終會站在你這一邊”，著名基金管理人——彼得.林奇在他的知名著作《彼得.林奇的成功投資》一文中寫道。雖然時隔三十餘年，但他倡導的長期投資的理念已經漂洋過海，紮根中國。

那麼，國內的新能源市場目前產銷狀況如何？專業的投資機構又如何看待該板塊？

6月7日，乘聯會發布數據稱，初步統計，5月乘用車市場零售175.9萬輛，同比增長30%，環比增長8%。今年以來累計零售765.4萬輛，同比增長4%；全國乘用車廠商批發201.5萬輛，同比增長27%，環比增長13%。今年以來累計批發885.7萬輛，同比增長11%。

其中新能源汽車5月零售55.7萬輛，同比增長55%，環比增長6%。今年以來累計零售240萬輛，同比增長40%；全國乘用車廠商新能源批發67.1萬輛，同比增長59%，環比增長11%。今年以來累計批發277.9萬輛，同比增長47%。

包括零跑、極氪在內的新勢力也在前四月經歷低迷之後盡力追趕，整體看來，多數車企銷售已經逐漸迴歸正常狀態。

比如廣汽埃安，5月銷量達4.5萬輛，再創新高的同時，也連續三個月單月銷量超過4萬輛。今年1至5月，埃安的累計銷量達到16.6萬輛，同比增長119%。

同樣延續強勢表現再創新高的還有理想汽車，5月交付2.83萬輛，同比增長145.9%，環比增長10.1%。理想汽車連續三個月交付量超2萬輛，今年的累計交付已經超過10萬輛。其中，3月開啓交付的理想L7連續兩個月交付量破萬。

此外，最新消息稱，國常會日前提出延續和優化新能源汽車購置税減免政策，為新能源汽車市場再次注入了一針“強心劑”。該消息稱，新能源購置税減免有望延續至2024年底，且後續有望以相對緩和的方式，如從無購置税調整至5%購置税的方式來逐漸退坡。

中信證券也在最新發布的研報中指出，隨着新能源汽車上半年車企價格戰、補貼退坡影響逐步趨弱，國內新能源汽車車市有望在2023年下半年企穩。

不過，消息面的多重利好並未能改變新能源板塊下行的趨勢。過去一個多月，受各種因素影響市場震盪下行，新能源板塊繼續深度調整。截至6月7日，中證內地新能源主題指數 (000941.CSI)近一個月來回報率為-8.17%，今年以來回報率為16.61%。

從投資的角度來看，隨着深度調整，新能源賽道的交易擁擠程度明顯改善，估值處於低位。Wind數據顯示，截至6月7日，中證內地新能源主題指數市盈率TTM為14.29，低於中位數35.24，此時的點位數為2506點，相當於2021年初的點位。

表：中證內地新能源主題指數市盈率TTM明細

來源：Wind

這意味着，隨着大量資金從新能源板塊流入其他主題板塊，新能源最大的估值泡沫已基本出清，對比其他製造業板塊，新能源板塊內的優質龍頭公司估值處於明顯低位，當前具備佈局價值。

對於可繼續支撐新能源板塊的因素，華夏基金表示，一方面是鋰電材料板塊增速有望超預期，板塊個股隨一季報業績披露出現明顯分化，龍頭公司依靠技術優勢、成本優勢、規模優勢、管理優勢，持續實現良好增長，行業預計二季度完成出清。同時受鋰電池及儲能行業的加持，行業增速遠高於此前市場預期。

也有專業投資人公開表示看好新能源的長期投資價值。

有業內人士表示，當前新能源板塊調整主要是資金退出所造成的，行業基本面沒有問題。其認為部分資金從新能源板塊中撤離轉而追逐TMT板塊。從技術發展趨勢看，當前AI板塊還處於早期的炒作層面。不過電動車滲透率的提升是大概率事件，而且在全球競爭中，中國企業的綜合競爭力大幅提升市場空間很大。

也有分析人士稱，新能源板塊整體估值處於近五年的相對低位，碳酸鋰價格持續反彈主要受下游新能源企業需求超預期、鋰礦供給收縮等因素影響，拉長週期來看，新能源板塊依然存在大量投資機會。

華夏新能源車龍頭的基金經理楊宇表示，看好新能源車行業下半年的景氣度，尤其是在經歷了一年多的下跌之後，新能源板塊交易擁擠情況、籌碼結構持續改善，當前指數近3年估值已經進入了高性價比區間。對比其他製造業板塊，新能源板塊內的優質龍頭公司估值處於明顯低位，當前具備佈局價值。未來他重點看好汽車電動化、汽車智能化和新能源發電三大方向。

楊宇認為，未來新能源板塊真正有長期競爭力的優秀企業將有機會持續兑現業績。華夏新能源車龍頭也會努力通過紮實的基本面研究，來尋找新能源行業中的超額收益。

資料顯示，楊宇擁有清華航天和北大光華雙重學歷背景，兼具3年產業經歷+4年製造研究經驗，擁有超5年證券從業經驗，2017年7月起從事新能源研究，2021年9月起擔任華夏新能源車龍頭基金經理。

Wind數據顯示，自2021年10月以來截至今年5月30日，新能源板塊已持續調整近20個月，中證新能源車指數最大回撤達-45.57%，但是**華夏新能源車龍頭卻頂住“極端行情壓力測試”，自2021年9月15日成立以來，超額收益達14%，近半年實現正收益達到0.87%。**較好的業績彈性和超額收益表現也讓基金廣受認可。

圖：華夏新能源車龍頭業績明細

來源：Wind

華夏新能車龍頭基金2022年年報顯示，基金持有人中，機構投資者佔比超過71%，內部員工持有本基金超過878萬份。

值得一提的是，在該基金新發募集期間，華夏基金已通過公司固有資金認購1000萬份，並承諾持有不少於三年。作為最早加入華夏定投團的基金經理之一，楊宇自2022年3月14日起，就堅持每週定投華夏新能源車龍頭，同時在產品新發時便自認購100萬。

楊宇表示，**新能源板塊天然波動較大，對於普通投資者而言，定投是更好的投資方式。**他表示自己會繼續堅持定投華夏新能源車龍頭，也希望能和投資者一起分享未來新能源車板塊的星辰大海。