押注大算力時代，芯原股份爭當“弄潮兒”？_風聞

來源於“互聯網那些事”

提及華人芯片圈，“AI之王”黃仁勳和“AMD女神”蘇姿豐是繞不開的兩座高山！但鮮為人知的是，來自上海的戴氏家族也配擁有姓名——戴家三兄妹聯手締造了全球第七的IC設計巨頭美滿電子和中國大陸第一、全球第七的國產半導體IP龍頭芯原股份！

芯原微電子前世今生

時光倒回22年前，那時中芯國際的廠房還正在修建，展訊通信也剛成立，立志回國創業的戴偉民在上海創立了芯原，芯原創立之初，戴偉民就非常明確發展路線——跟全球半導體IP巨頭Arm路徑相仿，賺芯片設計公司的錢！

戴家三兄妹：戴偉進、戴偉立、戴偉民1956年，戴偉民出生於上海一高知家庭，父親是浦東造船廠的總工程師，母親是醫院護士，戴偉民是戴家老大，二弟戴偉進1959年出生，小妹戴偉立1961年出生，也許是機緣巧合，三兄妹都進入了加州伯克利分校，且都攻讀計算機專業。

大哥戴偉民也確實有當大哥的模樣，在鑽研教學這條路上走得最長，他一路攻下了電機工程博士學位，二弟戴偉進拿下電機工程學碩士學位，三妹戴偉立拿下了軟件工程學士學位，1996年，大哥戴偉民取得了聖克魯茲分校計算機工程學終身教授，這是美利堅名副其實的唯二鐵飯碗（另一個是大法官）。

二弟戴偉進和三妹戴偉立雖然沒有大哥學歷高且與終身教授的殊榮無緣，但是卻比大哥更早踏入社會，開啓了創業旅程：

1995年，戴偉立與丈夫周秀文在自家客廳創立了美滿電子（英文名：MARVELL），並逐步成為一家專業提供全套寬帶通信和存儲解決方案的全球領先半導體廠商，美滿電子是是全球排名第七的IC設計巨頭，巔峯時佔據了全球存儲芯片市場60%的份額。

或許是受到了三妹創業激情的感染，同年大哥戴偉民帶領自己的博士先創立了美國計算機輔助設計公司Ultima，起立初衷更多是為了學以致用、技術驗證的初衷，與妹妹妹夫的純商業化運轉還是有差異的。

1996年，二弟也憋不住了，創立了硅谷遠景公司，主要提供用於專用集成電路設計的工具類產品，由於在垂直賽道表現優異，成立僅5年，硅谷遠景就被全球最大的EDA設計巨頭Cadence以5億美元收購。

無巧不成書！二弟的創業公司被Cadence收購前一年，大哥“玩票”創辦的Ultima在2000年與美國伯克利技術公司合併成為美國思略科技，後者於2020年被Cadence以1.35億美元收入囊中。

2001年8月，戴偉民思慮再三，辭去了終身教授職位，回國創辦了芯原微電子，一舉填補了國產半導體IP的市場空白。

IP究竟是什麼？為什麼手機、電動汽車等一切用到芯片的產品都離不開？

簡單的比喻就是，IP好比是輪子，造過一次之後，別人都能拿能用，芯原製造了輪子，別人用就需要交錢來買，然後獲得芯原的IP授權，這樣芯片設計公司就能跟據IP設計出不同規格的芯片，再交由台積電、中芯國際等晶圓代工廠進行芯片的製造，最後進行封測交付。

也就是説，戴偉民的芯原在做的，是芯片產業鏈上游的上游的工作，類似於高通、蘋果、三星等巨頭，從Arm買IP授權一樣，芯原不做具體的芯片產品，但卻提供任何製造芯片的公司都必不可少的輪子（IP授權）。

用戴偉民自己的話説就是“做芯片設計就像蓋樓，只有用一個個模塊才能最終搭起大樓，這種模塊就是IP，小的IP就像磚頭，大的IP就像廚房、洗手間、客廳，這些模塊呢，本質上可重複使用的集成電路模塊，且都有各自的知識產權”。

芯原賣給客户的正是半導體IP和配套軟件服務。

2015年10月，芯原收購了二弟戴偉進於2007年二次創業的公司圖芯，交易對價5752.85萬美元，圖芯同樣不是無名之輩，自2007年就開始主打嵌入式GPU IP，業務佈局涉及汽車電子、安防監控和物聯網等多領域，2012年，華為首款自研AP K3V2，使用的GPU IP就來自於圖芯，大哥的芯原收購二弟的圖芯，芯原股份的IP版圖再一次實力擴充。

2023年4月，據半導體IP研究機構IPnest發佈的報告顯示，2022年全球半導體設計IP銷售額達66億美元，同比增長20.2%，芯原微電子（Verisilicon）憑1.336億美元營收，在TOP 10中排名第7。

製圖：IPnest儘管芯原在業內取得了亮眼的成就，但是一個扎心的事實卻不容忽視，哪怕貴為全球第一的IP之王Arm，其2022年度IP收入也才27億美元出頭，不到三星（670.55億美元）、高通（442億美元）、英偉達（269.14億美元）們的零頭，以至於軟銀孫正義才不遺餘力謀劃着Arm的上市融資大計。

與此同時，半導體行業跟智能手機行業都進入了週期性的低谷，反彈來臨之前，芯原能否儲備足夠的彈藥？AIGC氣勢如虹，芯原又能搶到幾分蛋糕？

芯原的海水與火焰

芯原雖然是大陸一等一的半導體IP巨頭，但是與Arm相比，芯原天然存在CPU IP的短板，且GPU IP也只能服務於中低端產品線，也就是説，目前註定與高通、三星、聯發科等IC設計巨頭的大單無緣，利潤有限，難以覆蓋高額研發支出，這是第一大難點，且中短期無解，加上佔芯片應用最大頭的消費電子行業（手機、PC等）進入下行週期，需求萎縮，終端廠商砍單，芯原的業績承壓之勢也就俞發明顯。

製圖：格隆匯2023年一季度，芯原虧損0.71億元，其中半導體IP授權業務同比下滑56.29%，芯原稱IP授權業務受到客户項目啓動安排等因素影響，這明顯是一種高情商表達，懂得自然懂，不過一站式芯片定製業務倒是取得了一定的增長，尤其芯片設計業務收入，同比增幅達到40.33%。

製圖：21世紀商業評論AIGC雖然大行其道，英偉達更成了首個破萬億美元市值的AI芯片巨無霸，但這背後的邏輯很多人都忽視了，之所以業績和市值狂飆，是因為包括微軟（OpenAI）、谷G等在內的任何致力於先進語言大模型（LLM）的廠商們，都在給英偉達下訂單，這導致了英偉達GPU相關產品一直排到了年末，台積電更馬不停蹄連軸轉，獨屬於英偉達的逆週期奇蹟，顯然難在第二三個芯片公司復現，意味着，AI賽道，英偉達吃肉，其餘公司最多蹭一蹭概念的東風，能喝到湯都算是造化了。

對芯原來説，更大的差異化不在於GPU IP的優勢，反而在於RISC-V指念集的跑馬圈地，目前，包括西數、英偉達、華米、兆易創新等在內的科技公司，都成了芯原的客户，以及，雖然無法提供高端GPU IP，但是滿足車規級的ISP卻是綽綽有餘。

（拓展科普：Arm架構是美國主導的當今世界最流行的指令架構集，全球95%以上的智能手機和平板電腦等都採用ARM架構，RISC-V與之相比雖然還無法挑大樑，但是成本更低且開源，有助於提升中國半導體產業的競爭力，目前該架構由中國主導，芯原作為全球最大的RISC-V架構芯片供應商，居功至偉）

蘋果Apple Vision Pro又帶火了一波MR產業概念，而芯原剛好在AR和VR等邊緣智能計算領域也有佈局，並且拿到了多個知名AR/VR眼鏡廠商的訂單，雖然蘋果已積極調整了Vision Pro的出貨目標，下調至15萬台，但至少為行業又一次增添了信心。

蒼蠅再小也是肉，擁有豐富IP的芯原雖然中短期盈利仍有壓力，但是長期來看，伴隨着消費電子的復甦、新能源汽車行業自動駕駛技術的躍進以及AIGC更多落地場景的出現，芯原在內的IP龍頭，終歸是機會多多，估值亦有抬升空間。

拭目以待！

參考資料：

信源綜合互聯網那些事、52RD、市界投資匯、21世紀商業評論、芯榜等，部分圖源網