華熙生物業績遭遇瓶頸 押注合成生物前途難料_風聞
中访网-中访网官方账号-中访网,解读新商业的主流媒体06-27 10:32

手握着全球40%的玻尿酸(透明質酸)市場份額,華熙生物似乎卻遭遇了瓶頸。
2022年,華熙生物實現營業收入63.59億元,同比增長28.53%;淨利潤為9.71億元,同比增長24.11%。
營收淨利潤均實現了兩位數的增長,但與往年相比增速已然大幅放緩。數據顯示,2019-2021年,華熙生物的營收增速分別為49.28%、39.63%、87.93%;
業績失速後,華熙生物的市值也大幅縮水。前兩年醫美賽道最為火爆時,華熙生物股價一度衝高至315元/股,總市值高達1400億元,然而截至今年6月26日收盤88.30元/股,華熙生物股價較2021年高位已跌去了超70%,總市值僅剩下425億元,千億市值在兩年間蒸發掉,下跌十分慘烈。
玻尿酸市場見頂 佈局肉毒素失利
在醫美這條賽道上,上游原料供應商由於市場進入壁壘較高而備受市場青睞。作為全球第一的玻尿酸原料供應商,華熙生物也曾因為手握全球超40%的市場份額而成為資本的寵兒。
但市場很快發現,玻尿酸給華熙生物帶來的競爭優勢處於邊際遞減狀態。方正證券在一份研報中指出,目前全球玻尿酸供過於求,價格也出現了較大幅度下滑。
另據弗若斯特沙利文發佈的《2021全球及中國透明質酸(HA)行業市場研究報告》顯示,玻尿酸原材料的平均價格已由2017年的210元/克,逐漸降至2021年的124元/克,降幅超過四成。
從財報上看,玻尿酸業務給華熙生物貢獻的營收佔比並不高。2022年63.59億元的營收中,原料產品實現收入9.80億元,佔比僅為15.4%。而功能性護膚品業務則貢獻了46.07億元營收,佔比72.45%。
因此,有觀點認為,華熙生物本質上已是一家護膚品公司。對於這樣的看法,華熙生物董事長趙燕並不認可,在今年4月舉行的2022年度公司業績説明會上,趙燕表示,華熙生物是一家“用合成生物科技創新驅動的生物科技公司,是生物材料全產業鏈平台公司”。
玻尿酸業務遭遇瓶頸的同時,華熙生物在肉毒素市場佈局也遭遇了挫折。2015年,華熙生物通過投資韓國Medybloom公司獲得特定注射用A型肉毒素(以下簡稱“A型肉毒素”)及其他醫療美容產品在中國大陸地區的獨家代理權。
然而Medytox卻因為產品問題,2020年被韓國食品藥品安全部採取行政措施,Medytox一系列產品(包括肉毒素產品)遭受召回和銷燬的命令、取消產品批准的程序、以及暫停製造銷售和使用的命令。
去年8月,華熙生物宣告終止這筆投資告吹。在此過程中,華熙生物從未獲得Medytox任何相關產品以供銷售。
押注合成生物 前途難料
近年來,合成生物一詞頻繁出現在華熙生物的財報中。據統計,“合成生物”這個詞在華熙生物2020年報中僅出現7次,2021年報中出現了59次,2022年報中則高達87次。
2022年,華熙生物將“合成生物”上升至公司戰略層面。從趙燕的表述中,不難看出華熙生物對公司的定位出現了細微的變化,“過去對於華熙生物的描述,會説華熙生物是一家生物科技公司,是一家生產生物活性材料的公司。”趙燕在股東大會上説到,“那麼現在我們對於華熙生物的描述,是一家合成生物科技創新驅動的生物科技公司,它是生物材料的全產業的平台。”
近期,華熙生物還發布了CVC(Corporate Venture Capital,企業風險投資)戰略,並與賦遠投資達成戰略合作,共同成立賦遠合成生物基金。
據華熙生物董事會秘書李亦爭透露,華熙生物佈局CVC旨在通過對外投資發育第二曲線以及發現新的市場機會。
合成生物是一種利用基因測序、合成、編輯的技術方法,將生物分子改造、製成等具有特定功能的分子,從而實現降低提取成本、節約資源的作用。
因此,合成生物被譽為“第三次生物技術革命”。據悉,合成生物在醫療健康、綠色能源、日化美妝、生物基材料、食品消費等領域拓展性極強,諮詢機構麥肯錫預計在未來10到20年合成生物可催生2萬億至4萬億的美元的直接經濟效益。
不過前景雖然誘人,但全球合成生物技術還在早期研發階段,而且市場競爭十分激烈。據企查查數據,2020年國內合成生物相關企業由7000家暴增至2.9萬家,2021年新增5.9萬家,2022年新增6.8萬家,2023年截至目前新增有1.8萬家。
然而,在成千上萬家企業湧入後,合成生物領域的技術成果乏善可陳。據趙燕透露,華熙生物在合成生物領域已投入了20億元。但至今,華熙生物還沒有任何一項通過合成生物學技術生產的產品上市,只有部分原料處於中試階段。可想而知,合成生物技術研發也是一項十分“燒錢”的活動。