投資不看價格還能看什麼？_風聞

文：蔡壘磊

投資和投機有什麼差別？有位大師説，當我盈利的時候，人們説我在投資，當我虧損的時候，人們説我在投機。

人們説，投資就是以賺取利潤為主，投機就是以期待標的本身價格上漲從而盈利為主；人們又説，時間長的叫投資，時間短的叫投機。

可是賺取利潤的本質，難道不就是增加了標的本身的價格麼？如果利潤拿到了，標的本身價格跌了，你願意嗎？我許你50%的年化，1年給你跌去了80%，這就是投資？如果標的價格不能變，那增加利潤和把利潤加在標的價格的上漲中有什麼差別？而時間長多長是長，時間短多短是短？期貨1天也是長，股票1年也是短，怎麼去判斷呢？這些都是人們非常主觀的定義，根本無法區分投資和投機。事實上你也無需區分，它們都是一回事，本質上只要不是期望值明確為負的賭博遊戲，只要能通過你的主觀努力增加盈利概率的，都是同一種遊戲，都可以叫投資，也可以叫投機。

這是大概念上的統一，如果你還想進一步往裏區分的，我倒有一個區分方式，假如你一定要把更高級的做法叫投資，把更簡單低級的做法叫投機，那我會説，着眼在整個市場份額的，叫投資；着眼在眼前價格的，叫投機。

所有的投資品都有周期，週期頂部和底部的價格自然是天差地別的，而我等凡人斷不可預判自身所處的週期位置，只能是馬後炮地去分析。那要預判怎麼辦？儘量不要去預判價格的走勢，而是要預判共識的擴大概率，因為後者的確定性更高。

假如一種投資品進入了熊市跌跌不休，這時候去計算盈虧比，或者去設置止損線，都是低級做法。更高級的方式，是去預判這種投資品的供需曲線後市會如何變化，如果這個投資品的供給相對確定，而需求卻會不斷增長——比如它是未來技術的發展方向，它當下的共識傳播率還很低（就像你在早期體驗過比特幣的無國界轉賬，知道它能如何改變我們的經濟系統，但發現周圍人一提起都還不知道的時候），這就是一種更高級的判斷方式，而不是今天跌了50%，明天漲了100%，每天盯着k線跟耍猴似的。

此時你盈虧都不重要，重要的是確定供需曲線是不是遲早會往需求相對擴大的方向走？如果確定，那麼你要做的，就是不停地增加你在總量中的佔比，就這麼簡單，至於你現在這些錢是虧了多少還是賺了多少，跟你有什麼關係呢？反正你不能賣。舉個例子比特幣一開始只有10個人知道，但在你嘗試了它有什麼用，想明白了之後，你就等待它總有一天會讓10億人知道就行了，你什麼都不需要做，它的總量是2100萬個，你只需不斷增持比如到了2100個，你就佔到了總量的1/10000，蛋糕大了，你等比的蛋糕面積自然會大，你現在糾結盈虧又有什麼意義呢？幣數佔比才是長期唯一的考量標準。

股票也是一樣，但股票的數量會不斷增加，你可以看到我們從股市推出的30多年來，交易標的增加了多少？這些都是稀釋，當股民的數量增加到無法增加時，也就是共識人數無法增加，如果標的還在增加會怎麼樣？當然是你的標的的蛋糕份額被不斷稀釋，最終你的蛋糕一定是越來越小的。中國的股市什麼時候漲最快？標的的增加速度沒趕上股民數量增加速度的時候。

同理我們之前為什麼總説要買中國最大城市的最核心區房產？因為這個供給相對不變，你要是以整個城市作為挑選標的，那不確定性就更大了，只有整個市場普漲的時候才勉強説得過去。最大城市的最核心區房產相對不變的點是其土地非常有限，但它也還是有風險，風險在於核心點的變化——你腳下的土地是有限，可要是人們不認為住在這裏才能體現優越感，商業中心也遷移了呢？比如寧波的核心區位從三江口變成了東部新城後，如同比特幣失去了幣圈的領導共識，那就是系統性風險，直接把你的策略打崩潰了。

所以投資最重要看什麼？

一看未來共識的潛在釋放量

二看長期供需曲線

三看你佔總蛋糕的比例而非絕對值

沒了。

每天糾結價格漲跌，看自己倉位的盈虧比，設置止盈止損線，長吁短嘆的，都一定是某個環節沒做好——要麼是持續入金問題沒搞定，沒有長期子彈；要麼是倉位管理沒做好，所以才需要對單個標的設止盈止損。

這些能引起情緒波動的做法，一定代表着某種錯誤，沒有之一。

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我是蔡壘磊，感謝你的閲讀。